Fitch potwierdził ratingi BBB i A+(pol) Płocka z perspektywą stabilną

Warszawa, 16.06.2014 (ISBnews) – Fitch Ratings potwierdził ratingi podmiotu (IDR) Płocka dla zadłużenia w walucie zagranicznej i krajowej na poziomie BBB oraz długoterminowy rating krajowy na poziomie A+(pol). Perspektywa ratingów jest stabilna. Fitch potwierdził również rating dla zadłużenia w walucie krajowej BBB oraz długoterminowy rating krajowy A+(pol) dla zwykłych niezabezpieczonych obligacji wyemitowanych przez Płock na kwotę 80,0 mln zł oraz 86,9 mln zł, podała agencja.

"Potwierdzenie ratingów miasta odzwierciedla silną bazę podatkową, dużą elastyczność finansową oraz umiarkowany poziom zadłużenia Płocka. Ratingi biorą także pod uwagę zmienne wyniki operacyjne w latach 2012-2013 oraz rosnące zadłużenie spółek miejskich, chociaż nie powinno ono powodować dużej presji na budżet miasta" - czytamy w komunikacie.

Fitch podkreśla, że baza podatkowa Płocka jest bogata i stabilna i zapewnia wysokie dochody podatkowe. Spółki z sektora petrochemicznego zapewniają wysokie wpływy do budżetu miasta z podatku od nieruchomości (około 25% dochodów operacyjnych) oraz wysokie wpływy z podatku dochodowego od osób fizycznych (PIT, około 20% dochodów operacyjnych). Wpływają również na wysokie dochody z podatku dochodowego od osób prawnych (CIT), jednocześnie narażając budżet miasta na cykliczność sektora naftowego, w tym na zmienność dochodów z CIT, jak to było w latach 2012-2013.

Fitch oczekuje, że wyniki operacyjne miasta w latach 2014-2015 będą zadowalające z marżą operacyjną około 8%-9%. W 2013r. wyniki operacyjne Płocka pogorszyły się, nadwyżka operacyjna wyniosła 43 mln zł lub 6,5% dochodów operacyjnych (2012r.: 85,6 mln zł lub 12,2%) w wyniku znacznie niższych dochodów z CIT z powodu zwrotu nadpłaconego podatku CIT przez jednego z największych podatników w mieście.
Presja na wydatki operacyjne może mieć również miejsce w średnim okresie, jednak będzie częściowo ograniczona przez działania restrukturyzacyjne prowadzone przez miasto. W latach 2014-2015 wydatki operacyjne mogą rosnąć około 3% rocznie, poniżej wzrostu dochodów operacyjnych szacowanego na 4% rocznie.

Zdaniem Fitch, zadłużenie miasta w 2014r. wzrośnie do około 440 mln zł z 389 mln zł w 2013r., ale powinno pozostać na umiarkowanym poziomie około 60% dochodów bieżących. Następnie w latach 2015-2016 zadłużenie powinno się ustabilizować. W grudniu 2013r. Płock wyemitował obligacje, w celu wcześniejszej spłaty 86,9 mln zł zadłużenia, korzystając z korzystniejszych warunków rynkowych oraz poprawiając profil zapadalności długu. Wcześniejsza spłata długu oraz słabsze wyniki operacyjne spowodowały, że wskaźnik spłaty zadłużenia wyniósł 14 lat na koniec 2013r. (5 lat w 2012r.), ale zdaniem Fitch powinien poprawić się do 10-11 lat w latach 2014-2015.
Fitch oczekuje, że zadłużenie pośrednie miasta wzrośnie w średnim okresie do około 160 mln zł w 2015r. z około 130 mln zł w 2013r., ale nie powinno powodować presji na budżet Płocka. Wzrost zadłużenia spółek wynika z realizacji inwestycji współfinansowanych z UE.

"Ratingi mogą zostać obniżone jeśli miasto nie będzie w stanie trwale poprawić swoich wyników operacyjnych, a nadwyżka operacyjna nie będzie wystarczająca do pełnej obsługi zadłużenia. Ratingi mogą zostać podniesione w przypadku stałej poprawy marży operacyjnej powyżej 12% z nadwyżką operacyjną w pełni wystarczającą na roczną obsługę długu" - podsumowuje agencja.

(ISBnews)