eurusd(strona 9/16)

Aktywność inwestorów z USA jest dzisiaj niewielka, co przekłada się na „stosowną” zmienność rynku. Opublikowane przed południem dane nt. inflacji HICP oddalają na jakiś czas potencjalne ruchy ze strony Europejskiego Banku Centralnego, chociaż inwestorzy będą uważnie przyglądać się przyszłotygodniowym danym PMI (odczyty dla przemysłu poznamy już w poniedziałek), a także wsłuchiwać się w to, co powie w czwartek Mario Draghi po zakończonym posiedzeniu ECB. Tonowanie ryzyk deflacyjnych, a także spekulacji nt. wprowadzenia ujemnej stopy depozytowej, może pomóc wspólnej walucie.

Złoty umacnia się, mimo iż trwa wyprzedaż polskiego długu i przecena na warszawskiej GPW. Na szerokim rynku inwestorzy patrzyli przede wszystkim na dane o inflacji z Niemiec.

W ostatnich latach zewsząd jesteśmy bombardowani informacjami ekonomicznymi. Analitycy, przedstawiciele banków, czy ośrodków badawczych często cytują indeks PMI wskaźnik przyszłego ożywienia gospodarczego lub jako dowód na nadchodzące spowolnienie. Przykłądem na to, że PMI „trafił pod strzechy” może być wrześniowa wypowiedź premiera Donalda Tuska, który stwierdził (według depeszy PAP,) że „2.0 proc. wzrostu w IV kwartale jest realistyczne i obstawiam, że w I kwartale możemy osiągnąć 3 proc. rdr. (…). To jest na podstawie danych, które płyną z rynku, np. ostatni wskaźnik PMI”

Opublikowane o godz. 14:30 powinny w zasadzie pomóc dolarowi. Reakcja była jednak dość krótkotrwała. Dlaczego? Wzrost sprzedaży detalicznej o 0,4 proc. m/m w październiku przy 0,2 proc. m/m zwyżce wskaźnika z wyłączeniem wolumenu samochodów, to odczyty lepsze od prognoz.

Przyszła szefowa FED tylko teoretycznie broniła wczoraj programu QE3. Padły sformułowania, że korzyści przewyższają koszty i kluczowe jest, aby nie wycofywać się zbyt szybko, dopóki nie będzie ku temu wiarygodnych przesłanek z gospodarki.

EUR-USD w czwartek po dotarciu w rejon 1,35 zawrócił i skierował się na 1,34. Korekta nie
wyrządziła jednak wielkiej szkody euro. W tle przebija się efekt J. Yellen, która jako nominowany
przyszły szef Fed już działa na niekorzyść dolara i ukróciła zapędy do dalszej przeceny euro.

Wczorajszy dzień to seria publikacji ważnych danych makroekonomicznych. Pomimo tej ilości notowania walut nie zmieniły się zbyt mocno. Stało się tak dlatego, że wszystkie te dane wpływały na rynek w przeciwne strony. I tak lepsze dane o polskim PKB skorygowała gorsza inflacja, natomiast słabsze dane z USA równoważyły gorsze od oczekiwań dane z Europy oraz ostrożne wystąpienie nowej prezes FED.

Polskie dane makroekonomiczne były wczoraj w cieniu wystąpienia kobiety, która już teraz jest najpotężniejszą figurą na rynkach finansowych. Wystąpienie Janet Yellen nie przyniosło większych zaskoczeń, dzięki czemu w Nowym Jorku notowano kolejne rekordy. Dziś dane o aktywności i produkcji w USA.

Poranny, piątkowy handel na rynku walutowym przebiega pod znakiem próby kontynuacji umocnienia złotego. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,1856 PLN za euro, 3,1133 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,3931 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu ustabilizowały się blisko poziomu 4,33% w przypadku obligacji 10-letnich.

Niższa od oczekiwań i niż przed miesiącem inflacja oraz znacznie wyższy od oczekiwań odczyt PKB były najważniejszymi figurami tego dnia na rynku złotego. Wzrost przyspieszył do 1,9% w ujęciu roczny i ponownie dał nadzieję inwestorom, że najgorsze w Polsce jest już za nami. Publikacja danych na razie tylko wstępnych danych o PKB wsparła złotego. Po godz. 10:00 EURPLN spadł z 4,19 do 4,18. Jednakże lekka korekta na tej parze nadeszła po publikacji danych o inflacji, której niski poziom sprzyja utrzymywaniu przez RPP niskich stóp procentowych.

Słowa Petera Praeta z Europejskiego Banku Centralnego jakie padły w dzisiejszym wywiadzie dla Wall Street Journal mogą sugerować, że ECB poważnie obawia się negatywnego rozwoju sytuacji w strefie euro w najbliższych miesiącach.

Podczas nieobecności polskich inwestorów na rynku działo się bardzo wiele. Złoty tracił dynamicznie przede wszystkim względem dolara i zrealizował cel na poziomie 3,10 zł. Dziś polska waluta zyskuje między innymi dzięki bardzo dobrym danym z polskiej gospodarki. Głównym powodem ruchów na rynku złotego jest korekta na EURUSD.

Na rynku pod wpływem słabszego od oczekiwań raportu ADP zaobserwować można było lekkie umocnienie złotego. Raport ADP tak jak można było oczekiwać pokazał efekt shutdownu – zatrudnienie wzrosło tylko o 130 tys., podczas gdy rynek oczekiwał odczytu na poziomie 150 tys., a przed miesiącem zatrudnienie wzrosło 166 tys. Inflacja CPI w USA wyniosła natomiast w ujęciu rocznym 1,2% i okazał się zgodna z oczekiwaniami rynków.

Dzisiejszy dzień nie zapisze się niczym szczególnym w historii rynków kapitałowych. Na rynku nie widać większych ruchów na najważniejszych parach walutowych. Stabilny pozostaje także złoty.

Jeżeli Ewald Nowotny, austriacki członek ECB, twierdzi, że bank centralny nie ma narzędzi do tego, aby przeciwdziałać zbyt mocnemu euro, to mówi prawdę. Ale nie taką, jaką chcieliby słyszeć jego koledzy z ECB, czy nawet sam Mario Draghi, który nieraz celowo próbował dawać do zrozumienia, że sytuacja gospodarcza w strefie euro pozostaje niepewna, a bank centralny utrzymuje "gołębie" nastawienie. W efekcie niektórzy uczestnicy rynku nadal wierzą, że ECB byłby skłonny dalej obniżyć stopy procentowe. I to mimo faktu, iż wydaje się, że szanse na taki ruch minęły kilka miesięcy temu.

W mijającym tygodniu złoty umocnił się w relacji do dolara i brytyjskiego funta, a osłabił do euro i franka. Należy wspomnieć, że w relacji do dolara złoty jest najsilniejszy od dwóch lat, osiągając poziom 3,0144.

Trend wzrostowy na eurodolarze został utrzymany. Kurs EUR/USD ustanowił nowe tegoroczne maksimum na 1,3830. Wraz ze wzrostami eurodolara zniżki pogłębił kurs USD/PLN. Notowania spadły do nienotowanego od dwóch lat poziomu 3,02.

Po tym, jak rano rynki zainteresowały się trudną sytuacją sektora bankowego w Chinach (trzykrotny wzrost odsetka złych kredytów, co może wymusić konieczność dokapitalizowania części instytucji), w kolejnych godzinach uwaga przesunęła się na sytuację europejskiego sektora, po tym jak ECB za chwilę rozpocznie kolejną rundę testów wytrzymałościowych (mają zakończyć się w listopadzie 2014 r.). Tym razem mają być ostrzejsze, na co zwrócił uwagę w wywiadzie dla CNBC, sam szef Europejskiego Banku Centralnego - Mario Draghi.

Dzisiejsza sesja na rynkach finansowych stoi pod znakiem osłabiania się dolara. Stan ten trwa od ogłoszonego wczoraj porozumienia w USA, a przyspieszenie wyprzedaży dolara nastąpiło po tym jak chińska agencja ratingowa Dagong Global Credit Rating obniżyła rating Stanów Zjednoczonych do poziomu "A-" ze wcześniejszego "A". Dolar osłabia się znacząco względem euro, funta, jena, dolara australijskiego oraz do złotego. Dodatkowo wzrostom na EURUSD sprzyjają także informacje z Niemiec, gdzie najprawdopodobniej dojdzie ponownie do powstania dużej koalicji CDU/CSU - SPD.

Ekonomiści ankietowani przez agencję Reuters nie są tak pesymistyczni w kwestii kosztów ostatniego "goverment shutdown" dla amerykańskiej gospodarki. Ich zdaniem PKB za IV kwartał będzie tylko o 0,3 pkt. proc. niższy, względem pierwotnych założeń (to dwukrotnie mniej, niż szacuje to agencja S&P). Zresztą, wszystko i tak zweryfikują napływające dane.