Wyniki B. Handlowego lepsze od konsensusu dzięki zarządzaniu pozycją własną (opinia)

14.08. Warszawa (PAP) - Zdaniem analityków Bank Handlowy zawdzięcza wyższy od oczekiwań zysk netto w II kw. bardzo dobremu wynikowi na handlowych instrumentach finansowych oraz papierach dłużnych. Reakcja rynku na wyniki może być lekko pozytywna, ale w dalszej części sesji możliwy jest nawet spadek kursu ze względu na spodziewane osłabienie wyników w kolejnych kwartałach.

MICHAŁ SOBOLEWSKI, DM IDM SA:

"Drugi kwartał z rzędu in plus zaskakuje znakomity wynik z zarządzania pozycją własną banku. Tutaj zarówno wynik na handlowych instrumentach finansowych jest mocny, tak jak i wynik na inwestycyjnych papierach dłużnych. Jest to główna pozycja, która tłumaczy lepszy od konsensusu wynik netto.

W pozostałych liniach nie ma większych zaskoczeń widać presję na wynik odsetkowy - jest to m.in. pochodna tego, że bank realizuje zyski na obligacjach i tym samym odsetki z portfela maleją. Taka tendencja była oczekiwana, ale w nieco mniejszych stopniu.

Wynik z tytułu prowizji od jakiegoś czasu jest płaski kwartał do kwartału, nie ma tu zaskoczenia. Widać wyraźną presję na prowizje maklerskie.

Z pozostałych wyników koszty spadły po one-offie, który mieliśmy w I kw. i są bliskie oczekiwaniom, a rezerwy na ryzyko kredytowe pozostają na stabilnym, niskim poziomie, co jest dobrym osiągnięciem na tle innych banków.

Biorąc pod uwagę nieco lepsze wyniki od spodziewanych, sadzę, że reakcja rynku na te wyniki może być marginalnie pozytywna".

TOMASZ BURSA, IPOPEMA SECURITIES:

"Wynik raportowany jest oczywiście bardzo dobry, ale baza rok temu była dosyć niska - w zeszłym roku bank miał jeden z najniższych w historii wyników na działalności handlowej, a teraz miał jeden z wyższych.

Problem polega na tym, że wyniki tego kwartału są bardzo dobre, ale sprzedaż tych instrumentów wpływa na wynik z odsetek w kolejnych kwartałach. Było to widać już w II kw. - w I kw. bank sprzedał sporo obligacji i w II kw. wynik odsetkowy spadł 7 proc. kdk.

Rezerw było 20 mln zł, co jest zgodne z naszymi oczekiwaniami z tym, że bank podał w raporcie, że sprzedał portfel NPL za 14 mln zł - domyślam się, że taki też był zysk brutto na tej transakcji.

Jest pytanie o przyszłość. Rezerwy już raczej nie będą spadać, my widzimy, że powinny być powyżej 30 mln zł. Koszty, ciężko żeby spadały z tego poziomu, a przychody - odsetkowy pewnie będzie niżej, a i wynik z obligacji pewnie się nie powtórzy w II półroczu.

Kurs mocno rósł przed wynikami, spodziewam się, że po publikacji paradoksalnie może nawet spadać - jak to na giełdzie: kupuj plotki, sprzedawaj fakty, chociaż w pierwszej części sesji nie wykluczona jest pozytywna reakcja".

Zysk netto grupy Banku Handlowego w drugim kwartale 2012 roku wzrósł do 230,7 mln zł z 151 mln zł rok wcześniej - poinformował bank w komunikacie. Zysk banku okazał się 10 proc. powyżej oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 210 mln zł.

Oczekiwania trzynastu biur maklerskich co do zysku netto za II kwartał wahały się od 201 mln zł do 225 mln zł.

Wynik odsetkowy banku w drugim kwartale wyniósł 368,8 mln zł i okazał się niższy od oczekiwań analityków, którzy liczyli, że wyniesie on 377,8 mln zł (w przedziale oczekiwań 371-387 mln zł).

Wynik z prowizji w II kwartale 2012 roku wyniósł 151,2 mln zł i był zgodny z szacunkami rynku, który spodziewał się 152,1 mln zł (oczekiwania wahały się od 147 mln zł do 157 mln zł).

Wynik na handlowych instrumentach finansowych i rewaluacji wyniósł w II kwartale 2012 roku 101,1 mln zł, podczas gdy rok wcześniej było to 45,7 mln zł.

Z kolei wynik na inwestycyjnych dłużnych papierach wartościowych wyniósł w II kwartale 2012 roku 46,1 mln zł, podczas gdy rok wcześniej było to 10,1 mln zł.

Koszty w II kwartale 2012 roku wyniosły 345,3 mln zł, czyli były na poziomie niższym od oczekiwań rynku (370,2 mln zł).

Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły w okresie drugiego kwartału 2012 roku 20 mln zł. Rynek oczekiwał tymczasem odpisów na poziomie 23,2 mln zł. (PAP)

kuc/ ana/