DI BRE podwyższył rekomendacje dla ING BSK i Kredyt Banku

29.1.Warszawa (PAP) - Analitycy DI BRE, w raportach z 23 stycznia, podwyższyli rekomendację dla ING BSK do "kupuj", a Kredyt Banku do "akumuluj". Obniżyli też wycenę akcje BZWBK o 13 proc. do 111,9 zł, utrzymując rekomendację "kupuj".

Analitycy DI BRE wyceniają papiery ING na 371 zł, a Kredyt Banku 7,72 zł.

Na czwartkowym zamknięciu papiery BZWBK wyceniono na 87,4 zł, ING BSK na 300 zł, a Kredyt Banku na 6,11 zł.

"ING BSK poinformował o oczekiwanej stracie na poziomie 94 mln PLN w 4Q08. Przyczyną takiego wyniku była głównie ujemna wycena euroobligacji i obligacji wyemitowanych przez polski Skarb Państwa. Straty z tego tytułu szacowane są na 290 mln PLN. Wynikają z poszerzenia się spreadów instrumentów pochodnych, zabezpieczających portfel tych instrumentów. Spready wzrosły na skutek zawirowań na globalnych rynkach finansowych (m.in. brak płynności)" - napisano.

"Wraz z uspakajaniem się sytuacji na rynkach finansowych ING BSK będzie miało szanse na odwrócenie ujemnej wyceny. Stworzy to potencjał do wykazywania wyższych wyników finansowych w 2009 roku. Nasze zaktualizowane prognozy nie zakładają odwrócenia strat na ujemnej wycenie obligacji. Zakładamy konserwatywne podejście. Ich odwrócenie nie będzie miało istotnego wpływu na wycenę długoterminową banku" - dodano.

"Zarząd Kredyt Banku poinformował, że zysk netto za 4Q08 wyniósł nie mniej niż 60 mln PLN. Oczekiwaliśmy wyniku netto na poziomie 65 mln PLN. Wcześniej prezes powiedział, że wyniki 4Q08 nie powinny być istotnie niższe niż rezultaty pierwszych trzech kwartałów ub.r. Średni zysk to 87 mln PLN, a najniższy wynik to 72 mln PLN. Wyniki banku za 4Q08 okazały się zgodne z naszymi oczekiwaniami" - napisano.

"Prezes banku zapowiada wdrożenie nowego modelu zarządzania kosztami w 2009 roku. Deklarację tą, biorąc pod uwagę otoczenie rynkowe i zapowiedzi konkurencji mogą oznaczać prowadzenie programów oszczędnościowych. Na obecną chwilę nie widzimy potencjału do rewizji wyników na 2009 i 2010 rok. Zakładają one wyższe koszty ryzyka (-1 proc.) oraz wydatki wyższe o ponad 4 proc. (tutaj istnieje potencjał do pozytywnych zaskoczeń). Wycena rynkowa Kredyt Banku spadła o 37 proc. (!). Bank wyceniany jest przy P/BV'09 na poziomie 0,7 i P/E'09 10,2. Zrealizowała się nasza negatywna rekomendacja dla walorów Kredyt Banku. Podnosimy rekomendację ze sprzedaj do akumuluj. Obniżamy naszą cenę docelową o 14 proc. w relacji do poprzedniej do poziomu 7,72 PLN/akcję. Zmiana wyceny ma związek z przeceną bazy porównawczej. Nie zmieniamy założeń i wyceny metodą dochodową" - dodano.(PAP)

epo/ jtt/