Komentarz PLN: Złoty pomiędzy Grecją, Ukrainą i RPP

Ostatnie sesje na rynku złotego przebiegały pod znakiem mocniejszego PLN w reakcji na wydarzenia ze wschodu. Z perspektywy czasu (rozejm wszedł w nocy sobota/niedziela) widać, iż temat nie jest jeszcze rozstrzygnięty, gdyż w niedziele otrzymaliśmy informacje o kolejnych starciach. Dodatkowo pojawił się problem z rezolucją RB ONZ, co w konsekwencji stwarza pole do kolejnych napięć. Sytuacja ta była jednak częściowo spodziewana o czym pisałem w komentarzach w poprzednim tygodniu. Wśród innych wydarzeń, które będą rzutować na wycenę polskiej waluty są trwające negocjacje ws. Grecji, gdzie w trakcie spotkania Eurogrupy, ministrowie finansów w dalszym ciągu rozważać będą nad przedłużeniem i zreformowaniem kończącego się wsparcia z końcem lutego wsparcia dla Grecji.

Generalnie początek tygodnia przynosi pozytywne oczekiwania dot. najbliższych negocjacji. Lokalnie natomiast urealnił się scenariusz obniżek stóp procentowych w marcu przez RPP, po tym jak wstępne styczniowe dane dot. inflacji CPI wykazały pogłębienie deflacji. Ponadto dane dot. PKB w IV kw. (3,0 proc.) okazały się być słabsze od oczekiwań (3,15 proc.). W konsekwencji mamy dość czytelny obraz wskazujący na marcową obniżkę (wspartą najprawdopodobniej projekcją makro), gdzie kwestią pozostaje jedynie jej skala (25-50pb.). W szerszym ujęciu mamy więc umiarkowanie pozytywne otoczenie dla PLN – rozejm na wschodzie okazuje się być dużo bardziej kompleksowy, jednak został podpisany, oczekiwania co do Grecji są pozytywne, a w kraju wyczekujemy na obniżki stóp procentowych. Dodatkowo w tle wyczekujemy uruchomienia programu QE przez EBC, co powinno wspierać aktywa o wyższych stopach procentowych. Wszystko to, połączone z układem technicznym, wskazuje na próbę utrzymania mocniejszego PLN (4,15-4,20 PLN za euro), choć
szanse na dalszy wzrost pozostają ograniczone.

W trakcie dzisiejszej sesji brak jest ważniejszych odczytów makro dla Polski. Uwaga rynków skupiona będzie głównie na spotkaniu ministrów finansów Strefy Euro i temacie Grecji. W dalszej części tygodnia poznamy m.in. dane dot. zatrudnienia i wynagrodzenia w styczniu oraz produkcji przemysłowej za ten sam okres.

Z rynkowego punktu widzenia w dalszym ciągu oscylujemy blisko wsparcia na 4,15-4,16 PLN za euro, którego przebicie wydaje się obecnie mało prawdopodobne. Na pozostałych parach widoczna jest stabilizacja kwotowań w oczekiwaniu na impulsy z szerokiego rynku.

Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |