Gospodarka australijskiego buszu

O sile australijskiej ekonomii niech świadczy fakt, że rok 2007 był 16. z rzędu okresem wzrostu, aktualna stopa bezrobocia wynosi ok. 4,3 proc., a budżet wykazuje nadwyżkę w wysokości 1,8 proc. PKB. Prognozy na rok 2008 zakładają wzrost PKB o 2.75 proc. (3.25 proc. w 2007 r.). Na przestrzeni ostatnich 10. lat średnioroczny wzrost gospodarczy wyniósł 3.6 proc. i był w tym okresie najwyższy wśród państw wysoko uprzemysłowionych.

Australijski boom gospodarczy jest niewątpliwie wynikiem dynamicznego rozwoju regionu Azji i Pacyfiku, a przede wszystkim ogromnego zapotrzebowania Chin na surowce (wg ostrożnych szacunków 40 proc. australijskiego PKB generowanych jest przez sektor wydobywczy i obsługujące go spółki)
. Australia dzięki swojej geograficznej bliskości jest naturalnym dostawcą gazu ziemnego, ropy naftowej, węgla, uranu, metali strategicznych i produktów rolnych.

Chiny są obecnie głównym partnerem handlowym Australii, a chińskie firmy dokonują wzmożonych transakcji M&A (fuzji i przejęć) miejscowych przedsiębiorstw, szczególnie spółek surowcowych. Tam gdzie akwizycja nie jest możliwa, Chińczycy szukają innych sposobów przejęcia kontroli nad ważnymi strategicznie złożami, np. w postaci długoterminowych (do wyczerpania zasobów) kontraktów, de facto z prawem do ich całkowitego nadzoru w okresie obowiązywania umowy. Dobrym przykładem niech będzie największa australijska firma naftowo-gazowa, Woodside Petroleum z siedzibą w Perth, która posiada rozległe koncesje w australijskiej strefie ekonomicznej przed zachodnim wybrzeżem kontynentu. Otóż żeby dostać się na znajdującą się tam największą na świecie platformę wydobywczą, eksploatującą gaz i będącą de jure własnością australijskiej spółki, wymagana jest zgoda władz chińskich.

|

Polecamy: » Aktualne notowania funduszy inwestycyjnych » Najnowsze wiadomości z kraju i świata » Codzienny przegląd prasy ekonomicznej |
| --- |
|

Polecamy: » Aktualne notowania funduszy inwestycyjnych » Najnowsze wiadomości z kraju i świata » Codzienny przegląd prasy ekonomicznej |

Władze w Canberze zdając sobie niewątpliwie sprawę z coraz większego uzależnienia ekonomicznego od Pekinu, mają zarazem świadomość, że obecny wysoki poziom życia w Sydney, Melbourne czy Perth jest właśnie "spieniężeniem" bliskich relacji gospodarczych z Chinami i że nie ma w praktyce innej drogi, niż uznanie przywódczej roli ekonomicznej państwa środka w regionie Azji i Pacyfiku. To pragmatyczne podejście znajduje m.in. wyraz w fakcie, że nowy premier australijskiego rządu jest znanym specjalistą ds. Chin, mówiącym przy tym płynnie po mandaryńsku.

Tak więc, jeżeli wierzymy w dalszy boom gospodarczy w Chinach oraz w wysokie ceny surowców, i zarazem obawiamy się inwestowania w fundusze lokujące środki w mało na ogół przejrzyście działające firmy z Pekinu, Szanghaju czy Szenzenu, warto przyjrzeć się Australii jako realnej alternatywie.

Giełda australijska (Sydney - ASX) jest w istocie bardzo podobna do kanadyjskiej (artykuł o giełdzie w Toronto, "Fundusze", nr 6), obie w dużej mierze są w cieniu wielkich, światowych rynków i zarazem charakteryzują się znaczącym udziałem spółek surowcowych wśród notowanych podmiotów. Równocześnie w żadnym innym państwie świata, procentowy udział akcjonariuszy w stosunku do ogółu ludności nie jest wyższy niż w Australii (ponad 52 proc.).

Do najbardziej znanych przedsiębiorstw notowanych na ASX należą koncerny BHP Billiton (miedź i inne metale strategiczne) oraz Rio Tinto (ruda żelaza), o którą toczy się największa obecnie bitwa o przejęcie pomiędzy BHP a chińskim państwowym koncernem Chinalco. Równocześnie spółki surowcowe stanowią jedynie nieco ponad 23 proc. łącznej kapitalizacji podstawowego indeksu ASX 200 (wykres), dalsze 23 proc. to instytucje finansowe, następnie branża nieruchomości z 11 proc. udziałem, zdominowana przez tzw. fundusze REIT (R eal Estate Investment Trust), wehikuł umożliwiający legalne uniknięcie płacenia podatku od zysku z inwestycji, poprzez dystrybucję wyjątkowo wysokiej dywidendy (giełda w Sydney charakteryzuje się tradycyjnie wysoką średnią wypłacanej stopy dywidendowej na poziomie przeszło 4 proc.).

Warto ponadto wiedzieć, że miejscowy rynek kapitałowy jest, podobnie jak polski, w istotny sposób stymulowany przez regularny i znaczący napływ środków zgromadzonych przez miejscowe fundusze w ramach obowiązującego systemu ubezpieczeń emerytalno-rentowych.

W efekcie w ciągu ostatnich 20 lat indeks MSCI dla Australii osiągnął ponad 25 proc. lepszy wynik od światowego indeksu MSCI (Morgan Stanley Capital International - indeks bazujący na spółkach notowanych na rynkach wysoko rozwiniętych i będący zarazem podstawowym odnośnikiem dla wyników funduszy inwestycyjnych)
.

Należy przy tym pamiętać, że ostatni "up and down" na cenach surowców oraz ogólnie negatywne nastawienie do rynków kapitałowych, w sposób istotny wpływa na wycenę giełdy w Sydney.

Źródło: opracowanie własne na podstawie danych funduszy

Marcin Król