09.06. Warszawa (PAP) - Analitycy DI BRE, w raporcie z 2 czerwca, obniżyli cenę docelową Polnordu do 51,6 zł z 52,6 zł, rekomendacja "kupuj" została podtrzymana.
"W porównaniu do konkurentów, Polnord posiada większy bank ziemi i spore zadłużenie, co oznacza, że spółka nie jest w stanie tak szybko jak wybrani konkurenci wykorzystać swojego potencjału. Mimo to, Polnord jest tani w relacji do wartości posiadanego majątku, posiada ciekawe aktywa i konsekwentnie realizuje program inwestycyjny" - napisano w raporcie.
Zdaniem analityków DI BRE planowany z GTC obiekt handlowy na Wilanowie może być najbardziej rentowną inwestycją Polnordu.
"Podtrzymujemy opinię, że projekt budowy obiektu handlowego na Wilanowie jest najlepszą i potencjalnie najbardziej rentowną inwestycją Polnordu. Na rozpoczęcie budowy i pierwsze dodatnie przeszacowania nieruchomości liczymy w 2011 roku" - napisano.
Pozytywnym zaskoczeniem mogą być w najbliższym czasie uzyskanie odszkodowań za grunty przeznaczone pod drogi.
"Polnord posiada 223.000 mkw gruntów na Wilanowie, które przeznaczone będą pod budowę dróg. Część z tych gruntów przekazana została już Warszawie. Spółka obecnie oczekuje na odszkodowanie od miasta i spodziewa się z tego tytułu w 2010 roku pozyskać 70 mln zł. Możliwość uzyskania odszkodowania wydaje nam się realna, dlatego uwzględniamy ją w wycenie DCF" - napisano.
"Z drugiej strony jednak, nie wiemy jak płatność odszkodowań rozłoży się na poszczególne lata. Z punktu widzenia wyników finansowych, płatność odszkodowania można traktować jako zdarzenie jednorazowe. Nie uwzględniamy transakcji w prognozach wyników finansowych spółki. Zwracamy jednocześnie uwagę, że ewentualna wypłata odszkodowań istotnie poprawiłaby płynność dewelopera" - dodano.
DI BRE, w związku z powiększaniem się oferty Polnordu, widzi też szansę na wzrost sprzedaży mieszkań.
"Uważamy, że spółka prezentuje się atrakcyjniej, niż Dom Development, czy J.W. Construction" - napisano.
W dniu wydania rekomendacji za akcje dewelopera płacono 37,7 zł, a na środowym zamknięciu były one warte 37,02 zł. (PAP)
jru/ asa/