Powrót zagranicy na rynek długu wsparciem dla złotego

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku złotego przebiegało pod znakiem wyraźnego umocnienia polskiej waluty w ślad za powrotem inwestorów zagranicznych na rynek polskich obligacji. Złoty umocnił się ponad 2 gr. w stosunku do euro oraz prawie 4 gr. w zestawieniu z dolarem amerykańskim. Rentowności polskiego długu spadły o ponad 20 pb. zbliżając się do poziomu sprzed ogłoszenia decyzji ws. OFE. Wygląda na to, że inwestorzy zagraniczni po pierwszym szoku związanym z wyprzedażą zdecydowali się powrócić na rynek polskiego długu. Dobrego obrazu polskich aktywów nie zmienił nawet słabszy odczyt w zakresie bilansu płatniczego, który po paru miesiącach nadwyżki ponownie wykazał deficyt ( na poziomie 178 mln EUR, wobec oczekiwanych 11 mln EUR). Tym samym polska waluta po raz kolejny liderowała wzrostom w koszyku CEE, gdzie wedle zagranicznych inwestorów spadek rentowności długu oraz oddalenie się perspektywy interwencji militarnej w Syrii stanowi istotny czynnik wspierający przynajmniej krótkoterminowe wejście w
złotego. W szerszym ujęciu krajowe dane zostaną najprawdopodobniej zepchnięte na dalszym plan, gdyż rynek pozycjonuje się pod przyszłotygodniowe posiedzenie amerykańskiej rezerwy Federalnej. Wbrew obawom rynkowy konsensus zakłada, że FED ograniczy QE3 jedynie o 5-15 mld USD.

W trakcie dzisiejszej sesji poznamy założenia polityki monetarnej na 2014r. publikowane przez NBP. Trudno oczekiwać, iż publikacja ta znajdzie przełożenie na rynku walutowym, jednak warto bliżej przyjrzeć się założeniom i zestawić je choćby z ostatnimi prognozami MF oraz instytucji zagranicznych (choćby wskazaniu inflacji, która w założeniach do budżetu wynosi 2,4%).

Z rynkowego punktu widzenia wczorajsze umocnienie polskiej waluty do okolic wsparcia 4,20-4,2086 EUR/PLN wydaje się, iż krótkoterminowo stanowi przereagowanie rynku i możemy być świadkami korekty tego ruchu. Umocnienie złotego o prawie 10 gr. w ciągu ostatnich 5 sesji stanowić może pretekst dla inwestorów krótkoterminowych żeby zagrać na odbicie par XXX/PLN tym bardziej, iż pozostałe pary CEE nie zanotowały takiej dynamiki.

Konrad Ryczko

Analityk Makler Papierów Wartościowych

Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych

Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |