DM mBanku rekomenduje 'kupuj' CD Projekt, wycena 30,9 zł

W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 25,55 zł. W czwartek ok. godz. 16 za akcję płacono 24,63 zł po spadku o 1,2%.

?Oczekujemy, że dystrybucja Wiedźmin 3: Dziki Gon w 2H'15, będzie wspierana przez: (1) wydanie W3: Serce z Kamienia w X'15 oraz (2) większą bazę konsol PS4 oraz XONE. Na podstawie analizy sprzedaży topowych gier innych spółek z branży szacujemy, że do końca roku łącznie 9 mln graczy zakupi W3, co powinno przełożyć się na 513,4 mln zł zysku netto w 2015 roku. Prognozujemy, że poziom gotówki na koniec roku wyniesie 491,8 mln zł i będzie się zwiększał w kolejnych latach" - czytamy w komunikacie.

Zasoby finansowe zgromadzone na koniec 2015 roku pozwolą na sfinansowanie zakładanych przez nas projektów (grę CyberPunk 2077 + dodatki oraz Grę AAA + dodatek), pozostawiając 207,4 mln zł wolnych środków (2x szacowne nakłady produkcyjne W3), wskazano również.

?Część inwestorów oczekuje wypłaty dywidendy, jednak naszym zdaniem lepszym wyjściem będzie reinwestowanie wygenerowanego zysku w kolejne produkcje. Oczekujemy, że zarząd zapowie następną grę osadzoną w świecie Wiedźmina (nie uwzględniamy jej w naszych prognozach) podczas publikacji strategii spółki w 1Q'16, co może być dużym pozytywnym zaskoczeniem dla rynku. Zwracamy uwagę na GOG.com, który znacząco poprawił dynamikę sprzedaży w 1H'15 i w przyszłości może stanowić źródło stabilnego zysku dla spółki. Biorąc pod uwagę rosnącą popularność studia CD Projekt RED, oceniamy że nasze założenia dotyczące wolumenów sprzedaży kolejnych projektów mogą okazać się zbyt konserwatywne" - czytamy dalej.

(ISBnews)