Spokojny początek tygodnia na złotym

Ostatnie kilka sesji na rynku złotego przebiega pod znakiem spekulacji związanych z potencjalnym lutowym dalszym dostosowaniem polityki monetarnej w Polsce. Ostatnie wskazania makroekonomiczne (sprzedaż detaliczna za styczeń oraz produkcja przemysłowa za grudzień) skutecznie zwiększyły oczekiwania na to, iż podczas kolejnego posiedzenia RPP (19 lutego) stopa procentowa zostanie obniżona do poziomu 3,75%. Scenariusz taki wspierany jest przez wypowiedzi strony rządowej, która pośrednio sugeruje, iż cykl ten powinien trwać. Również część przedstawicieli RPP wskazuje, że ciągle istnieje miejsce do nieznacznych obniżek. Potencjalna realizacja takiego scenariusza przyczynia się do utrzymania presji podażowej na złotym przy jednoczesnym nieznacznym umocnieniu polskiego długu. Ostatnie kilka sesji na rynku polskiej waluty przyniosło znaczne dynamiczne osłabienie złotego, stąd zasadnym wydają się oczekiwania co do możliwości wygenerowania mocniejszej korekty ostatnich spadków. Złotemu szkodzą jednak również nastroje
związane z walutami CEE, gdzie trwa odpływ kapitałów z węgierskiego forinta ponieważ inwestorzy obawiają się marcowej zmiany prezesa MNB oraz kontynuowania cyklu luzowania. Dodatkowo większość aktywów wyraźnie premiowanych w roku 2012r. znajduje się obecnie w fazie korekty, a kapitał zamykający pozycje na tych rynkach (w tym na złotym) transferowany jest w kierunku bardziej pozycji oferujących wyższą stopę zwrotu (np. rumuński lej czy turecka lira).

W trakcie dzisiejszej sesji brak jest znaczących publikacji makroekonomicznych z rynku krajowego. W ciągu tygodnia inwestorzy wyczekiwać będą przede wszystkim jutrzejszych szacunków GUS w zakresie tempa wzrostu PKB Polski w 2012r (oczek. 2,1%). Ostatnie dane wskazują na wyraźne spowolnienie gospodarcze w ostatnich miesiącach (w tym w grudniu), stąd należy zakładać, iż wskazanie to może ukształtować się nieznacznie poniżej szacunków rynkowych (ok. 2,0%).

Z rynkowego punktu widzenia w ciągu piątkowej sesji złotemu pomagały nastroje na szerokim rynku, gdzie inwestorzy pozytywnie odnieśli się do informacji, iż 137 mld EUR z pożyczek LTRO zwróconych zostanie do EBC. Banki tym samym zasygnalizowały rynkom, że sytuacja finansowa sektora i przede wszystkim płynność wróciła w ramy względnej normalności. Początek nowego tygodnia przyniósł utrzymanie oporu na 1,3485 USD, co skutecznie uniemożliwia złotemu pokonanie wsparcia na 4,1625 EUR/PLN i ruch w kierunku 4,1510 EUR/PLN.

Konrad Ryczko
analityk
makler papierów wartościowych

Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |