Eskalacja przeceny

Utrzymujący się od rana niepokój w Azji co do kryzysu greckiego, a także zwalniającej gospodarki amerykańskiej nasilił chęci pozbywania się akcji spółek również w Warszawie. Mimo spokojnego przebiegu sesji na parkietach zachodnioeuropejskich nasz rynek rozczarowując, podążył od rana zdecydowanie na południe. Skala przeceny w miarę upływu czasu narastała, przy czym wciąż większą nerwowością, a przez to skłonnością do przeceny charakteryzowały się akcje mniejszych spółek. Wczesnym popołudniem WIG20 był już półtora procent na minusie, tracąc mimo spokojnych nastrojów na Zachodnich parkietach. Rozpoczęcie handlu za oceanem i mozolna zwyżka tamtejszych indeksów gwałtownie podźwignęła nasze główne barometry tak, że finisz WIG oraz WIG20 wypadł odpowiednio 0,79 i 0,48 procent poniżej piątkowego zamknięcia. Dużo mniej szczęścia miały mWIG40 i sWIG80, które straciły odpowiednio 1,77 i 1,41 procent.

Mimo przeceny surowców na rynkach światowych odporność na ten fakt zaprezentowały akcje KGHM, których tajemnicza siła wynika najprawdopodobniej z przypadającego na początek lipca prawa do sporej (14,9 PLN) dywidendy. Po dodatniej stronie rynku utrzymały się walory TPSA, mimo iż rozpoczęły sesje pod kreską. Przeceny nie zdołały jednak uniknąć walory PKNOrlen, a zwłaszcza Lotosu, których kurs zapikował prawie trzy procent. W gronie banków najsłabsze w WIG20 były akcje BHW, odrabiające pod koniec dnia straty do nieco ponad jednego procenta przeceny. Traciły ponownie akcje Pekao, chociaż i tutaj końcówka dnia przyniosła odbicie, natomiast wsparcie techniczne skutecznie obroniło PKO BP. Niespokojnie przebiegały notowania również na akcjach spółek budowlanych, a także CEZ-u, Asseco Polska, Bogdanki oraz TVN-u, co do którego pojawiły się plotki o możliwej sprzedaży grupy ITI w związku z rosnącym zadłużeniem. Dramatycznie wyglądała w trakcie sesji przecena akcji Kernela (nawet 7 procent spadku) wchodzącego w skład
WIG20, za którym podążyły inne spółki z branży IMC, KSG Agro oraz Agroton.

Akcje mniejszych spółek dotknęła jeszcze głębsza fala wyprzedaży, a obraz totalnej przeceny potwierdziła statystyka wskazująca, że na wartości straciło prawie trzy czwarte notowanych spółek. Ponadto roczne minima wyznaczyło 69 spółek, co potwierdza tylko panujący trend oraz nastroje na szerokim rynku. W tej grupie uwagę zwróciły między innymi akcje Synthosu, MCI, Groclinu, Optimusa, Agory, Rafako, Stalexportu, FAM-u, Vistuli i wielu innych. Nawet sugerowana przez prasę możliwość podniesienia ceny w wezwaniu ogłoszonym przez Azoty Tarnów na akcje Polic powyżej 11,50 PLN nie pomogła kursowi tych ostatnich, które straciły dzisiaj trzy procent.

Podsumowując dzisiejsze notowania, trzeba zauważyć niejednoznaczną ich wymowę. Z jednej strony imponujący zryw akcji największych spółek na finiszu notowań na pewno zasługuje na uznanie, z drugiej jednak - niepokojące statystyki szerokiego rynku potwierdzają tylko siłę spadkowego trendu na akcjach spółek o mniejszej kapitalizacji. To pierwsze mogło być wynikiem technicznej gry spekulacyjnego kapitału, któremu zależało na wyznaczeniu nowego minimum, kreując w ten sposób trójfalową strukturę spadkową od kwietniowego szczytu. Taka forma korekty może dać szansę na wykreowanie w przyszłości kolejnej pięciofalowej struktury wzrostowej. W przypadku eskalacji spadków akcji małych spółek taki trwający zjazd obok przyczyn stricte fundamentalnych może być związany z czyszczeniem portfeli przez fundusze z nieudanych inwestycji jakich dokonały w ostatnich miesiącach, a którymi niezbyt chcą się pochwalić przed swoimi klientami i akcjonariuszami na koniec półrocza. Niski poziom cen akcji na koniec zbliżającego się kwartału
ma również tę zaletę, że realnie obniża bazę do wycen w następnych kwartałach. Wiele podmiotów może więc na takiej sytuacji skorzystać. Generalnie pozostaję jednak lekkim optymistą i podtrzymuję scenariusz odbicia w tym tygodniu na naszym rynku.

Paweł Kubiak
makler DM BZ WBK S.A.

| Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autora i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. |
| --- |