RPP w ciągu 12 miesięcy powinna podnieść stopy proc. o kolejne 100 pb - Danske (opinia)

11.05. Bruksela (PAP) - W ciągu najbliższych 12 miesięcy Rada Polityki Pieniężnej powinna podnieść stopy procentowe o kolejne 100 pb - wynika z analizy Danske Banku. Ekonomiści Danske spodziewają się następnej podwyżki w czerwcu. Ich zdaniem w krótkim okresie złoty może się umacniać, jednak w dłuższym okresie nierównowagi w polskiej gospodarce ograniczą aprecjację złotego i mogą spowodować wzrost rentowności polskich obligacji.

"Nie ma wątpliwości, że jeszcze przez jakiś czas inflacja będzie się utrzymywała powyżej celu 2,5 proc. Spodziewamy się, że CPI będzie powyżej celu przez 2011 i 2012 r. Dlatego nie ma wątpliwości, że RPP będzie musiała podnosić stopy. Nasz model, śledzący impulsy z globalnej polityki monetarnej oraz polskiej inflacji i dynamiki wzrostu wskazuje, że RPP może/powinna podnieść stopy o kolejne 100 pb w ciągu najbliższych 12 miesięcy, do poziomu 5,25 proc." - napisano w środowym komentarzu.

"Komunikat po posiedzeniu i późniejsza konferencja miały dość jastrzębi wydźwięk. (...) niewiele mówiono o ryzykach od dołu dla wzrostu i inflacji, co naszym zdaniem jasno wskazuje, że większość członków RPP widzi raczej znaczną potrzebę dalszego zacieśnienia monetarnego" - dodano.

Prezes NBP Marek Belka na konferencji powiedział, że środowa decyzja jest pewnym przyspieszeniem w cyklu, a nie zmianą skali podwyżek.

"To wskazuje, że RPP prawdopodobnie czuje, że jest spóźniona z decyzjami i musi się pospieszyć z podwyżkami, co oznaczałoby podwyżkę już na następnym posiedzeniu" - skomentowano w raporcie Danske.

"Widzimy ryzyko wzrostu rentowności polskich papierów nie tylko w związku z zacieśnieniem monetarnym, ale także dlatego, że w związku ze znacznymi nierównowagami w polskiej gospodarce spodziewamy się ponownej wyceny +polskiego ryzyka+ przez rynki. Złoty po podwyżce dosyć się umocnił, czemu zapewne pomogła sytuacja techniczna złotego. Kombinacja wyższych stóp i korzystnej sytuacji technicznej może pchnąć EURPLN na jeszcze niższe poziomy. Jednak w dłuższym okresie rosnące nierównowagi w polskiej gospodarce zapewne ograniczą zyski złotego" - napisano w raporcie.

RPP podniosła w środę stopy procentowe o 25 pb, główna stopa procentowa jest na poziomie 4,25 proc. (PAP)

fdu/ ana/