Komentarz PLN: Odreagowanie na PLN, czynniki zewnętrzne znów będą kluczowe

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku złotego przyniosło dynamiczne odreagowanie z okolic 4,38 EUR/PLN do zakresu 4,30 PLN. Złoty zyskiwał ponad 1,5% po tym jak 26.12 dość niespodziewanie zanotował spadek do okolic 2,5-letnich minimów wobec zagranicznych dewiz. Było to najprawdopodobniej powiązane w dużej mierze z tzw. płytkim rynkiem w okresie świątecznym, gdzie większe zlecenia wywołały mocniejsze ruchy przy niskiej aktywności reszty rynku. Równocześnie na rynku pojawiły się informacje negatywne dla PLN w postaci urealnienia się zawirowań w Grecji, co może znów być czynnikiem podażowym dla bardziej ryzykownych aktywów. W skrócie: najprawdopodobniej będziemy świadkami rozpisania nowych wyborów w Grecji, co daje szansę na dojście do władzy bardziej radykalnym ugrupowaniom (m.in. Syriza) i znów generuje ryzyko tzw. „grexit’u”. Z drugiej strony ciągle czekamy na ruchy ze strony EBC, który może uruchomić skup obligacji rządowych, co powinno pozytywnie wpłynąć m.in. na aktywa powiązane z PLN. W
konsekwencji wyłania nam się obraz sugerujący, iż wycena złotego w najbliższych miesiącach zależeć będzie głównie od czynników zewnętrznych. W kraju w dalszym ciągu tkwimy pod presją deflacji oraz prawdopodobnego ruchu ze strony RPP, niemniej w ujęciu rynkowym ma to mniejsze znaczenie niż realizacja ww. scenariuszy zewnętrznych.

W trakcie dzisiejszej sesji NBP poda dane dot. bilansu płatniczego w III kw., a MF poinformuje o podaży długu na I kw. 2015r. Na szerokim rynku warto zwrócić uwagę na się amerykańskie indeksy CB oraz S&P/Case-Shiller. Równocześnie w centrum zainteresowania pozostawać będzie Grecja i kolejne doniesienia z tego kraju.

Z rynkowego punktu widzenia otrzymaliśmy oczekiwany ruch powrotny na parach związanych z x/PLN. Równocześnie zbliżamy się już do zakończenia roku, gdzie większe znaczenie będzie miało ustanowienie punktów odniesienia dla handlu w 2015r., dzisiejsza sesja giełdowa jest ostatnią m.in. w Polsce, Japonii czy Niemczech. Rynek walutowy, rzecz jasna, będzie w dalszym ciągu otwarty jednak na mniej popularnych crossa’ch (np. PLN) będziemy mogli znów zaobserwować spadek aktywności inwestorów. Z technicznego punktu widzenia układ rynkowy wskazuje na kontynuację odreagowania na wycenie złotego do okolic 4,27 PLN za euro.

Konrad Ryczko
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |