Grecja zdyskontowana, rynek czeka na dane makro

Konsensus rynkowy zakłada lekki wzrost wartości indeksu do 108,8 z 108,3 pkt. Utrzymanie tendencji wzrostowej indeksu instytutu Ifo wskazywałoby na kontynuację poprawy klimatu gospodarczego u naszych zachodnich sąsiadów. Za dobrym odczytem może przemawiać ubiegłotygodniowy skok wartości indeksu instytutu ZEW (obrazującego nastroje wśród analityków i inwestorów instytucjonalnych), który w przeciągu dwóch miesięcy wzrósł z poziomu -53,8 do 5,4 pkt. Jednak z drugiej strony wczorajsze spadki wartości indeksów PMI dla usług oraz przemysłu wpływają na lekkie pogorszenie optymizmu. Uwaga rynku powinna jak zwykle w dużej mierze skupić się na subindeksie obrazującym oczekiwania gospodarstw domowych co do koniunktury w najbliższych sześciu miesiącach. Jeżeli dane nie rozczarują eurodolar ma szanse na wyjście góra z konsolidacji, jeżeli jednak odczyt nie zadowoli rynku, kurs powinien ponownie testować poziom 1,3210. Z za Oceanu poznamy cotygodniowe dane o nowo zarejestrowanych bezrobotnych. Po ubiegłotygodniowym
najniższym odczycie od prawie 4 lat, w tym tygodniu oczekiwany jest nieco wyższy odczyt, potwierdzający jednak systematyczną poprawę na amerykańskim rynku pracy.
Złoty lekko zyskuje przed rozpoczęciem sesji na Starym kontynencie. Wpływ na dzisiejsze notowania polskiej waluty będzie miał głównie odczyt indeksu instytutu Ifo. Po zdyskontowaniu przez inwestorów informacji o pakiecie pomocowym dla Grecji oraz restrukturyzacji długu tego kraju, na rynek znów największy wpływ będą miały dane makroekonomiczne. Jednak złoty cały czas pozostaje pod wpływem nastrojów światowych i dane z rodzimej gospodarki nie powinny wpływać na zmienność kursu. Jeżeli z Niemiec napłynął pozytywne informacje złoty może umocnić się do poziomu 3,1350 w stosunku do dolara oraz 4,17 w stosunku do euro. Dziś czeka nas kilka odczytów z Polski. Poznamy dynamikę sprzedaży detalicznej. W styczniu bieżącego roku oczekujemy wzrostu sprzedaży detalicznej o 10 proc. w stosunku do grudnia ubiegłego roku oraz o 7,5 proc. w stosunku do stycznia ubiegłego roku. Spadek sprzedaży detalicznej w styczniu w porównaniu do grudnia jest zjawiskiem sezonowym. Zwykle na początku roku konsumenci po świątecznych wydatkach
ograniczają budżet przeznaczony na zakupy. Jednak dobre wyniki w zakresie popytu konsumpcyjnego (dane o PKB) oraz równa liczba dni roboczych i weekendów handlowych w grudniu i styczniu skłaniają nas do oczekiwania lepszego wyniku sprzedaży niż wynika to z wzorca sezonowego. Poznamy również styczniową stopę bezrobocia. Pomimo zwiększenia środków przewidzianych na aktywne formy zwalczania bezrobocia (wydatki PUP z tego tytułu będą w bieżącym roku wyższe o ok. 200 mln złotych niż w 2011 r.) spodziewamy się wyższego niż wynikający z czynników sezonowych wzrostu stopy bezrobocia. W styczniu prognozujemy wzrost liczby zarejestrowanych bezrobotnych o ponad 137 tys. osób, co powinno skutkować wzrostem stopy bezrobocia o 0,7 pkt. proc. do poziomu 13,2 proc. O godzinie 14:00 poznamy również protokół z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej.

Szymon Zajkowski
Departament Analiz
DM TMS Brokers S.A.