Komentarz poranny
Wczorajsza sesja wzrostem indeksów, a spadek odnotował jedynie WIG-20. Cały czas magia wysokich stóp zwrotu przyciąga kapitał do segmentu małych i średnich spółek. To nie jest tak, że wszystkie walory notują duże wzrosty, gdyż zmiany indeksów mWIG 40 i sWIG80 nie znaczące, ale ja się patrzy na zachowanie spółek, to wiele z nich notuje nowe średnioterminowe maksima, jak również w kilku przypadkach można doszukiwać się znamion junakierii inwestycyjnej.
Myślę, że jest to dobre, iż są tematy na których można sobie po spekulować, zazwyczaj takie ruchy dostarczają nieodzownej adrenaliny, ale też trzeba mieć świadomość, iż zazwyczaj euforia pojawia się w schyłkowych fazach wzrostu i zazwyczaj poprzedza odwrócenie trendu. Trudno jest oszacować jak długo oraz jak wysoko ceny mogą wzrosnąć, ale zazwyczaj po nasyceniu popytu spadki są zbliżone do dynamiki wzrostów, a w skrajnych przypadkach nawet mocniejsze. Powyższe stwierdzenia nie mają uzasadnienia w odniesieniu do spółek z WIG-20, gdzie ruch zarówno indeksu jak i poszczególnych spółek nie przypomina hiperboli. Na WIG-20 trwa dość płytka korekta, po ostatnim wzroście który dotarł do 2425 pkt. Poziom ten wynika z ostatniego 76,8% zniesienia wcześniejszego wzrostu. Jak na razie skala spadku jest dość skromna, w relacji do przebytego dystansu i co najważniejsze struktura czy też wzór ruchu jest charakterystyczny dla korekt. Najbliższe wsparcie znajduje się na 2397-9 pkt., a w razie jego przełamania 2383 lub też
2374 pkt (naturalny poziom docelowy, wynikający z dna fali czwartej niższego rzędu).
W przypadku głębszej korekty popyt winien pojawić się na 2334 lub też na 2305. Kluczowe wsparcie znajduje się na 2290 pkt., a ewentualne przełamanie tego wsparcia będzie sugerowało, możliwy korekcyjny charakter wzrostu. Najbliższy opór znajduje się na 2409 pkt., a w razie jego przebicia będę oczekiwał na test 2419 pkt. Przebicie tego poziomu będzie wskazywało, iż potencjał korekcyjny jest już wyczerpany, a indeks będzie przymierzał się do walki o wyższe cele, czyli o 2455 lub też 2501 pkt. Wiadomo, że jak się patrzy na rynek przez pryzmat zachowania indeksów amerykańskich to naturalnym odruchem jest oczekiwanie na wybicie w górę i atak na kolejne bariery. Ale uważam, że sprawa nie jest tak jednoznaczna, gdyż europejskie indeksy wyglądają gorzej od S&P 500 czy Nasdaqa. Bez wątpienia DAX uformował impuls spadkowy i zakładam, iż na tym indeksie nowy szczyt nie zostanie wytyczony (teraz), a kolejne tygodnie winny przynieść poprawienie lutowego dołka. Z polskimi indeksami sprawa jest nieco bardziej zawiła, bo jak
już impuls spadkowy to z załamaną falą piątą, która zgodnie ze wskazówkami należy oznaczać w momencie, kiedy nie ma innej opcji (czyli wtedy wszystko wiadomo, dość grubo po fakcie). Z drugiej strony w obecnym momencie wybicie do nowych szczytów nie będzie tak super optymistyczne, bowiem może to być ostatni ruch, który definitywnie będzie wyczerpywał potencjał wzrostowy w średnim terminie i sugerował ruch do nowych minimów.
[ Zobacz pełną analizę
]( http://i.wp.pl/a/f/pdf/24135/100312_biul_por.pdf )
Tomasz Jerzyk
DM BZ WBK
| Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autora i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracoXTwaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. |
| --- |