Podwyżka stóp proc. w marcu najbardziej prawdopodobnym scenariuszem - Pekao (opinia)

10.02. Warszawa (PAP) - Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest podwyżka stóp procentowych o 25 pb na marcowym posiedzeniu RPP - uważają ekonomiści z banku Pekao SA. W ich opinii w ciągu 2011 roku dojdzie jeszcze do dwóch podwyżek stóp, ze stopą referencyjną na koniec roku na poziomie 4,25 proc. W razie ujawnienia się wzmożonej presji inflacyjnej w drugiej połowie roku, możliwa jest jeszcze jedna podwyżka stóp w trzecim kwartale.

"Stopy procentowe pozostaną w lutym na niezmienionym poziomie. Bieżący miesiąc przynosi tylko jedno jednodniowe posiedzenie RPP (15 lutego), podczas gdy kolejne (dwudniowe) będzie miało miejsce na początku marca (1-2). W naszej ocenie najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest podwyżka stóp procentowych właśnie na marcowym posiedzeniu, o 25 pb. Zakładamy, iż czekają nas w ciągu 2011 roku jeszcze 2 podwyżki stóp, ze stopą referencyjną na koniec roku na poziomie 4,25 proc. W razie ujawnienia się wzmożonej presji inflacyjnej w drugiej połowie roku nie wykluczamy jeszcze jednej podwyżki w 3 kwartale 2011 r." - napisali w miesięcznym raporcie ekonomiści z banku Pekao SA.

"(...) Nasz scenariusz bazowy zakłada, iż Rada Polityki Pieniężnej wsparta nową projekcją inflacji (dostępna będzie po marcowym posiedzeniu), która w naszej ocenie pokaże wyższą ścieżkę CPI i PKB, zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych w marcu. Prawdopodobieństwo przeniesienia podwyżki na kwiecień zależne będzie nie tylko od poziomu styczniowego odczytu CPI, ale także od perspektywy kursu walutowego (czyli skali ewentualnego umocnienia PLN), który stał się obok CPI i PKB fundamentalnym czynnikiem decyzyjnym dla RPP" - dodali.

"Im wyższy odczyt CPI, tym wyższe w naszej ocenie prawdopodobieństwo marcowej podwyżki. Zweryfikowane dane na temat CPI i koszyka inflacyjnego nadejdą w marcu, po decyzyjnym posiedzeniu Rady. Jednak historycznie, wpływ zmian w koszyku nie przynosił znaczącej zmiany w styczniowym odczycie (obniżenie styczniowego CPI o 0,1 pp w 2010), a biorąc pod uwagę, iż m.in. przeniesienie posiedzeń decyzyjnych na początek miesiąca może znamionować +bardziej+ wyprzedzające nastawienie RPP, to znaczenie jednorazowej weryfikacji danych dla decyzji Rady zdecydowanie maleje" - napisali ekonomiści z Pekao.(PAP)

jba/ osz/