Brak szans na hossę na rynku miedzi, ale cena może pozostać powyżej 7000 USD/t
Warszawa, 27.08.2014 (ISBnews/ MM Prime TFI) - Bieżący rok miał być dla rynku miedzi ciężki według prognoz z końca 2013 r. KGHM prognozował cenę miedzi w przedziale 6800-7200 USD/t, spodziewając się jednak odbicia w 2015 r. Duża część analityków nie podzielała jednak optymizmu, co do odbicia ceny w 2015 r., jaką wyrażał zarząd KGHM-u. Warto przyjrzeć się, jak wygląda rynek miedzi z dzisiejszej perspektywy.
Obecnie cena tony miedzi na LME nieznacznie przekracza 7000 USD. Przez większość 2013 r. cena tego surowca utrzymywała się między 7000 a 7400 USD, aczkolwiek zarówno w 2013, jak i w bieżącym nastąpił mocny spadek. W tym roku spowodowane to było bardzo słabymi danymi z Chin o dynamice eksportu i importu. Dlatego tegoroczna minimalna cena miedzi to 6310 USD/t. Wtedy o ryzyku spadku nawet poniżej 6000 USD/t mówiło się sporo. To wciąż jednak byłaby cena znacznie powyżej średnich kosztów wydobycia, które szacuje się na 5000 USD/t. Jakie argumenty stały za spadkami? Po pierwsze prognozowana przez International Copper Study Group (ICSG) nadwyżka miedzi w 2014 i 2015 r. Po drugie słabnąca dynamika gospodarki chińskiej.
Tymczasem w II i III kw. sytuacja wyraźnie się polepszyła o tyle, że chińskie inwestycje infrastrukturalne poprawiły kondycję przemysłu, a indeks PMI dla tego sektora powrócił powyżej granicznej wartości 50 pkt, oddzielając regres od rozwoju. Import miedzi do Chin w I poł. 2014 r. był nawet wyższy od tego z 2013 r., jednak w II połowie, ze względu na uwalnianie zapasów metalu utrzymywanych jako zabezpieczenie transakcji finansowych, import ten ma się zmniejszyć i w konsekwencji być na podobnym poziomie co w 2013 r. ICSG szacuje natomiast, że w 2014 r. wzrost produkcji wyniesie 6,5% r/r. Ze strony chińskiej, która jest największym konsumentem miedzi, nie ma raczej co liczyć na duży wzrost popytu. Natomiast wyraźnie odżywający przemysł i rynek nieruchomości w USA (drugi największy konsument miedzi na świecie) są szansą na utrzymanie cen miedzi powyżej 7000 USD/t. Ostatnie świetne dane właśnie z USA odpowiadają za wzrosty cen miedzi. Na hossę na tym rynku (i generalnie na rynku surowców) nie ma co liczyć, gdyż
perspektywa mocnego dolara uderza w wycenianą w tej walucie miedź. Jednak już szanse na utrzymanie się ceny miedzi powyżej 7000 USD/t są większe, niż można było sądzić kilka miesięcy temu. To także dobry prognostyk dla KGHM-u, którego notowania po skutecznym rozruchu kopalni w Sierra Gorda w Chile znajdują się w wyraźnym trendzie wzrostowym.
Łukasz Rozbicki, MM Prime TFI S.A.
(ISBnews/ MM Prime TFI)