mDM obniżył rekomendację Asseco Poland do 'redukuj', a wycenę do 53 zł

Rekomendację wydano przy cenie 55,81 zł. W czwartek kurs kształtował się na poziomie 56,77 zł.

?Po wzroście notowań Asseco Poland o ponad 10% w ciągu ostatnich 3 miesięcy, obniżamy nasze zalecenie inwestycyjne [?]. Sądzimy, że ze względu na defensywny profil i płaską dywidendę Asseco będzie odstawać od szerokiego indeksu" - czytamy w raporcie.

Broker spodziewa się, że Asseco ogłosi zestaw słabych wyników za IV kw. 2016. Zakłada, że zysk dla akcjonariuszy jednostki dominującej wyniesie 82,7 mln zł (-34,3% r/r).
?Po drugie sądzimy, że konsensus rynkowy na linię netto na kolejne lata jest zbyt optymistyczny: zakładamy na 2017 i 2018 r. odpowiednio 315 i 324 mln zł zysku, tj. 7,7% i 9,7% mniej niż konsensus. Po trzecie, kondycja spółki matki Asseco, która generuje 44% zysku netto, pozostaje słaba ze względu na brak projektów od administracji publicznej dofinansowanych z środków UE oraz nastawienie rządu na oszczędności w ramach wydatków IT i zwiększenie dostępności projektów dla małych podmiotów. Po czwarte, Asseco Poland jest notowane na wskaźniku P/E Blended Forward 12M = 13,7x, tj. z 20%-ową premią do średniej historycznej z ostatnich 5 lat (na zawyżonym naszym zdaniem konsensusie). Po piąte, obecne dyskonto na wskaźniku P/E rzędu 12,7% jest istotnie niższe niż średnie dyskonto z ostatnich 5 lat rzędu 17,5% (CAGR zysku netto 2016-19 = 2,7% w Asseco Poland jest wyraźnie niższy niż w spółkach porównywalnych, gdzie wynosi średnio 9,7%)" - czytamy dalej.

(ISBnews)