Rynek czeka na „mocniejsze” impulsy

Inwestorzy zignorowali nieco słabsze odczyty makro z Eurolandu – słabsze były czerwcowe indeksy PMI dla usług, a także majowa sprzedaż detaliczna. Taką reakcję można jednak tłumaczyć sporymi oczekiwaniami wobec czwartkowego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. Inwestorzy skupiają się jednak na możliwej podwyżce stóp procentowych, zapominając o innych elementach ryzyka – nawet jeżeli ECB podniesie stopy o 25 p.b., to być może jednocześnie zasygnalizuje przerwę na kilka miesięcy. Druga sprawa to komentarze ECB w kwestii akceptacji greckich obligacji, jako zabezpieczenia dla pożyczek udzielanych greckim bankom.

Oficjalna linia ECB jest taka, że w przypadku, kiedy agencje ratingowe ogłoszą „selektywne bankructwo”, to greckie papiery przestaną być akceptowane. Oczywiście nie trzeba tutaj nadmiernej wyobraźni, aby uświadomić sobie, że momentalnie wywróci to grecki system bankowy i koszta ratowania Grecji wzrosną. Stąd też dzisiaj rano „Financial Times” wspominał powołując się na nieoficjalne słowa przedstawiciela ECB, że bank centralny nadal będzie akceptował greckie papiery, kiedy sytuacja stanie się krytyczna. Tylko, czy nie wkraczamy tu już na poziom naruszenia niezależności banku centralnego – mogą się przecież pojawić głosy, iż ulega on politykom, którzy chcą za wszelką cenę uratować bankruta, jakim de facto jest Grecja?

Tym samym nikłe wydają się szanse na to, że 11-12 lipca podczas spotkania unijnych ministrów finansów pojawią się jakiekolwiek szczegóły dotyczące 2 planu pomocy dla Grecji. Najbliższe tygodnie upłyną pod znakiem prób nowego zdefiniowania słowa „bankructwo” przez prawników i ekonomistów – tak, aby w jakiś sposób przeforsować pomysł dobrowolnego zrolowania części greckiego długu przez prywatnych inwestorów.

EUR/USD: Notowania nie dotknęły dzisiaj poziomu 1,4430-40 i najpewniej do tego już nie dojdzie. Zgodnie z rannym scenariuszem w najbliższych godzinach powinna zostać podjęta próba wyjścia ponad 1,45, co otworzyłoby drogę do testowania jutro okolic 1,4540-50 – sprzyja temu wciąż optymizm związany z czwartkową podwyżką stóp procentowych przez ECB.

Marek Rogalski
analityk DM BOŚ (BOSSA FX)

| Powyższy materiał nie stanowi rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczących instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców ( Dz.U. nr 206 z 2005 roku, poz. 1715). Nie jest również tekstem promocyjnym Domu Maklerskiego BOŚ S.A |
| --- |