Napływ środków do OFE

luty 2005

Według naszych szacunków, lutym środki na emerytalnych kontach klientów OFE zostały zasilone nowym napływem w kwocie 340 mln PLN. To niewiele zważywszy na skalę przepływów z ZUS, z którego mogło trafić do funduszy prawie 1,1 mld PLN z tytułu lutowych przelewów gotówkowych i styczniowej listy obligacji, którymi jest spłacane zadłużenie.

Przyczyną takiego stanu rzeczy są oczywiście rozliczenia ujemnych przepływów, które towarzyszyły pierwszej tegorocznej sesji transferowej. Według naszych obliczeń, tym razem „środki zmieniające” OFE przekroczyły 682 mln PLN. I o taka też kwotę zostały zmniejszone w lutym aktywa netto funduszy emerytalnych. Dzięki temu przyrost środków netto zarządzanych przez OFE wyniósł tylko 2,1 mld PLN. Tylko, bowiem sam wynik zarządzania, wobec dobrej choć nerwowej koniunktury na rynku akcji, wyniósł +1,75 mld PLN.

Wynik wypracowany przez zarządzających to 1,9% średniej wartości aktywów netto z lutego. To dobry rezultat, choć mógł być on trochę lepszy. Szczególnie jeśli odniesiemy go do wzrostu wartości indeksów opisujących poszczególne segmenty rynku kapitałowego. Indeks WIG, po gwałtownej przecenie z 28 lutego zakończył miesiąc na poziomie o +2,64% wyższym niż w końcu stycznia. Indeks obligacji skarbowych IROS, dzięki obniżce stóp procentowych, zyskał +1,85% (według cen z ERSPW). Kompozyt złożony z obu składników (30% indeks WIG i 70% indeks IROS) w ciągu miesiąca zyskał na wartości +2,1%. Argumentem w obronie zarządzających może być jedynie to, że przecena z ostatniego dnia lutego w największym stopniu dotknęła największe i najbardziej płynne spółki, stanowiące trzon emerytalnego portfela. WIG20 zakończył miesiąc na poziomie wyższym o 1,13%.

Według naszych szacunków, przychody PTE z tytułu kwot pobieranych przez OFE od wpłacanych składek wyniosły 65 mln PLN. W sumie od początku roku powszechne towarzystwa emerytalne zarobiły z tego tytułu 136 mln PLN. W ubiegłym roku przychody z opłat od składek stanowiły 65% łącznych przychodów PTE.

Zespół Analiz Online

Pełna wersja raportu dostępna w src="http://i.wp.pl/a/i/fundusze_inwestycyjne/pdf.gif"/>