Złoty stabilny, niska projekcja NBP w zakresie inflacji

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku polskiej waluty przyniosło dalszy ruch deprecjacyjny. Przy braku nowych impulsów z regionu (napiec na linii Ukrainy i Rosji) ruch ten przebiegał raczej przy małej aktywności uczestników obrotu. Zakładać więc należy, że aktualne okolice kwotowań mogą być miejscem przejścia w stan konsolidacji na wycenie polskich aktywów. W dłuższym terminie w dalszym ciągu wspierani jesteśmy przez sytuację makroekonomiczną, jednak kluczowe wydają się zewnętrzne czynniki. W przypadku pierwszego podpunktu warto bliżej przyjrzeć się wspominanemu wczoraj raportowi dot. inflacji przygotowanemu przez NBP. Wynika z niego, iż instytucja spodziewa się wzrostu o ok. 3,6% PKB w 2014r. W zakresie tym widać zbieżność z założeniami rynkowymi. To co nieznacznie zaskakuje to projekcja inflacji zakładająca, że w br. CPI wyniesie 1,1%, aby rok później wzrosnąć do 1,8% i do 2,5% w 2016r. Tak niskie prognozy stanowią pewnego rodzaju zaskoczenie oraz wyraźnie wskazują, że rynek najprawdopodobniej
zacznie wyceniać pierwsze podwyżki stóp dopiero w I kw. 2015r., a nie na IV kw. br. jak to ma miejsce obecnie.

W trakcie dzisiejszej sesji brak jest znaczących publikacji makroekonomicznych z kraju. Również na rynku zewnętrznym brak jest kluczowych wydarzeń w sferze makroekonomicznej co wskazuje, iż kolejne godziny handlu mogą przynieść obrót pod znakiem „rynkowego sentymentu”.

Z rynkowego punktu widzenia obserwowaliśmy wspomniany wczoraj ruch do okolic 4,20-4,21 EUR/PLN. Skala ruchu i jego dynamika pozostają jednak ograniczone wspierając scenariusz przejścia w krótkoterminową konsolidację. W przypadku USD/PLN obserwowaliśmy „podbicie” kursu do 3,0358 PLN, co może przynieść próbę testu zakresu 3,0485 PLN. Bardziej prawdopodobnym scenariuszem wydaje się jednak utrzymanie zakresu 3,0175-3,0358 PLN.

Konrad Ryczko

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |