Jutrzenka przygotowuje pieniądze na Wedla

Jutrzenka, myśląc o przejęciach, ogłosiła, że postanawia podwyższyć kapitał. Przy kwocie, którą spółka chce pozyskać z rynku, w grę wchodzi tylko jedno rozwiązanie: kierowana przez Jana Kolańskiego firma przymierza się do przejęcia Wedla.

Jutrzenka planuje warunkową emisję do 83,3 mln akcji serii D oraz podwyższenie kapitału zakładowego o 14,3 mln akcji (ich emisja na GPW miałaby nastąpić do 2013 r.). Biorąc pod uwagę obecną cenę na GPW, łącznie dawałoby Jutrzence ponad 400 mln zł na przejęcia.

Nadzwyczajne walne zgromadzenie w tej sprawie zwołano na 10 maja. Spółka nie chce jednak oficjalnie potwierdzić, że chodzi właśnie o Wedla, którego na sprzedaż wystawia Cadbury. Spółka już wcześniej jednak wyrażała w mediach zainteresowanie Wedlem.– Widzimy na rynku kilka ciekawych możliwości inwestycyjnych. Ze względów proceduralnych i formalnych na razie nie mogę podawać szczegółów – mówi Jan Kolański.

– Jesteśmy w stanie finalizować mniejsze akwizycje kapitałem pochodzącym w dużej części z długu oraz bieżących wpływów z działalności operacyjnej. Gdybyśmy jednak mieli przystąpić do większej transakcji, to będziemy musieli skorzystać z dodatkowego kapitału, pozyskanego z emisji akcji w ramach kapitału docelowego i/lub warunkowego. Aprobując te projekty uchwał zabezpieczamy sobie finansowanie takich akwizycji – wyjaśnia prezes. Emisja w ramach kapitału warunkowego trafi wyłącznie do private equity i inwestorów finansowych interesujących się branżą cukierniczą.

– Ostateczna wielkość emisji w ramach kapitału warunkowego może być niższa i zależeć będzie od faktycznej wielkości planowanej inwestycji, wyceny podmiotu itp. Spółka zostawia sobie możliwość elastycznego dopasowania wielkości tej emisji do potrzeb – podkreśla Jan Kolański. Mając ok. 5-letni horyzont inwestycyjny fundusze private equity deklarują zazwyczaj dłuższy okres niesprzedawania papierów. Emisja akcji w ramach kapitału ma być nie tylko uzupełnieniem finansowania akwizycji, ale ma też umożliwić zakup nowych akcji inwestorom giełdowym.

Wycena Wedla, który ma jedną z najbardziej rozpoznawalnych marek na rynku, to 0,6–1,0 mld zł. Sprzedaż Wedla wymusiła na Cadbury Komisja Europejska, która uzależniła od tej transakcji zgodę na fuzję koncernu z Kraftem.

Kapitalizacja Jutrzenki przy obecnym kursie akcji kształtuje się na poziomie do 650 mln zł. Dlatego dotychczas opinie analityków na temat tego, czy spółka może sobie pozwolić na tak duże przejęcie, były podzielone. – Naszym celem jest stworzenie silnej grupy kapitałowej na krajowym rynku słodyczy i produktów cukierniczych, a następnie rozszerzanie jej na rynki zagraniczne – przypomina Kolański.

Razem z żoną jest on głównym właścicielem spółki. Gdyby nie brał udziału w planowanych emisjach, jego udział spadłby do mniej niż 38 proc.

Justyna Piszczatowska , Katarzyna Kucharczyk
PARKIET