Opera TFI: Po wyborach inwestorzy skierują uwagę na niedowartościowane akcje

"Pomimo chwilowego spowolnienia polskiej gospodarki w drugim kwartale, spowodowanego niższym udziałem eksportu netto i zmniejszeniem dynamiki inwestycji, notowane tempo wzrostu w wysokości 3,3% w skali roku można nadal uznać za imponujące. Dla porównania, PKB strefy euro zwiększył się w analogicznym okresie zaledwie o 1,5%. Pozytywne tendencje będą z dużym prawdopodobieństwem kontynuowane w drugiej połowie roku" - powiedział ISBnews Święcik.

W jego ocenie, głównym czynnikiem wspierającym koniunkturę będzie rynek pracy. Stopa bezrobocia spadła do poziomu najniższego od 2008 roku (10,1%), a realny fundusz płac wzrósł w lipcu o 5% w ujęciu rocznym. Tendencje te powinny szybko znaleźć odzwierciedlenie we wzroście wydatków na konsumpcję. Dzięki temu możliwe będzie osiągnięcie tempa wzrostu przekraczającego 3,5% za cały 2015 rok.

"Fundamenty polskiego rynku akcji są więc zdrowe. Obok solidnych podstaw makroekonomicznych jako istotne czynniki należy również wskazać napływ kapitału z nowej perspektywy unijnej oraz łagodną politykę monetarną realizowaną przez RPP - oczekujemy, że poziom stóp procentowych w 2016 roku nie ulegnie zmianie. Przyczyną trwającej od kwietnia fali spadków na warszawskim parkiecie są więc zjawiska o charakterze zewnętrznym oraz politycznym" - stwierdził dyrektor inwestycyjny Opera TFI.

Dodał, że silna przecena do jakiej doszło na giełdzie w Chinach wywołała efekt domina na globalnych rynkach finansowych. W drugiej połowie sierpnia indeks Shanghai Composite stracił w krótkim czasie niemal 30% wartości, powodując niemałą panikę wśród inwestorów na całym świecie. Dopiero seria skoordynowanych działań ze strony chińskiego rządu, banku centralnego i regulatora umożliwiła opanowanie sytuacji, stabilizację cen akcji i sukcesywne odrabianie strat.

"O ile zawirowania w Azji miały bezpośredni wpływ na cały indeks polskiego rynku, o tyle lokalna polityka uderzała w dwa konkretne sektory. Wyceny akcji banków cierpiały ze względu na niepewność związaną zarówno z podatkiem od aktywów, jak i ze zmieniającymi się parametrami ustawy dotyczącej kredytów walutowych. Drugą poszkodowaną grupą były przedsiębiorstwa energetyczne, przed którymi cały czas widniała perspektywa przymusowego przejęcia nierentownych kopalń węgla kamiennego. W efekcie ceny notowanych na GPW akcji znalazły się na atrakcyjnych poziomach" - ocenia Święcik.

Uważa on, że rozstrzygnięcie wyborów w drugiej połowie października oraz stopniowe normowanie się sytuacji za granicą powinny skierować uwagę uczestników rynku na relatywnie niedowartościowane spółki.

"Dla inwestora zagranicznego dodatkowym atutem powinna być stabilność waluty - Polskę ominęła fala gwałtownej deprecjacji na rynkach wschodzących, która sprowadziła kursy brazylijskiego dolara, tureckiej liry czy meksykańskiego peso na historyczne minima. Przejrzystość polityki monetarnej oraz brak charakterystycznych dla innych krajów z grupy 'emerging markets' ryzyk związanych z finansowaniem dolarowego zadłużenia lokalnych podmiotów, będą wspierać niską zmienność złotego w nadchodzących miesiącach" - posumował dyrektor Opera TFI.

Sebastian Gawłowski

(ISBnews)