Dilerzy chcą rozliczać transakcje w KDPW

Stowarzyszenie Rynków Finansowych ACI Polska w piśmie do banków stwierdziło, że opowiada się za tym, aby to Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych zajął się tworzeniem izby rozliczeniowej dla transakcji na rynku pochodnych na stopy procentowe i w dalszym terminie - na waluty. Opinia dilerów (w sumie stowarzyszenie liczy 230 członków) może być dość istotna w dalszej dyskusji o losach projektu. „Przedsięwzięcie KDPW daje gwarancje szybkiej realizacji projektu z uwagi na zaawansowanie prac” - czytamy w dokumencie.

Reanimacja rynku

Dotychczas dilerzy różnych banków handlowali bezpośrednio między sobą. Kryzys finansowy w 2008 r. spowodował jednak spadek zaufania i ograniczenie tzw. limitów na zawieranie kontraktów z instytucjami. W efekcie obroty pochodnymi spadły. Zdaniem branży powstanie izby może być remedium na te problemy. Zachętą do korzystania z pośrednika może być bilansowanie zobowiązań instytucji między sobą. Stały monitoring pozycji członków przez izbę zmniejsza także ryzyko niewypłacalności jednego z graczy. To wszystko przełożyć się może na niższe spready na rynku i zmniejszenie kapitałów wymaganych na pokrycie transakcji.

Konkurencyjne koncepcje

W ubiegłym roku okazało się, że istnieją dwie konkurencyjne koncepcje budowy izby dla rynku międzybankowego. Pierwszy z inicjatywą wyszedł Związek Banków Polskich, angażując do przygotowań byłą prezes KDPW Elżbietę Pustołę oraz byłych szefów MTS-CeTO – Janusza Czarzastego i Piotra Wiśniewskiego. Powstało studium wykonalności zakładające, że banki powołają nową spółkę i zasilą ją w kapitały niezbędne do gwarantowania rozliczeń.

W II półroczu okazało się, że ze swoją inicjatywą wystąpił Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych, który zapowiadał budowę izby w ramach spółki zależnej KDPW-Clearpool, która od tego roku rozliczać ma transakcje giełdowe.

Uwaga na koszty

- Strategiczna różnica między projektami polega na tym, że w przypadku propozycji KDPW banki nie będą musiały ponieść początkowych kosztów związanych z kapitałami i zakupem technologii. W sytuacji, kiedy każda instytucja redukuje koszty, prawdopodobieństwo stworzenia izby dla całego rynku z kapitałów członków maleje - tłumaczy Marcin Groniewski, członek zarządu ACI Polska i dyrektor departamentu skarbu Banku Zachodniego WBK.

- Jako dilerom zależy nam na aktywizacji obrotów. W sytuacji, kiedy banki zmniejszyły limity na handel pochodnymi, powstanie izby stanowi szansę, aby rynek się ożywił. Członkowie stowarzyszenia pracowali przy obu projektach - ZBP i KDPW, więc wiedzą, jakie są szanse ich realizacji - dodaje.

Wdrożenie w 2012 r.

Krajowy Depozyt planuje przedstawić harmonogram wdrożenia nowych rozwiązań na spotkaniu z bankami 11 lutego. Szczegóły projektu (w tym prowizje za rozliczenia) nie są publicznie znane. - Zakładamy, że pełne wdrożenie nastąpi w I kwartale 2012 r. - mówi tylko prezes KDPW Iwona Sroka.

Studium wykonalności zamówione przez ZBP - jak twierdzą jego autorzy - jest własnością związku i to on powinien decydować o losach projektu.

Z danych NBP wynika, że średni miesięczny obrót swapami na stopę procentową sięga 60 mld zł (w przypadku FRA - pochodnych na stopę procentową) i 20 mld zł (IRS - kontraktów na płatności odsetkowe). Obroty na rynku walutowym opiewają na około 100 mld zł (rynek spot) i 770 mld zł.

Konrad Krasuski