Na rynku walutowym Chiny pozostają w centrum uwagi

Obawy o kondycję chińskiej gospodarki, strach przed jej twardym lądowaniem, jak również o to, na ile władze w Pekinie mają wpływ na gospodarkę i mogą ustrzec ją przed negatywnym scenariuszem, pozostają tematem numer jeden na rynkach finansowych. Te wszystkie złe emocje, które w poniedziałek doprowadziły do paniki na rynkach finansowych, obecnie zostały nieco wyciszone. W pewnym stopniu przyczyniła się do tego wczorajsza decyzja Ludowego Banku Chin, który kolejny raz już w tym roku obciął stopy procentowe oraz zdecydował o obniżeniu stopy rezerw obowiązkowych dla banków.

Ta decyzje oczywiście nie jest panaceum na wszelkie chińskie dolegliwości. Mogliśmy się o tym przekonać dziś, gdy pomimo utrzymujących się przez sporą część dnia wzrostów na giełdzie w Szanghaju, tamtejszy indeks ostatecznie zamknął się na minusie, spadając o 1,3%. Była to już piąta kolejna spadkowa sesja. W tym czasie chińskie akcje zostały przecenione aż o 23%. Należy jednak sądzić, że rynek dotarł już do momentu, kiedy powinno nastąpić przynajmniej 2-3 dniowe odbicie.

Podobne odbicie powinno mieć miejsce też na Wall Street. To zaś, przynajmniej w teorii, będzie prowadzić do poprawy nastrojów na rynkach globalnych i spadku awersji do ryzyka. Powstaną więc warunki w których należy spodziewać się umocnienia złotego.

Koncentracja uwagi na Chinach sprawia, że ignorowane są inne czynniki. W tym publikowane dane makro. Nie inaczej będzie w dniu dzisiejszym. Popołudniowy raport nt. zamówień na dobra trwałe w USA w miesiącu lipcu (prognoza: -0,4% m/m) zapewne przejdzie niezauważony. Emocje może wzbudzić dopiero jutrzejsza publikacja zrewidowanych danych o amerykańskim PKB za II kwartał br. (prognoza: 3,2%).

Zakładamy ponadto, że ważnym wydarzeniem będzie również rozpoczynające się jutro sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole. Tyle tylko, że teraz rynki mniej będzie interesował termin pierwszej podwyżki stóp procentowych przez Fed, a bardziej będą się wsłuchiwać w komentarze poświęcone chińskiej gospodarce.

Z punktu widzenia złotego ważną publikacją będą jeszcze piątkowe dane nt. dynamiki polskiego PKB za II kwartał. Nie oczekujemy, żeby w stosunku do wstępnych szacunków na poziomie 3,3% R/R nastąpiła jakaś zmiana. Interesująca za to będzie struktura danych. Co odpowiadało za wyhamowanie tempa wzrostu do wspomnianych 3,3% z 3,6% w pierwszych trzech miesiącach roku? Wówczas dopiero będzie można powiedzieć, czy ten niższy wzrost to tylko zadyszka, czy może nieco groźniejszy proces.

Marcin Kiepas

Admiral Markets AS Oddział w Polsce

(ISBnews/ Admiral Markets)