mDM obniżył wycenę Grupy Azoty do 86,1 zł nadal rekomenduje 'kupuj'

W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 72 zł. W poniedziałek ok. godz. 15:50 za akcję płacono 70,06 zł.

"Po znaczącej korekcie cen nawozów na rynkach zagranicznych, marże na ich produkcji dla europejskich producentów spadły do poziomów o 10-36% niższych niż wynosi średnia za ostatnie trzy lata. Również relacje cen nawozów w stosunku do cen pszenicy i kukurydzy są obecnie o około 20-40% niższe niż wynika to z trzyletnich średnich. Liczymy na odbicie cen nawozów syntetycznych w krótkim terminie, co powinno pozytywie wpływać na sentyment do akcji spółek nawozowych. W 2 kw. 2016 Grupa Azoty korzystać będzie z niższych o około 28% r/r cen gazu (-8% q/q) oraz faktu, że ceny nawozów syntetycznych na terenie kraju według danych IERGiŻ zanotowały jedynie jednocyfrowy spadek r/r (ceny nawozów na świecie YTD w USD spadły o 7-34% r/r). W 2016 roku oczekujemy powtórzenia wyniku EBITDA w segmencie nawozów oraz około 80% r/r wzrostu wyników w segmencie produktów chemicznych (efekt rekordowych marży na melaminie). Zakładając nasze prognozy Grupa Azoty jest obecnie notowana z około 15% dyskontem do spółek porównywalnych na
wskaźnikach P/E'16 oraz 23% dyskontem na EV/EBITDA'16. W krótkim terminie liczymy na wzrost wyników finansowych w 2 kw. 2016 oraz poprawę wolumenu sprzedaży nawozów po 1 kw. 2016. Korygujemy nasze prognozy nawozów oraz naszą cenę docelową z 100,2 zł do 86,1 zł oraz podtrzymujemy rekomendację kupuj (podwyższyliśmy rekomendację z trzymaj do kupuj w raporcie miesięcznym w dniu 02.06.2016)" - czytamy w raporcie.
Analitycy szacują, że spółka wypracuje 9 776,4 mln zł przychodów i 649,7 mln zł zysku netto w 2016 r.

(ISBnews)