Przychody grupy wzrosły o 25,6% do 21,07 mld zł z 16,77 mld zł osiągniętych w II kwartale 2009. Zysk operacyjny był natomiast o 69,9% wyższy w porównaniu z II kwartałem 2009 i wyniósł 1,123 mld, co pokryło się z konsensusem.
W segmencie rafineryjnym polskiego ramienia grupy zysk wzrósł o 313 mln zł r/r, dzięki zwiększeniu wolumenu sprzedaży rafineryjnej o około 8% r/r do 5,68 mln ton, poprawie czynników makroekonomicznych (wzrost marż rafineryjnych, dyferencjału URAL/BRENT oraz osłabienie złotego wobec dolara i euro), jak również redukcji kosztów działalności. Negatywny był natomiast wpływ wyceny zapasów za sprawą wzrostu cen ropy naftowej.
Segment petrochemiczny zarobił w Polsce o 149 mln zł więcej niż w II kwartale 2009. Poprawa wyniku nastąpiła dzięki wyższym o 48% r/r marżom petrochemicznym, pomimo spadku wolumenu sprzedaży o 10% r/r do 1,08 mln ton.
Zysk ze sprzedaży detalicznej wzrósł natomiast o 8 mln zł r/r za sprawą wzrostu wolumenu sprzedaży oraz marż pozapaliwowych. Czynnikiem niesprzyjającym segmentowi detalicznemu były natomiast niższe marże paliwowe.
Rentowności operacyjnej nie osiągnęła w tym roku Grupa Orlen Lietuva, w skład której wchodzi rafineria w Możejkach. Grupa uzyskała 13 mln zł straty operacyjnej, wobec 39 mln zł zysku operacyjnego w II kwartale 2009. Poprawie uległ za to wynik operacyjny Grupy Unipetrol, która zarobiła w minionym kwartale 102 mln zł, wobec 67 mln straty w analogicznym okresie 2009.
Osłabienie złotego, które z jednej strony wspierało zysk operacyjny grupy, przyczyniło się do pogorszenia wyniku finansowego za sprawą przeszacowania zaciągniętych kredytów oraz pozostałych pozycji handlowych i inwestycyjnych. Orlen uzyskał 1,09 mld straty z działalności finansowej, z czego aż 1,04 mld zł przypisać należy ujemnym różnicom kursowym.
Notowania ceny akcji spółki PKN Orlen (symbol PKN.PL na platformie XTB-Trader) zbliżają się do wsparcia w postaci dolnego ograniczenia niebieskiego kanału wzrostowego tworzącego się od lipca 2009 roku. Pro spadkowe tendencje, na tym instrumencie, wykazuje natomiast negatywna dywergencja na oscylatorze MACD (kurs wyżej, wskaźnik niżej). W przypadku przebicia linii poprowadzonej po minimach, pierwszym potencjalnym wsparciem będą okolice poziomu 35,50. Oporem pozostaje rejon szczytu – 42,00 zł za akcję.
Jacek Mielcarek
X-Trade Brokers DM S.A.
