DM PKO BP spodziewa się spadku EBITDA w sektorze energetycznym
Warszawa, 16.05.2016 (ISBnews) - Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP oczekują spadku wyniku EBITDA w sektorze energetycznym o 10% w 2016 r. Podnieśli on rekomendacje dla CEZ i Zespołu Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin (ZE PAK) do "kupuj", obniżyli rekomendacje dla Enei i Energi do "trzymaj", a dla Taurona Polska Energia do "sprzedaj", natomiast podtrzymali rekomendacje "kupuj" dla Polskiej Grupy Energetycznej (PGE) i Polenergii, wynika z raportu datowanego na 9 maja.
"Obecnie, przy ograniczonych katalizatorach wzrostu i wciąż dużej niepewności inwestycyjnej w sektorze preferujemy spółki (rekomendujemy 'kupuj'), które będą mogły realizować stabilną politykę dywidendową (PGE)
, mogą odreagować na wzroście cen surowców energetycznych, jak (i) CEZ, czy (ii) ZE PAK (restrukturyzacja). Dodatkowo, wydaje nam się, że po serii negatywnych informacji Polenergia przereagowała i ma obecnie potencjał do wzrostu. W przypadku Enei i Energi rekomendujemy 'trzymaj' (brak aktualnej strategii i polityki dywidendowej). Wydajemy rekomendację 'sprzedaj' dla akcji Taurona, ze względu na najwyższy poziom zadłużenia w sektorze co ogranicza potencjał dywidendowy" - czytamy w raporcie.
Analitycy oczekują spadku wyniku EBITDA sektora o ok 10% w 2016 r. Spodziewają się, że obejmie wszystkie segmenty działalności - wytwarzanie, dystrybucję, a także sprzedaż (niższe ceny energii, wyższe koszty CO2, niższy WACC).
"W dalszym ciągu zwiększać się będzie zadłużenie sektora, ze względu na realizowane programy inwestycyjne. Wysokie nakłady będą szczególnie widoczne w PGE, Enei i Tauronie. Oczekujemy, że na koniec 2016 roku najbardziej zadłużone będą Tauron i Enea z wskaźnikiem dług netto/EBITDA na poziomie odpowiednio 2,9 i 2,6, zaś najmniej zadłużone pozostanie PGE na poziomie 1,2" - czytamy dalej.
Analitycy spodziewają się też, że informacje o nowej polityce dywidendowej oraz strategii inwestycyjnej (w tym w aktywa węglowe) pojawią się do końca II kw. i mogą dać pozytywny impuls dla branży. Oczekują oni średniej stopy dywidendy dla sektora na poziomie 6%.
Rekomendacja dla CEZ została podniesiona do "kupuj" z "trzymaj", a cena docelowa do 77,9 zł z 75, 71 zł.
Rekomendację dla Enei obniżono do "trzymaj" z "kupuj", a cenę docelową do 11,8 zł z 15,8 zł.
Rekomendację dla Energi także obniżono do "trzymaj" z "kupuj", a cenę docelową do 11,5 zł z 19 zł.
Rekomendację dla PGE podtrzymano na poziomie "kupuj", natomiast cenę docelową obniżono do 14,7 zł z 15 zł.
Podtrzymano także rekomendację "kupuj" dla Polenergii, obniżając cenę docelową do 24,5 zł z 36,9 zł
Rekomendacja dla Taurona została obniżona do "sprzedaj" z "trzymaj", a cena docelowa do 2,7 zł z 3,41 zł.
Z kolei rekomendacja dla ZE PAK została podniesiona do "kupuj" z "trzymaj" przy jednoczesnym obniżeniu ceny docelowej do 11 zł z 14,7 zł.
(ISBnews)