Wyniki PZU w IV kw. poniżej oczekiwań, koszty administracyjne negatywną niespodzianką (opinia)

15.03. Warszawa (PAP) - Zysk netto grupy PZU w IV kwartale 2011 roku spadł do 486,9 mln zł i okazał się o 13 proc. gorszy od oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 561,1 mln zł. Zdaniem analityków negatywnie na wyniki wpłynął wyższy poziom kosztów administracyjnych oraz poziom pozostałych kosztów operacyjnych

Zysk netto grupy PZU w IV kwartale 2011 roku spadł do 486,9 mln zł z 565,1 mln zł rok wcześniej.

Oczekiwania dziesięciu biur maklerskich co do wyniku netto za IV kwartał wahały się od 486 mln zł do 696 mln zł. Mediana wynosiła 557,5 mln zł.

Hanna Kędziora, Trigon DM

"Wyniki na poziomie netto są trochę słabsze od oczekiwań, ale ze względu na korektę rozrachunków z reasekuratorem, która wyniosła ponad 90 mln zł.

Bardzo ładnie rośnie natomiast składka brutto. Koszty działalności są właściwie zgodne z oczekiwaniami, a więc są pod kontrolą. Wynik na lokatach jest bardzo dobry, powyżej 500 mln zł, i w zasadzie takiego właśnie wyniku oczekiwaliśmy.

Wszystkie pozycje związane z czystą działalnością lokacyjną i ubezpieczeniową są zgodne z oczekiwaniami.

Per saldo zysk netto i operacyjny są niższe od prognozowanych, natomiast jakość tych wyników jest dobra. Gdyby nie ta prowizja, można by więc powiedzieć, że PZU pokazało dobre wyniki.

Jeśli inwestorzy spojrzą na wynik netto, mogą być rozczarowani, ogólnie rzecz biorąc wyniki są jednak dobre".

Grzegorz Górski, DM BZ WBK

"Koszty administracyjne i pozostałe koszty były jedyną negatywną niespodzianką, poza tym wszystko zgodne z oczekiwaniami".

Jaromir Szortyka, DM PKO BP, (e-mail)

"Grupa PZU wypracowała w IV kwartale zysk netto na poziomie 487 mln PLN (13 proc. poniżej konsensusu rynkowego). Składka przypisana brutto była zgodna z oczekiwaniami i wyniosła 3,853 mld PLN (+7 proc. r/r, +3 proc. kw/kw). Podobnie poziom odszkodowań netto był zgodny z konsensusem (2,597 mld PLN).

Pozytywnie zaskoczył wynik na działalności operacyjne 554 mln wobec oczekiwań na poziomie 486 mln (+14 proc.). Negatywnie na wyniki w IV kw. wpłynął z kolei wyższy poziom kosztów administracyjnych oraz wysoki poziom pozostałych kosztów operacyjnych, na który wpłynęło utworzenie rezerwy na karę od UOKiK (56,6 mln) oraz rezerwa na koszty z tytułu reorganizacji i restrukturyzacji (ok. 90 mln PLN). Łącznie w całym 2011 grupa wypracowała zysk netto na poziomie 2,345 mld PLN". (PAP)

mto/ gal/ seb/ jtt/