NBP: Przyjęcie euro oznaczać będzie dodatkową presję inflacyjną w Polsce

"Po przystąpieniu do strefy euro presja na aprecjację kursu realnego, wynikającą z konwergencji realnej, będzie objawiała się wyższą inflacją. Realna aprecjacja może odbywać się poprzez aprecjację nominalnego kursu walutowego bądź wyższą inflację. W kraju należącym do unii walutowej realna aprecjacja kursu wymiany w stosunku do partnerów z tego samego obszaru walutowego może przebiegać jedynie poprzez dostosowania cen. Z powyższych względów, można się spodziewać, że konwergencja poziomu PKB per capita, ze względu na występowanie Penn effect, będzie powodować dodatkową presję inflacyjną w Polsce" - czytamy w raporcie.

W scenariuszu bazowym (2-procentowe tempo konwergencji) można oczekiwać, że tempo aprecjacji kursu realnego, a tym samym dodatkowa presja inflacyjna, będzie wynosić 1,6% rocznie. W scenariuszach alternatywnych wartość ta wyniesie 0,8% i 2,4%, odpowiednio dla wolnego i szybkiego tempa konwergencji. NBP zaznacza przy tym, że wraz z postępowaniem procesu konwergencji oraz zanikaniem różnicy w poziomie cen, dodatkowa presja inflacyjna związana z Penn effect będzie powoli zanikała.

NBP zwraca też uwagę, że naturalna stopa procentowa - definiowana jako stopa realna gwarantująca stabilną inflację i tempo wzrostu gospodarczego na poziomie potencjału - w Polsce jest prawdopodobnie wyższa niż w strefie euro.

"Przykładowo, szacunki przedstawione w raporcie NBP (2009) wskazują, że stopa naturalna w Polsce wynosi około 4%, zaś w strefie euro około 2%. Również dane historyczne pokazują, że od przystąpienia do UE realne stopy procentowe w Polsce były przeciętnie o 1,8 pkt proc. wyższe niż w strefie euro. Dodatkowo, analiza stabilności makroekonomicznej polskiej gospodarki nie wskazuje na to, aby poziom ten był niedopasowany do jej potrzeb" - czytamy w rsporcie.

"Powyższe rozważania sugerują, że stopy procentowe ustalane przez EBC z dużym prawdopodobieństwem będą zbyt niskie w stosunku do potrzeb polskiej gospodarki" - konkluduje bank centralny.

NBP wskazuje, że jego analizy dowodzą, iż przyjęcie euro powinno być poprzedzone dostosowaniem struktury polskiej gospodarki, tak aby stała się ona gotowa do wykorzystania szans związanych z członkostwem w strefie euro i jednocześnie była w jak najmniejszym stopniu narażona na zagrożenia związane z przyjęciem wspólnej waluty.

"Przyjęcie euro jest 'tylko' i 'aż' szansą na przyspieszenie tempa wzrostu PKB i podwyższenie zamożności społeczeństwa. Szansę tę trzeba jednak umieć wykorzystać" - stwierdzono w raporcie.

"Scenariusz przyspieszonego wzrostu po przyjęciu wspólnej waluty należy traktować w kategoriach szansy, którą powinniśmy umieć wykorzystać. W naszym raporcie wskazujemy, że wykorzystanie możliwości, jakie daje euro, zależy od tego, jak zostanie wzmocniony potencjał polskiej gospodarki, ale także od stopnia integracji strefy euro. Dlatego też decyzja o przystąpieniu do strefy euro powinna być poprzedzona reformami strukturalnymi, które wzmocniłyby fundamenty naszej gospodarki, oraz brać pod uwagę dynamikę zmian instytucjonalnych wewnątrz strefy euro" - tłumaczy członek zarządu NBP Małgorzata Zaleska, cytowana w komunikacie poświęconym raportowi.

Według analiz banku centralnego, przeprowadzonych w dużej mierze na bazie obserwacji doświadczeń krajów strefy euro z ostatnich piętnastu lat, przyjęcie wspólnej waluty może wiązać się z ryzykiem wzrostu niestabilności makroekonomicznej oraz narastania nierównowag makroekonomicznych, przede wszystkim w przypadku krajów o słabych fundamentach. Z tego względu wskazane jest, aby decyzję o przystąpieniu do strefy euro poprzedzały reformy dostosowujące strukturę polskiej gospodarki do uwarunkowań funkcjonowania wewnątrz strefy euro.

Wchodząc w 2004 r. do Unii Europejskiej Polska zobowiązała się do przyjęcia wspólnej waluty, jednak bez określania terminów.

Podczas październikowego expose premier Ewa Kopacz powiedziała, że kryteria, które w najlepszy sposób określają moment przyjęcia europejskiej waluty przez Polskę to wzmocniona strefa euro i stabilna polska gospodarka.

(ISBnews)