EBC rozczaruje inwestorów w przyszłym tygodniu - BofA (opinia)

31.08. Warszawa (PAP/int.) - Na zaplanowanym na przyszły czwartek posiedzeniu rady Europejskiego Banku Centralnego nie zostaną podjęte decyzje w sprawie szczegółów planu skupu obligacji. Spadki na rynku, które wywołać może odwlekanie decyzji w sprawie interwencji EBC, powinny być jednak ograniczone, poprawia się bowiem szersza strategia walki z kryzysem w strefie euro - oceniają analitycy Bank of America.

Po kilku spokojnych tygodniach walka z kryzysem w strefie euro powraca na pierwsze strony gazet. W porównaniu do czerwca, w strefie euro panują obecnie jednak łatwiejsze warunki finansowe, co w dużej mierze jest to efektem oczekiwań co do pomocy EBC w najbliższym czasie. Poza większym zaangażowaniem EBC, w ostatnich miesiącach poprawiła się również szersza strategia walki z kryzysem w strefie euro - oceniają analitycy BofA.

"Postawieni pod ścianą europejscy politycy poprawili metody walki z kryzysem. Było to już widoczne w konstrukcji programu pomocowego dla Portugalii, gdzie mniejszy nacisk położono na nominalne cele fiskalne, a większy na reformy strukturalne - co wskazuje na wyciągnięte lekcje z greckich doświadczeń" - napisano w raporcie BofA.

"Więcej gotowości do kompromisu wykazują również Niemcy. Już na wiosnę Bundesbank przyznał, że inflacja w Niemczech powinna znajdować się powyżej średniej dla strefy euro. Niedawno, pomimo niechęci Budensbanku do planu skupu hiszpańskich i włoskich obligacji, niemiecki rząd poparł zapowiadaną przez EBC interwencję" - dodano.

Droga do rozwiązania kryzysu w strefie euro jest wciąż jeszcze daleka, inwestorzy chcą zapewniania, że ryzyko dalszej eskalacji kryzysu w strefie euro zostało zniwelowane, dlatego uważnie będą analizowane wszelkie sygnały z EBC, co do sposobów w jaki bank centralny może użyć swojego bilansu w celu wsparcia Hiszpanii oraz Włoch. Zaplanowane na przyszły tydzień posiedzenie EBC będzie kluczowe dla oceny tych działań, w ocenie analityków BofA, jego efekty mogą rozczarować tych inwestorów, którzy oczekują szczegółów co do planu EBC skupu hiszpańskich i włoskich obligacji.

"Spodziewamy się obniżki stóp procentowych o 25 pkt. bazowych oraz dalszego obniżania wymagań co do zabezpieczeń pożyczkowych. Nie oczekujemy jednak zbyt wielu szczegółów planu skupu obligacji oraz sygnałów gotowości na nowe LTRO. Rynek prawdopodobnie rozczaruje się, co powinno zintensyfikować presję na Hiszpanię, aby ta zwróciła się o europejską pomoc. Na konkretne działania trzeba będzie jednak poczekać do decyzji niemieckiego trybunału konstytucyjnego w sprawie ESM, zaplanowanej na 12 września" - ocenia BofA. (PAP)

wst/ jtt/