W kwietniu RPP najprawdopodobniej podwyższy stopy proc. o 25 pb - Citi Handlowy (opinia)

15.03. Warszawa (PAP) - RPP najprawdopodobniej zdecyduje się na zacieśnienie polityki pieniężnej o 25 pb na kwietniowym posiedzeniu decyzyjnym - uważają ekonomiści z banku Citi Handlowy. Ich zdaniem za dalszymi podwyżkami stóp procentowych w kolejnych miesiącach przemawiają wyniki marcowej projekcji NBP, a czynnikiem, który może przeważyć szalę na rzecz podwyżki stóp już w kwietniu jest zaostrzenie retoryki EBC.

"Podejmując decyzję o stopach procentowych (w marcu - PAP) RPP zapoznała się również z wynikami najnowszej projekcji. Pokazała ona wyższą niż dotychczas oczekiwano ścieżkę inflacji, utrzymującą się w całym horyzoncie symulacji powyżej celu inflacyjnego (2,5 proc.). Podniesienie przewidywanej inflacji było związane przede wszystkim z wyższymi przewidywanymi cenami żywności oraz energii i nieznacznie wyższą inflacją bazową. Niemniej, ponieważ projekcja została przygotowana na podstawie danych dostępnych do 26 stycznia, nie uwzględnia ona w pełni części wzrostu cen surowców, który nastąpił już po tej dacie" - napisali w comiesięcznym raporcie ekonomiści z banku Citi Handlowy.

"Naszym zdaniem (i jak wskazuje Raport o inflacji, również zdaniem NBP) oznacza to, że bilans ryzyk jest przechylony w kierunku wyższego od przewidywań poziomu inflacji" - dodali.

"Wraz z podwyższeniem ścieżki CPI, jednocześnie obniżona została projekcja PKB, zgodnie z którą wzrost gospodarczy w 2011 roku ma sięgnąć około 4,2 proc., a w dwóch kolejnych latach ma się obniżyć poniżej 4 proc. Korekta w dół dynamiki PKB była związana przede wszystkim z niższym tempem wzrostu inwestycji publicznych. Niemniej nawet pomimo tej korekty, model NBP wciąż wskazuje na utrzymywanie się wzrostu gospodarczego powyżej potencjału. Biorąc to pod uwagę, uważamy że wyniki projekcji przemawiają za dalszymi podwyżkami stóp procentowych w kolejnych miesiącach" - uważają ekonomiści z Citi.

W ich opinii czynnikiem, który może przeważyć szalę na rzecz podwyżki stóp procentowych już w kwietniu jest zaostrzenie retoryki Europejskiego Banku Centralnego.

"Po marcowym posiedzeniu EBC prezes Trichet wyraźnie zasygnalizował, że podwyżka w strefie euro może nastąpić relatywnie szybko - naszym zdaniem już w kwietniu. Ponieważ zawężenie dysparytetu stop procentowych między Polską i strefa euro mogłoby przyczynić się do osłabienia złotego, naszym zdaniem RPP będzie chciała uniknąć takiej sytuacji i najprawdopodobniej zdecyduje się na zacieśnienie polityki pieniężnej o 25 pb już na początku kwietnia" - napisali.

"Biorąc pod uwagę nasz scenariusz inflacyjny (wskaźnik CPI powyżej 3 proc. przez cały 2011 rok) oraz perspektywę zacieśnienia monetarnego w strefie euro, oczekujemy wzrostu stóp procentowych w kraju do około 5 proc. w połowie 2012" - dodali.(PAP)

jba/ ana/