Mam wrażenie, iż cały ostatni ruch wzrostowy w Polsce zasadzał się na słabości dolara, co wzmacniało popyt na ryzyko i pompowało ceny surowców i co za tym idzie również sprzyjało wzrostom na rynkach wschodzących. Tak jak w latach 2003-07 w dużej mierze do wzrostów przyczyniał się mechanizm „carry trade” gdzie podłożem było niskie oprocentowanie japońskiego yena tak od lutego tego operacje były przeprowadzane w oparciu o dolara, gdzie oficjalne stopy procentowe były wyznaczone na 0-0,25%. W innych wysokorozwiniętych krajach oprocentowanie przekracza poziom 3% w związku z czym wielu inwestorów było zainteresowanych pożyczaniem dolara by skierować pozyskane środki w bardziej atrakcyjne rejony. Problemy zaczynają się w momencie, gdy następuję odwrócenie tendencji na walucie bazowej, bowiem wtedy wszyscy inwestorzy zaczynają zamykać pozycje spekulacyjne na innych rynkach by zamknąć operacje. To oczywiście kreuje ponadprzeciętną zmienność, która negatywnie odciska się na zachowaniu innych rynków czyli surowców
oraz rynków akcji.
Z tego tytułu cały czas należy zwracać uwagę na zachowanie amerykańskiej waluty, do której w ostatnich tygodniach sentyment był wyjątkowo niesprzyjający. Zazwyczaj w takich sytuacjach pojawiają się idealne przesłanki do zmiany trendu i być może wczorajszy ruch jest tego zapowiedzią. WIG-20 wczoraj utrzymywał się w trendzie spadkowym przez większą część sesji, w wyniku czego domknięta została piątkowa luka hossy. Sytuacja na świecie każe dziś się liczyć z pogłębieniem tendencji spadkowej, a pytaniem pozostają jego rozmiary. Najbliższe wsparcie wytycza wczorajsze minimum na 2369 pkt., a w razie jego przebicia będę oczekiwał na pogłębienie tendencji spadkowej do 2356 lub też 2327 pkt. W przypadku silniejszego ruchu istotne znaczenie winien mieć poziom 2317 pkt. i w zasadzie pułap ten nie powinien być przebijany o ile indeks ma kontynuować wzrost. Kolejne wsparcie znajduje się na 2278 pkt. Najbliższy opór to 2394 pkt., a w razie jego przełamania celem winien być ostatni szczyt na 2416 pkt.
[ Zobacz pełną analizę
]( http://i.wp.pl/a/f/pdf/23263/biuletyn271009.pdf )
Tomasz Jerzyk
DM BZ WBK
| Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autora i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. |
| --- |
