W październik wchodzimy z bagażem obaw

Pogorszenie nastrojów zafundowała po raz kolejny Grecja, której rząd oznajmił w niedzielę, że zadłużenie państwa przekroczy limity, które gwarantowałyby wypłacenie kolejnej transzy pomocy z UE, bez której już w październiku Grecji zabraknie pieniędzy na płacenie zobowiązań. Pesymizm panujący na globalnych rynkach dotarł również do WGPW. WIG20 otworzył sesję ok. 3% spadkiem, ale potem idąc w ślad za indeksami europejskimi przystąpił do mozolnego odrabiania strat. Na mocniejszy ruch zwyżkowy nie można było liczyć, brakowało bowiem argumentów do zakupów akcji. Na dodatek strona podażowa nie próżnowała i po 14:00 zepchnęła WIG20 w okolice z początku sesji. Nieoczekiwanie impuls wzrostowy pojawił się na krótko po otwarciu na Wall Street. Był nim lepszy od prognoz odczyt z USA – wskaźnik ISM produkcji przemysłowej we wrześniu wyniósł 51,6 pkt, a oczekiwano 50,5 pkt. Kontratak strony popytowej nie trwał jednak zbyt długo, chociaż został przeprowadzony z rozmachem – WIG20 w pół godziny zyskał niemal 30 pkt. To
wystarczyło, aby przetrzymać nawrót spadków na parkietach zachodnich tak, że WIG20 zakończył dzień spadkiem o 1,9% (2147 pkt). Obrót wyniósł 747 mln PLN.

Pierwsza sesja czwartego kwartału upłynęła na warszawskim parkiecie pod znakiem spadków. Indeks szerokiego rynku zakończył dzień o blisko 1,7% poniżej piątkowej zamknięcie czemu towarzyszyły obroty na poziomie 848 mln zł. W obrazie graficznym sesji wyrysowana została biała szpulka umiejscowiona w zakresie zeszłotygodniowej luki hossy. Niedźwiedzie zepchnęły rynek poniżej średniej SK-15oraz wąskiego zakresu konsolidacji z drugiej połowy poprzedniego tygodnia. Po udanym dla strony podażowej początku kwotowań, w końcówce kupujący podjęli próbę kontrnatarcia, jednak nie przyniosła ona znaczących efektów. Sprzedający zdają się być odrobinę bardziej zdecydowani, co w najbliższym czasie może skutkować zdobycie strefy wsparcia wyznaczonej przez zakres wspomnianej luki. Poniżej, kolejne wsparcia wyznaczają wrześniowe minima. Dla byków niezmiennie celem pozostaje wydostanie się ponad kanał spadkowy. Szybkie oscylatory zawracają na południe, kierując się w stronę poziomów wsparcia (dla RSI – pomimo wciąż aktywnej
dywergencji – linia trendu, dla Composite Index – średnia), co również podkreśla przewagę podaży.

LPP /REKOMENDACJA TRZYMAJ Z 19.04.2011/
Przychody ze sprzedaży osiągnięte we wrześniu br. przez GK LPP wyniosły około 196 mln zł i były wyższe od przychodów osiągniętych we wrześniu 2010 roku o około 14%. Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła 65% i była wyższa o ok. 5 pkt. proc. od zrealizowanej we wrześniu roku poprzedniego. Narastająco, wartość przychodów ze sprzedaży zrealizowanych w okresie styczeń - wrzesień 2011 roku wyniosła ok. 1 695 mln zł, co stanowi wzrost o 17% r/r.
BM BPH
Znacząca dynamika obrotów stanowi pozytywną informację W 3Q LPP wypracowało 614 mln zł przychodów (+13% r/r), co jest nieznacznie poniżej (-2%) naszych oczekiwań. W dalszym ciągu uwagę zwraca poprawa marży brutto na sprzedaży. Wrześniowe dane przybliżają realizację naszych prognoz, które zakładają osiągnięcie przez LPP w bieżącym roku skonsolidowanych przychodów na poziomie 2 431 mln zł (+16,9% r/r) oraz rentowności wyniku brutto na sprzedaży na poziomie 56,2%. Narastająco, po 3Q miesiącach 2011 r., LPP zrealizowało obroty na poziomie blisko 70% naszej prognozy, przy czym najlepszym okresem dla detalisty jest ostatni kwartał roku, w którym grupa realizuje średnio ok. 29-30% rocznych obrotów. Według naszych prognoz zysku netto na 2011 r. (216,4 mln zł), spółka handlowana jest przy P/E’11=16.

NG2
/REKOMENDACJA TRZYMAJ Z 2.08.2011/
Skonsolidowane przychody ze sprzedaży za miesiąc wrzesień wyniosły 103,2 mln zł i były niższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego o 14,2 %. Przychody za okres styczeń – wrzesień wyniosły 727,4 mln zł i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku 2010 o 2,7 %.
Przychody ze sprzedaży detalicznej za miesiąc wrzesień wyniosły 86,8 mln zł i były niższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego o 15,9%, narastająco za okres styczeń – wrzesień wyniosły 646,8 mln zł i były wyższe o 3,7% w stosunku do tego samego okresu 2010 roku.

BM BPH
Słabe dane dotyczące wrześniowej sprzedaży stanowią negatywną wiadomość. W 3Q NG2 zrealizowało sprzedaż na poziomie 243 mln zł, co stanowi spadek o ponad 9% r/r. Spółka osiąga dynamiki przychodów wyraźnie niższe niż odzieżowe LPP (w 3Q +13% r/r), co stanowi niepokojący sygnał. Wyniki sprzedaży w 3Q oddalają możliwość realizacji naszych dotychczasowych prognoz na 2011 r. (1 160 mln zł obrotów, +12,7% r/r; 140 mln zysku netto), niemniej, najlepszym okresem dla detalisty jest czwarty kwartał.

PGF
NWZA spółki zatwierdziło zmianę jej nazwy na Pelion. Zarząd spółki podtrzymał prognozę wyników finansowych na 2011 r., która zakłada osiągnięcie co najmniej 78 mln zł zysku netto.

TRION
AG sp. z o. o. z siedzibą w Gdańsku dokonała zakupu w dniach 26 i 30 września 24.669.047 akcji emitenta poza rynkiem regulowanym, przez co zwiększyła zaangażowanie w ogólnej liczbie głosów na WZA do poziomu 12,85%. Przed zawarciem transakcji spółka posiadała 10.000.000 akcji emitenta, które uprawniały do 3,7% głosów na WZA.

MEGARON
Spółka podała szacunkowe wyniki ze sprzedaży za wrzesień, które wyniosły 3,57 mln zł wobec 3,85 mln zł przed rokiem, co oznacza spadek o 7,29% r/r.

KALENDARIUM Z DNIA 4.10.2011
Dane makro

Strefa Euro – szczyt ministrów finansów Unii Europejskiej;
11:00 Strefa Euro – inflacja PPI za sierpień (poprzednio: 6,1% r/r, konsensus: 5,7% r/r);
15:00 Strefa Euro – wystąpienie publiczne szefa ECB;
16:00 USA – wystąpienie publiczne szefa Fed;
16:00 USA – zamówienia na dobra trwałego użytku - fin. za sierpień (poprzednio: 4,1% r/r, konsensus: -0,1% r/r);
16:00 USA – zamówienia na dobra bez środków trans. - fin. za sierpień (poprzednio: 0,7% r/r, konsensus: -0,1% r/r);
16:00 USA – zamówienia w przemyśle za sierpień (poprzednio: 2,4% r/r, konsensus: 0,1% r/r);

Wydarzenia w spółkach
JSW – NWZA ws. potwierdzenia przyznania pracownikom spółki prawa do nieodpłatnego nabycia akcji i zgody na nabycie od skarbu państwa 399 500 akcji WZK Victoria.