Trwa ładowanie...

Pod dyktando ograniczonej płynności - walutowy raport poranny

Pogrom na rosyjskim rynku finansowym w połączeniu z poważnie ograniczoną płynnością doprowadziły do totalnego zaburzenia funkcjonowania globalnego rynku walutowego. Skłonność do redukcji ryzyka pozostaje wysoka i może zaburzyć odbiór dzisiejszego komunikatu FOMC.

Pod dyktando ograniczonej płynności - walutowy raport porannyŹródło: Fotolia, fot: Alexandr Blinov
d17ctnf
d17ctnf

Wracając do mojego wczorajszego pytania, na ile wzrośnie wiarygodność Centralnego Banku Rosji w oczach rynków finansowych, wczoraj otrzymaliśmy jasną odpowiedź. CBR ponownie zawiódł, gdyż po dokonaniu podwyżki stóp procentowych nie skoncentrował swoich działań na zabezpieczeniu kursu rubla. A waluta już nie tylko zdana jest na pastwę spekulantów, ale traci zaufanie rosyjskiego społeczeństwa uciekającego w dewizy. Bank centralny powinien postawić tamę w postaci masywnych interwencji, ale wczoraj ograniczał się wyłącznie do słownych ostrzeżeń. Obrona kursu nie jest prostym zadaniem, kiedy ceny ropy naftowej dalej spadają, a rynki finansowe ogólnie wystawiają czerwoną kartkę polityce prezydenta Putina, który zdaje się nie myśleć o ekonomicznych konsekwencjach swoich działań. Ale dopóki CBR nie stanie na wysokości zadania, rubel będzie pod ryzykiem dalszej deprecjacji. Obecnie prognozowanie przyszłości rosyjskiej waluty to wróżenie z fusów.

Rynki finansowe przeżyły wczoraj chwilowe załamanie, którego akceleratorem była eskalacja kryzysu finansowego w Rosji, ale nie byłoby tak silnej reakcji, gdyby nie bardzo niska płynność. Inaczej nie da się wytłumaczyć, czemu np. EUR/SEK w przeciągu tej samej godziny zdołał wzrosnąć o 20 figur i potem spaść o 15. Panika rynkowa przyspieszyła redukcję ryzykownych pozycji, która trwa od zeszłego tygodnia. Umocnienie EUR i JPY, gdzie przez ostatnie miesiące budowane były krótkie pozycje, spadki na giełdach i umocnienie obligacji USA potwierdzają, że dominującą tendencją jest realizacja zysków. Widząc analogię z wydarzeniami z 15 października tego roku, sądzimy, że mało prawdopodobny jest rynkowy roller coaster drugi dzień z rzędu.
Jednakże wczorajsza reakcja rynku budzi wątpliwości, czy USD uda się umocnić po komunikacie z FOMC? Uważamy, że Fed porzuci frazę o utrzymywaniu stóp procentowych przez „istotny okres czasu”, gdyż otrzymał wszystkie argumenty za solidną kondycją amerykańskiej gospodarki. A skoro tak często przedstawiciele Fed podkreślali, że decyzja o normalizacji polityki pieniężnej jest uzależniona od danych makro, to musza zacząć przygotowywać rynki finansowe i Amerykanów do podwyżek. Zwlekanie ze zmianą sformułować w komunikacie grozi większą zmiennością w przyszłości. Dolar ma wszystkie powody, by umacniać się po decyzji FOMC. Ale z drugiej strony przy braku oznak stabilizacji cen ropy naftowej i rozwiązania problemów Rosji, pozostanie rynków finansowych w postawie defensywnej może stłumić dyskontowanie decyzji Fed. Mimo to argument za długoterminową aprecjacją USD pozostanie i jeśli nie zostanie wyceniony dziś, to nastąpi to po Nowym Roku, gdy płynność powróci do normalnych poziomów.

Inne dane stanowią dziś tło dla komunikatu FOMC i późniejszej konferencji prezes Fed Janet Yellen, zatem będą miały ograniczony wpływ na rynek. Z USA mamy CPI, który spadł w listopadzie do 1,4 proc. pod wpływem taniejących paliw. Odczyt HICP z Eurolandu jest rewizja danych z końca listopada. W greckim parlamencie odbędzie się pierwsza tura wyborów prezydenckich, ale szanse wygranej kandydata rządu na tym etapie są niewielkie. Z Wielkiej Brytanii poznamy zapiski z posiedzenia Banku Anglii oraz dane z rynku pracy (spadek stopy bezrobocia)
. Dane o produkcji przemysłowej z Polski są wartościowe dla RPP, ale przez złotego będą dziś ignorowane.

Konrad Białas
Dom Maklerski TMS Brokers S.A.

d17ctnf
Oceń jakość naszego artykułu:
Twoja opinia pozwala nam tworzyć lepsze treści.

Komentarze

Trwa ładowanie
.
.
.
d17ctnf

Pobieranie, zwielokrotnianie, przechowywanie lub jakiekolwiek inne wykorzystywanie treści dostępnych w niniejszym serwisie - bez względu na ich charakter i sposób wyrażenia (w szczególności lecz nie wyłącznie: słowne, słowno-muzyczne, muzyczne, audiowizualne, audialne, tekstowe, graficzne i zawarte w nich dane i informacje, bazy danych i zawarte w nich dane) oraz formę (np. literackie, publicystyczne, naukowe, kartograficzne, programy komputerowe, plastyczne, fotograficzne) wymaga uprzedniej i jednoznacznej zgody Wirtualna Polska Media Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, będącej właścicielem niniejszego serwisu, bez względu na sposób ich eksploracji i wykorzystaną metodę (manualną lub zautomatyzowaną technikę, w tym z użyciem programów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji). Powyższe zastrzeżenie nie dotyczy wykorzystywania jedynie w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe oraz korzystania w ramach stosunków umownych lub dozwolonego użytku określonego przez właściwe przepisy prawa.Szczegółowa treść dotycząca niniejszego zastrzeżenia znajduje siętutaj