Rynek nie odpuszcza Hiszpanii

Reakcja rynku na wynik wyborów w Grecji jest bliźniaczo podobna do tej sprzed tygodnia, kiedy inwestorzy oceniali pomoc dla hiszpańskich banków. Luki kupna powstałe na wykresie EURUSD czy wykresach kontraktów na indeksy akcyjne zostały dość szybko domknięte, a rentowność hiszpańskich obligacji zaczęła rosnąć. Jednak tych wydarzeń nie należy porównywać. Pomoc dla Hiszpanii trudno bowiem ocenić jako wydarzenie pozytywne – europejscy politycy po raz kolejny zademonstrowali tu zachowawczość i brak strategicznego myślenia. Tymczasem w Grecji rzeczywiście doszło do ograniczenia bardzo poważnego ryzyka, jakim byłby chaos na tamtejszej scenie politycznej i wielce prawdopodobny kryzys w sektorze bankowym. Europa będzie miała w Atenach partnera do rozmów i to już jest dużym plusem.

Rynki jednak stawiają Hiszpanię pod ścianą, a to oznacza, że jeśli nie wydarzy się coś, co szybko obniży rentowności hiszpańskiego długu, nastroje z maja mogą powrócić bardzo szybko. Co mogłoby pomóc Hiszpanom? Z pewnością lepsze dane. Okazją będą czwartkowe publikacje wstępnych indeksów PMI. Na Europę nie ma co liczyć, pewną niewiadomą są dane z Chin. Jednak jest mało prawdopodobne, aby z tej strony Hiszpania dostała pomoc, a słabe dane mogą jeszcze bardziej popsuć nastroje. Na chwilę obecną nastroje na szerokim rynku podtrzymuje oczekiwanie na jutrzejszą decyzję Fed. Jednak powrót sprzedających po tej decyzji wydaje się bardzo prawdopodobny.

ND i PASOK mają wystarczającą liczbę mandatów aby stworzyć koalicję, ale jest wielce prawdopodobne, iż do tej dwójki dołączy Demokratyczna Lewica. Samaras chce bowiem aby koalicja reprezentowała jak najszerszy konsensus i jednocześnie zaznaczył, iż 30% urzędników wysokiej rangi to powinni być eksperci bez partyjnej legitymacji. O ile ten proces przebiegać będzie bez zakłóceń, rynki nie będą zwracać na niego większej uwagi.

W Niemczech poznamy pierwsze dane za czerwiec, a będzie to indeks ZEW. W ostatnich miesiącach indeks dość dobrze przewidywał zachowanie publikowanego później (i ważniejszego) indeksu Ifo. ZEW rósł systematycznie od listopada do kwietnia włącznie, ale w maju jego wartość spadła z 23,4 do 10,8 pkt. Tym razem rynek oczekuje spadku do 4 pkt. Dane mogą mieć spore znaczenie dla szukającego wskazówek rynku.

Na wykresach:

EURUSD, D1 – para pomimo znacznego cofnięcia w dniu wczorajszym pozostaje w korekcyjnym kanale wzrostowym; kupującym udało się po raz kolejny wybronić jego dolne ograniczenie, a tak długo jak nie zostanie ono przełamane pozostajemy w korekcie na fali czwartej; jednak dywergencja z rynkiem długu nie wróży dla euro niczego dobrego i na moment obecny rozpoczęcie spadkowej fali piątej wydaje się kwestią czasu; najbliższym oporem jest poziom 1,2664
Oil (Brent), H1 *– z formacji podwójnego dna na rynku ropy prawdopodobnie nic nie będzie, bykom pozostaje ewentualnie trójkąt z dolnym ograniczeniem wyznaczonym przez testowane ponownie kilkumiesięczne minimum; po tak dużej przecenie korekta wzrostowa po przełamaniu górnego ograniczenia trójkąta byłaby uzasadniona, ale skoro rynek nie wykorzystał dwóch okazji do wzrostów (wczoraj rano, jak i tydzień temu) należy liczyć się z tym, iż również ten trójkąt zostanie rozwiązany dołem, a notowania zmierzać będą do wsparcia na poziomie 89,50 USD
*EURPLN, W1 – po bardzo udanej końcówce ubiegłego tygodnia, złoty nie utrzymał pierwszych zysków, jakie pojawiły się po otwarciu rynków i informacji o zwycięstwie ND w greckich wyborach; mimo to kurs EURPLN jest daleko od szczytów z maja; warto zwrócić uwagę, iż sytuacja przypomina nieco tę z października ubiegłego roku, kiedy po pierwszej fali wyprzedaży mieliśmy dwa tygodnie korekty (teraz już za nami), trzy tygodnie niezdecydowania (teoretycznie zaczynamy pierwszy), a następnie trzy tygodnie osłabienia; gdyby sytuacja miała się powtórzyć, kurs EURPLN mógłby nie zmienić się znacząco do końca czerwca, a większe osłabienie miałoby miejsce w lipcu

dr Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.