Inflacja CPI spadła w maju do 0,5% r/r, zgodnie z naszą prognozą i poniżej oczekiwań rynku. Obok słabego popytu, w spadku cen pomogły taniejące paliwa oraz nowe taryfy w telefonii i u operatorów telewizyjnych. Oczekujemy, że w czerwcu inflacja osiągnie dołek, i dopiero w II półroczu zacznie stopniowo rosnąć, pozostając jednak nadal wyraźnie poniżej celu NBP. Dane sprzyjają oczekiwanej przez nas obniżce stóp przez RPP o 25 pb w lipcu (prawdopodobnie ostatniej w cyklu). Reakcja rynku stopy procentowej na publikację danych nie była znaczna, być może dlatego, że umocnienie nastąpiło już wcześniej w ciągu dnia.
