komentarz walutowy (strona 42 z 93)

Ciekawa dyskusja pojawia się ostatnio wśród członków FED. Ci, którzy reprezentują "jastrzębie" skrzydło, chcieliby aby Rezerwa Federalna wraz z pierwszą redukcją skali programu QE3 zaprezentowała tzw. mapę drogową na kolejne miesiące (wczoraj mówili o tym Fisher i Lockhart).

Czwartek był dniem informacji z zagranicy. Poznaliśmy decyzje EBC i Banku Anglii w sprawie stóp procentowych. Tutaj zgodnie z oczekiwaniami wszystkich ankietowanych ekonomistów obyło się bez niespodzianek. Nadeszły również lepsze dane z amerykańskiego rynku pracy.

Wczoraj kurs EUR/USD ustanowił szczyt na 1,3675. Od rana eurodolar zniżkuje do przełamanej linii poprowadzonej po szczytach z listopada (1,3655). Umocnienie odnotowała również polska waluta. Kurs EUR/PLN ustanowił minimum przy 4,1840, a USD/PLN przy 3,06. Dziś kurs odreagowuje wczorajsze spadki. EUR/PLN rośnie do 4,19, a USD/PLN do 3,0670.

Piątkowy, poranny handel na rynku złotego przebiega w spokojnej atmosferze po wczorajszym wyraźnym umocnieniu polskiej waluty w ślad za rynkiem bazowym. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1895 PLN za euro, 3,0671 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4151 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu ustabilizowały się blisko 4,576% w przypadku obligacji 10-letnich.

Dzisiaj w kalendarzu mamy ważne posiedzenia Banku Anglii i Europejskiego Banku Centralnego - tradycyjnie najwięcej emocji przyciągnie konferencja prasowa Mario Draghiego o godz. 14:30. Szef ECB najpewniej utrzyma „gołębie” nastawienie względem perspektyw dla euro-gospodarki i tym samym stosownego wsparcia ze strony banku centralnego w kolejnych miesiącach. Ale to nic nowego.

Poznaliśmy wczoraj decyzję RPP. Obyło się bez niespodzianki i stopy procentowe zgodnie z oczekiwaniami pozostały na niezmienionym poziomie. Nawet konferencja do decyzji przebiegła na rynkach wyjątkowo spokojnie. Rentowność polskich obligacji dalej pozostaje na bardzo wysokich poziomach.

Decyzja EBC oraz Mario Draghi będą dziś w centrum uwagi. Chociaż z pewnością nie przykują jej tak mocno jak podczas ubiegłego posiedzenia, gdy doszło do obniżki stóp procentowych, a rynek dyskontował ten ruch przez silną wyprzedaż wspólnej waluty.

Od wczorajszego popołudnia dolar amerykański dynamicznie traci na wartości. Dziś osłabia się on wobec wszystkich walut z grona G-10 oraz naszego regionu. Kurs EUR/USD osiągnął maksimum na 1,3640, czyli najwyższym poziomie od ostatniego dnia października.

Poranny, czwartkowy handel na rynku złotego nie przynosi znaczącej zmiany w wycenie polskiej waluty, która w dalszym ciągu oscyluje w zakresie ok. 10-sesyjnej konsolidacji. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1990 PLN za euro, 3,0854 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4249 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu wzrosły do poziomu 4,589% w przypadku obligacji 10-letnich.

Wczoraj rynki akcji w Europie wystraszyły się, iż lepsze dane skłonią Fed do ograniczenia QE jeszcze w grudniu. Na Wall Street było już jednak znacznie spokojniej i dziś na otwarciu w Europie też mamy delikatne odbicie. Wszystko jednak jeszcze przed nami. Decyzja Fed zależeć będzie w dużym stopniu od raportów, które poznamy w tym tygodniu, a dziś będzie ich spora ilość.

Po południu poznamy decyzję RPP w sprawie stóp procentowych. Opinie analityków są zgodne co do utrzymania poziomu podstawowego na 2,5%. Ciekawsza od samej decyzji powinna być konferencja prasowa Marka Belki o godzinie 16:00. Z kolei na rynkach światowych niewiele się dzieje, gdyż czekają one na informacje co do dalszych losów programu skupu aktywów QE3.

We wtorek wymazywane było poniedziałkowe umocnienie dolara amerykańskiego - kurs EUR/USD powrócił w okolice 1,36. Sesja azjatycka to powolne osuwanie się kursu w kierunku środka przedziału wahań 1,3520- 1,3630, które przyśpieszyło wraz z początkiem handlu na Starym Kontynencie.

Środowy, poranny handel na rynku złotego przynosi kontynuację konsolidacji polskiej waluty w okolicach 4,20 PLN za euro. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,2004 PLN za euro, 3,0890 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4092 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu wynoszą 4,545% w przypadku obligacji 10-letnich.

Dobre dane z USA (wczorajszy indeks ISM dla przemysłu) nie muszą oznaczać, że FED ograniczy program QE3 (nawet symbolicznie) już na grudniowym posiedzeniu. Ale znacząco zwiększają prawdopodobieństwo takiego posunięcia w końcu stycznia, względem powszechnie oczekiwanego marca.

Wczorajsze publikacje danych makroekonomicznych przyczyniły się do umocnienia się dolara względem euro. Na rynkach światowych złoto notuje kolejne minima kursowe i nie zanosi się, by powrócił na maksima z zeszłego roku. Bank Japonii kontynuuje prowadzenie luźnej polityki monetarnej. Jutro decyzja RPP w sprawie zmian stóp procentowych lub raczej w sprawie ich nie zmieniania.

Obawy o to, iż amerykańska gospodarka spowolni w wyniku paraliżu rządowego z października nie sprawdzają się. Po obiecujących danych za październik, listopadowa seria też wygląda dobrze. Wskaźnik aktywności w przemyśle odnotował wartość najwyższą od kwietnia 2011 roku, a to przybliża nas do decyzji o ograniczeniu QE przez Fed. To jednak dopiero początek, przed nami seria innych raportów z USA.

Wczoraj kurs EUR/USD odnotował dynamiczny spadek do 1,3525. Przy tym poziomie zniżki wyhamowały. Obecnie notowania znajdują się w konsolidacji pomiędzy 1,3525, a 1,3560, wybicie z której może zadecydować o kierunku w którym podąży dziś kurs. Od rana umacnia się polska waluta. Kurs EUR/PLN spada do 4,1970, a USD/PLN do 3,0970.

Podczas dzisiejszej sesji poznaliśmy cały szereg istotnych odczytów makroekonomicznych. Indeksy PMI, o których mowa, okazały się być wyższe od oczekiwań zarówno w gospodarkach europejskich, jak i amerykańskiej. W niektórych krajach nastroje wśród managerów są najwyższe od kilku lat.

Wzrost indeksu ISM dla przemysłu do 57,3 pkt. w listopadzie wobec spodziewanego spadku do 55 pkt., należy zaliczyć na punkt dla zwolenników grudniowego ograniczenia programu QE3 przez FED. Zwłaszcza, że mocno w górę poszedł też subindeks zatrudnienia – do 56,5 pkt. z 53,2 pkt., co może sugerować dobry odczyt Departamentu Pracy USA w piątek. Wcześniej poznaliśmy też ostateczny odczyt PMI dla przemysłu, który pobił wstępne szacunki na poziomie 54,3 pkt. i wzrósł do 54,7 pkt.

Ostatnie dni na parach złotowych były bardzo spokojne. Piątkowe dane o PKB nie zmieniły tego obrazu. Co ciekawe na zwiększenie zmienności nie wpływają również niepokoje związane z niepodpisaniem umowy stowarzyszeniowej i demonstracjami na Ukrainie. W nocy poznaliśmy indeksy PMI dla Chin, a dziś rano dla największych gospodarek europejskich i Polski. Dane te pokazują obraz oddalającego się kryzysu.

Dziś Amerykanie wracają do normalnego życia po długim weekendzie, ze świętem zakupów w tzw. czarny piątek. Jednak dla rynków kluczowy piątek dopiero nastąpi i to już 6 grudnia. Publikowane wtedy dane zdecydują o tym, czy Fed na gwiazdkę ograniczy program skupu aktywów. Gdyby tak się stało, koniec roku byłby na rynkach bardzo gorący.

Początek nowego tygodnia na rynku złotego przynosi lekkie osłabienie polskiej waluty, jednak skala ruchu pozostaje ograniczona. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,2034 PLN za euro, 3,0846 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4110 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu wynoszą 4,515% w przypadku papierów 10-letnich.

Przyszłotygodniowe dane z USA "ustawią" rynki finansowe do końca roku. W poniedziałek i środę warto będzie zerkać na indeksy ISM dla przemysłu i usług, ale kluczem będą wyliczenia Departamentu Pracy USA, które poznamy w piątek. Warto jednak zaznaczyć, że nawet lepsze dane nie będą automatycznie oznaczać, że FED zdecyduje się 18 grudnia na symboliczne ograniczenie programu QE3. Podwyższona zmienność jest jednak gwarantowana.

Na rynku walutowym sytuacja pozostaje stabilna czemu sprzyjają pozytywne nastroje utrzymujące się na rynkach akcji.

Czwartek na rynkach zgodnie z oczekiwaniami był spokojny. W nocy nadeszły neutralne dane z Japonii, które dodatkowo uspokoiły rynki. Polskie Ministerstwo Finansów rozpoczęło działalność z nowym ministrem od bardzo logicznej propozycji reformy RPP. Na rynkach spokój, natomiast bitcoin bił wczoraj kolejne rekordy.