PGNIG - Obniżenie ratingu PGNiG SA przez Moody?s z "Baa1" na "Baa2" (166/2012)

| | KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO | | | | | | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | | Raport bieżący nr | 166 | / | 2012 | | | | | |
| | Data sporządzenia: | 2012-11-20 | | | | | | | | | |
| | Skrócona nazwa emitenta | | | | | | | | | | |
| | PGNIG | | | | | | | | | | |
| | Temat | | | | | | | | | | |
| | Obniżenie ratingu PGNiG SA przez Moody?s z "Baa1" na "Baa2" | | | | | | | | | | |
| | Podstawa prawna | | | | | | | | | | |
| | Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie - informacje bieżące i okresowe | | | | | | | | | | |
| | Treść raportu: | | | | | | | | | | |
| | Zarząd Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa SA ("PGNiG", "Spółka") informuje, że w dniu 20 listopada 2012 roku powziął wiadomość o tym, iż agencja ratingowa Moody?s Investors Service ("Moody?s", "Agencja") dokonała obniżenia oceny kredytowej PGNiG z "Baa1" na "Baa2" z perspektywą negatywną. Głównymi przyczynami obniżenia ratingu w opinii Moody?s jest pogorszenie wyniku operacyjnego wobec poziomu z 2011 roku, spowodowane ujemną marżą na obrocie gazem, oraz zwiększenie poziomu zadłużenia związane z przejęciem PGNiG Termika. Agencja zwróciła uwagę na niepewność co do przyszłego kształtu rynku gazu w Polsce i możliwego negatywnego wpływu tej sytuacji na wyniki Spółki. Moody?s uwzględniła także zmieniający się profil ryzyka PGNiG, wynikający ze zwiększonych nakładów Spółki na poszukiwanie i wydobycie węglowodorów, czyli nieregulowane linie biznesowe, które dodatkowo mogą zostać obciążone w Polsce projektowanym podatkiem od wydobycia gazu ziemnego i ropy naftowej. Moody?s odnotowała wysiłki PGNiG mające
na celu poprawę efektywności operacyjnej, a przede wszystkim podpisanie z OAO Gazprom/OOO "Gazprom eksport" aneksu do Kontraktu jamalskiego na dostawy gazu, którego wpływ na wynik EBITDA Spółki wyniesie w 2012 roku około 2,5-3 mld zł. Jednocześnie Agencja zauważyła, iż pozytywne oddziaływanie aneksu na przyszłe wyniki PGNiG będzie uzależnione od ustalenia poziomu cen dla odbiorców końcowych gazu ziemnego. Zarząd PGNiG ocenia sytuację płynnościową Spółki jako bezpieczną, a potrzeby finansowe Spółki w związku z realizacją programu inwestycyjnego w 2012 i 2013 roku jako zaspokojone, szczególnie po podpisaniu aneksu do Kontraktu jamalskiego skutkującego korzystniejszymi warunkami cenowymi w kontrakcie długoterminowym na dostawę gazu, o czym Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 157/2012. Zarząd PGNiG podkreśla, iż utrzymanie solidnego ratingu inwestycyjnego jest ważne, szczególnie w świetle prowadzonych inwestycji zwiększających bezpieczeństwo energetyczne państwa, ponieważ w istotny sposób wpływa na
możliwość realizacji oraz koszt finansowania tych inwestycji. W związku z tym Zarząd PGNiG oczekuje, iż odpowiednie decyzje związane z ceną paliwa gazowego, a także uruchomienie produkcji na nowych złożach poprawią wskaźniki finansowe Spółki, co w konsekwencji będzie miało pozytywny wpływ na ocenę kredytową. Równolegle Zarząd PGNiG, mając na celu poprawę sytuacji Spółki, rozpoczął działania restrukturyzacyjne w Grupie Kapitałowej PGNiG, obejmujące między innymi Oddziały Obrotu Gazem oraz Oddziały Sektora Górniczego. Patrz także: raport bieżący nr 119/2011, 125/2011 oraz 23/2012. | | | | | | | | | | |

RAPORT BIEŻĄCY
MESSAGE (ENGLISH VERSION)
INFORMACJE O PODMIOCIE
PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

| | MESSAGE (ENGLISH VERSION) | |
| --- | --- | --- |
| | Warsaw, November 20th 2012 Moody’s downgrades PGNiG’s rating from Baa1 to Baa2 Current Report No. 166/2012 The Management Board of Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo SA ("PGNiG" or the "Company") reports that on November 20th 2012 it was notified that the rating agency Moody’s Investors Service ("Moody’s" or the "Agency") downgraded PGNiG’s credit rating from Baa1 to Baa2, with negative outlook.According to Moody’s, the downgrade chiefly reflects the deterioration in PGNiG’s operating performance versus 2011 due to the negative gas margin in its trade operations, coupled with higher debt levels on the acquisition of PGNiG Termika. The Agency points out the uncertain future setup of the Polish gas market and its possible impact on the Company’s performance. Another factor taken into account is PGNiG’s evolving business risk profile related to growing expenditure on hydrocarbon exploration and production, i.e. unregulated business lines, on which an additional oil and gas tax could be levied in
Poland.Moody’s notes that PGNiG is taking measures to improve its operational efficiency, particularly that it has signed an amendment to the Yamal contract with OJSC Gazprom "Gazprom export", expected to contribute ca. PLN 2.5-3bn to the Company’s 2012 EBITDA. The Agency also notes that the contribution of the amended provisions to PGNiG’s future performance will depend on the level of gas prices paid by final customers. The PGNiG Management Board views the Company’s liquidity position as secure, with the 2012 and 2013 financing needs under the investment programme fully met, especially after signing the amendment bringing down the gas prices paid by the Company under its long-term Yamal contract (see Current Report No. 157/2012).The Management Board underlines that a sound investment rating is a priority, particularly in the context of the ongoing investment projects designed to enhance the country’s energy security, as it facilitates the execution and ensures less costly access to financing for the
projects. In light of the foregoing, the Management Board expects that the right decisions on gas prices and launch of production from new gas fields will bolster the Company’s financial ratios and provide rationale for an upgrade in its credit ratings.Seeking to improve the Company’s standing, the Management Board has also embarked on a restructuring process within the Group, with the efforts extending primarily to Gas Trading Divisions and Production Branches.See also: Current Report No. 119/2011, Current Report 125/2011 and Current Report No. 23/2012. | |

RAPORT BIEŻĄCY
MESSAGE (ENGLISH VERSION)
INFORMACJE O PODMIOCIE
PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

| | | POLSKIE GÓRNICTWO NAFTOWE I GAZOWNICTWO S.A. | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | (pełna nazwa emitenta) | | | | | |
| | | PGNIG | | Paliwowy (pal) | | | |
| | | (skrócona nazwa emitenta) | | (sektor wg. klasyfikacji GPW w W-wie) | | | |
| | | 01-224 | | Warszawa | | | |
| | | (kod pocztowy)
| | (miejscowość) | | | |
| | | Marcina Kasprzaka | | 25 | | | |
| | | (ulica) | | (numer) | | | |
| | | 022 5835000 | | 022 5835856 | | | |
| | | (telefon) | | | (fax) | | |
| | | pr@pgnig.pl | | www.pgnig.pl | | | |
| | | (e-mail) | | | (www) | | |
| | | 5250008028 | | 012216736 | | | |
| | | (NIP) | | | (REGON) | | |

RAPORT BIEŻĄCY
MESSAGE (ENGLISH VERSION)
INFORMACJE O PODMIOCIE
PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

RAPORT BIEŻĄCY
MESSAGE (ENGLISH VERSION)
INFORMACJE O PODMIOCIE
PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ