kurs dolara (strona 11 z 18)

Na co dzień uczestnicy rynku FX skupiają się na najbardziej znanych walutach – dolarze, euro, funcie czy franku. Krajowi gracze także starają się śledzić zachowanie się polskiej złotówki w stosunku do w/w dewiz. Dużo mniej chętnych jest natomiast na analizowanie dolara australijskiego, a już do nielicznych należą Ci którzy inwestują w walutę Nowej Zelandii. Dziś właśnie chciałbym się skupić na tych ostatnich i prześledzić jakie pojawiają się na nich szanse inwestycyjne.

Opublikowane dzisiaj dane makroekonomiczne z USA nie dają powodów do optymizmu. Według niezależnej firmy ADP w październiku gospodarka wygenerowała zaledwie 130 tys. nowych etatów, a dane za wrzesień zostały zrewidowane do 145 tys. ze 166 tys. Tym samym o ile słaby październik można tłumaczyć politycznym zamieszaniem, jakie miało miejsce w wyniku działań Kongresu, o tyle wyniki za wrzesień mogą budzić pewien niepokój. Podobnie jest z danymi nt. inflacji CPI za wrzesień. Odczyt jest zgodny z szacunkami – wzrost o 0,2 proc. m/m i 1,2 proc. r/r, ale już w ujęciu bazowym presja cenowa jest niższa od prognoz. Zwyżka wynosi 0,1 proc. m/m i 1,7 proc. r/r wobec szacowanych 0,2 proc. m/m i 1,8 proc. r/r. Kombinacja tych dwóch danych – słabości rynku pracy i niższej inflacji – to mocne argumenty za tym, aby FED jeszcze przez kilka miesięcy utrzymał „gołębie” nastawienie. Tym samym nie oczekujmy wyraźniejszych sygnałów w dzisiejszym komunikacie, który poznamy o godz. 19:00.

Na rynku pod wpływem słabszego od oczekiwań raportu ADP zaobserwować można było lekkie umocnienie złotego. Raport ADP tak jak można było oczekiwać pokazał efekt shutdownu – zatrudnienie wzrosło tylko o 130 tys., podczas gdy rynek oczekiwał odczytu na poziomie 150 tys., a przed miesiącem zatrudnienie wzrosło 166 tys. Inflacja CPI w USA wyniosła natomiast w ujęciu rocznym 1,2% i okazał się zgodna z oczekiwaniami rynków.

Dzisiejszy dzień nie zapisze się niczym szczególnym w historii rynków kapitałowych. Na rynku nie widać większych ruchów na najważniejszych parach walutowych. Stabilny pozostaje także złoty.

Jeżeli Ewald Nowotny, austriacki członek ECB, twierdzi, że bank centralny nie ma narzędzi do tego, aby przeciwdziałać zbyt mocnemu euro, to mówi prawdę. Ale nie taką, jaką chcieliby słyszeć jego koledzy z ECB, czy nawet sam Mario Draghi, który nieraz celowo próbował dawać do zrozumienia, że sytuacja gospodarcza w strefie euro pozostaje niepewna, a bank centralny utrzymuje "gołębie" nastawienie. W efekcie niektórzy uczestnicy rynku nadal wierzą, że ECB byłby skłonny dalej obniżyć stopy procentowe. I to mimo faktu, iż wydaje się, że szanse na taki ruch minęły kilka miesięcy temu.

W mijającym tygodniu złoty umocnił się w relacji do dolara i brytyjskiego funta, a osłabił do euro i franka. Należy wspomnieć, że w relacji do dolara złoty jest najsilniejszy od dwóch lat, osiągając poziom 3,0144.

A w kalendarzu jest ich wiele - w poniedziałek poznamy zaległą produkcję przemysłową za wrzesień, we wtorek sprzedaż detaliczną i inflację PPI. Kluczowa będzie jednak środa. To indeks ADP, który może dać wstępne szacunki w jakim stopniu ucierpiał rynek pracy przez ostatni "goverment shutdown" i wreszcie wieczorny komunikat FED.

Trend wzrostowy na eurodolarze został utrzymany. Kurs EUR/USD ustanowił nowe tegoroczne maksimum na 1,3830. Wraz ze wzrostami eurodolara zniżki pogłębił kurs USD/PLN. Notowania spadły do nienotowanego od dwóch lat poziomu 3,02.

Po tym, jak rano rynki zainteresowały się trudną sytuacją sektora bankowego w Chinach (trzykrotny wzrost odsetka złych kredytów, co może wymusić konieczność dokapitalizowania części instytucji), w kolejnych godzinach uwaga przesunęła się na sytuację europejskiego sektora, po tym jak ECB za chwilę rozpocznie kolejną rundę testów wytrzymałościowych (mają zakończyć się w listopadzie 2014 r.). Tym razem mają być ostrzejsze, na co zwrócił uwagę w wywiadzie dla CNBC, sam szef Europejskiego Banku Centralnego - Mario Draghi.

Dzisiejsza sesja na rynkach finansowych stoi pod znakiem osłabiania się dolara. Stan ten trwa od ogłoszonego wczoraj porozumienia w USA, a przyspieszenie wyprzedaży dolara nastąpiło po tym jak chińska agencja ratingowa Dagong Global Credit Rating obniżyła rating Stanów Zjednoczonych do poziomu "A-" ze wcześniejszego "A". Dolar osłabia się znacząco względem euro, funta, jena, dolara australijskiego oraz do złotego. Dodatkowo wzrostom na EURUSD sprzyjają także informacje z Niemiec, gdzie najprawdopodobniej dojdzie ponownie do powstania dużej koalicji CDU/CSU - SPD.

Ekonomiści ankietowani przez agencję Reuters nie są tak pesymistyczni w kwestii kosztów ostatniego "goverment shutdown" dla amerykańskiej gospodarki. Ich zdaniem PKB za IV kwartał będzie tylko o 0,3 pkt. proc. niższy, względem pierwotnych założeń (to dwukrotnie mniej, niż szacuje to agencja S&P). Zresztą, wszystko i tak zweryfikują napływające dane.

Złoty pomimo niesprzyjających nastrojów na rynkach akcyjnych zyskuje dziś na wartości. Polska waluta rośnie w siłę m.in. w stosunku do euro, dolara, franka i funta. Umocnienie złotego ma najwięcej wspólnego z sytuacją w USA, gdzie stan zawieszenia administracji sprzyja nadziejom na utrzymanie dłużej QE3.

Widać, że rynek zbytnio nie kupuje plotek Forbesa o możliwości nominacji Donalda Kohna zamiast Janet Yellen, jako następcy po odchodzącym w końcu stycznia 2014 r. Benie Bernanke.

Po weekendowych przepychankach polityków USA nadal brak rozwiązania obecnego kryzysu budżetowego USA. Do porozumienia nadal daleko a czasu coraz mniej. Nerwowo reagują zwłaszcza rynki akcyjne, choć im dłużej trwa sesja tym straty są coraz mniejsze.

Pomimo całego politycznego zamieszania w USA i cofnięcia na amerykańskiej giełdzie, polska waluta pozostała stabilna, a nawet skorygowała ostatnie lekkie osłabienie.

W ubiegłym tygodniu wspólna waluta zyskała do zdecydowanej większości walu z grona G-10. Kurs EUR/USD wybił się górą ponad tygodniowej konsolidacji i ustanowił maksimum na 1,3645. Na wartości zyskała również polska waluta. Kurs EUR/PLN zniżkował do 4,1950, a USD/PLN do 3,08 - złoty nie był tak silny od dwóch tygodni. Uważamy jednak, że te tendencje w najbliższych dniach ulegną odwróceniu.

Uwaga inwestorów z całego świata jest dziś skupiona na Stanach Zjednoczonych i Włochach. Czy rząd USA stanie się niewypłacalny a Włosi ponownie pójdą do urn wyborczych – tego powinniśmy się dowiedzieć w najbliższych godzinach czy dniach. Na rynku atmosfera jest nerwowa, mocno tracą głównie posiadacze akcji.

Informacja podana przez agencję Reuters, jakoby co najmniej 20 parlamentarzystów z Partii Wolności Silvio Berlusconiego planowało opuścić swoje macierzyste ugrupowanie stała się akceleratorem do wyraźnego odbicia euro po południu. Rynek liczy, że tym samym premier Enrico Letta mógłby wygrać zaplanowane na środę wotum nieufności dla jego gabinetu.

Sytuacja na rynku polskiego złotego była generalnie spokojna w tym tygodniu. Pomimo iż wielu inwestorów oczekiwało, że wiele może się zmienić pod wpływem wzrastającego napięcia wokół limitu zadłużenia USA i potencjalnego upadku rządu Włoch, to złoty wykazał się dość sporą odpornością na te czynniki. Z pewnością wspierać naszą walutę mogły spadki rentowności amerykańskich obligacji w tym tygodniu.

Jednym z argumentów przemawiających za obserwowaną dzisiaj zwyżką wspólnej waluty okazały się lepsze prognozy wzrostu gospodarczego opublikowane przez rząd Hiszpanii. W 2014 r. zakłada się dynamikę rzędu 0,7 proc. wobec 0,5 proc. szacowaną wcześniej. To teoretycznie niewiele, ale dla rynku ważne, że sytuacja się nie pogarsza. Dodatkowo w połączeniu ze spekulacjami odnośnie możliwego wprowadzenia trzeciej rundy tanich pożyczek LTRO przez ECB, może dać to (przynajmniej teoretycznie) argumenty za zakupami hiszpańskich obligacji, a tym samym... i euro.

Notowania głównej pary walutowej pozostały w konsolidacji, w którą weszły po ostatnim posiedzeniu Fed. W ubiegłym tygodniu kurs EUR/USD poruszał się w przedziale 1,3460 - 1,3565. Niska zmienność dominowała również na parach złotowych. Kurs EUR/PLN wahał się między 4,2060 a 4,2350, natomiast USD/PLN między 3,11 a 3,14. Uważamy, że w nadchodzącym tygodniu sytuacja ta może się zmienić dopiero po piątkowym raporcie z amerykańskiego rynku pracy.

Dzisiejsza sesja do tej pory przebiega bardzo spokojnie. Przedział wahań dla EURUSD to zaledwie 30 pipsów. Spokojne sesje notują inne pary walutowe i giełdy. Nieco inaczej wygląda sytuacja złotego, który dziś traci.

Ten tydzień może być wyjątkowy i prawdopodobnie będzie, a wydarzenia z szerokiego rynku powinny mieć znaczący wpływ również na złotego, który dziś traci na wartości.

O ile podczas sesji europejskiej widać było próby odreagowania silnej przeceny dolara, jaka miała miejsce w nocy po rezygnacji Larry’ego Summersa z wyścigu o fotel szefa FED, to już pierwsze kilkadziesiąt minut sesji amerykańskiej przyniosło ponowne osłabienie amerykańskiej waluty. Dołożyły się do tego dane makroekonomiczne, jakie po południu napłynęły z USA. Regionalny indeks FED z Nowego Jorku spadł we wrześniu do 6,29 pkt. z 8,24 pkt. , a wzrost produkcji przemysłowej w sierpniu był zgodny z oczekiwaniami (0,4 proc. m/m). Niemniej warto zwrócić uwagę na wyraźną poprawę w sektorze samochodowym (+5,2 proc. m/m) – tylko, że ta wartość jest podatna na spore wahania.

Zarówno sprzedaż detaliczna za sierpień, która wzrosła jedynie 0,2 proc. m/m zamiast spodziewanych 0,4 proc. m/m, jak i nastroje konsumenckie Uniwersytetu Michigan na połowę września, które też nie były najlepsze (wskaźnik nieoczekiwanie spadł do 76,8 pkt.), trudno uznać za czynniki pro-dolarowe.