Frank(strona 25/1)

Mijający tydzień na rynku walutowym stał pod znakiem kontynuacji deprecjacji euro względem dolara amerykańskiego oraz generalnie słabszych danych makroekonomicznych.

Poprawa sentymentu na rynku eurodolara może wynikać z trzech elementów. Pomimo gorszych danych makroekonomicznych z Polski, złoty umacnia się na koniec tygodnia do euro i dolara.

Sprzedaż detaliczna, podobnie jak wcześniej produkcja przemysłowa, mocno wyhamowała w Polsce. W kwietniu roczna dynamika sprzedaży obniżyła się do 5,5% z 10,7% R/R. Taki wynik zaskoczył rynek. Mediana prognoz kształtowała się na poziomie 9,45% R/R. Zaskoczył też nas, chociaż oczekiwaliśmy wzrostu jedynie o 8,1% R/R.

Eurodolar zbliżył się nad ranem do wczorajszych dołków usytuowanych poniżej 1,2520 będących jednocześnie blisko dwuletnimi minimiami, jednak nie zdołał ich sforsować. Rano przebity został opór 1,2550 stojący na drodze do poziomu 1,26. Zakończenie tygodnia poniżej okrągłej bariery będzie silnym sygnałem zwiastującym dalsze spadki kursu EUR/USD.

W trakcie porannego, piątkowego handlu złoty stabilizuje się po wcześniejszej próbie ok. 3 groszowego umocnienia. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,362 PLN za euro, 3,476 PLN względem dolara amerykańskiego 3,624 PLN wobec franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu nieznacznie wzrosły i wynoszą obecnie 5,467% w przypadku instrumentów 10 – letnich notowanych na rynku wtórnym.

Po krótkotrwałym odreagowaniu EUR/USD i rynki akcyjne wróciły do trendów spadkowych. Pod silną presją znalazł się również polski złoty.

W ciągu kilku godzin nie da się ustalić nic konkretnego – to oczywiste. Ale można się przekonać w których aspektach i jak szybko można znaleźć kompromis. Szerzej o tym, co może pojawić się po dzisiejszym nieformalnym szczycie, pisałem w rannym komentarzu.

Nastroje podczas wtorkowej sesji pozostawały zmienne. Co prawda została podjęta próba kontynuacji odreagowania, jednak wobec całej serii gorszych informacji napływających na rynek nastroje znów uległy pogorszeniu.

Podczas porannego, środowego handlu złoty nieznacznie traci kontynuując ruch deprecjacyjny z wczorajszej sesji. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,36 PLN za euro, 3,44 PLN względem dolara amerykańskiego oraz 3,63 PLN wobec franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu na rynku wtórnym pozostają stabilne i wynoszą aktualnie 5,428% w przypadku instrumentów 10 – letnich.

Tezy, iż to spotkanie w zasadzie wiele nie wniesie, są jak najbardziej słuszne. Szczyt będzie tak naprawdę bardziej politycznym testem, na ile europejscy politycy są w stanie się porozumieć w nowej rzeczywistości (nastąpiła polityczna zmiana warty we Francji, a kryzys w strefie euro zdaje się wchodzić w kolejną odsłonę).

Planując zakup aktywów notowanych w dolarach należy uwzględniać tendencje panujące na rynku walutowym. Każde umocnienie złotego w trakcie trwania inwestycji będzie działać na naszą niekorzyść.

OECD obniżyło prognozę wzrostu gospodarczego dla strefy euro, co pogorszyło sentyment inwestorów na rynku eurodolara. Złoty we wtorek osłabia się do euro i dolara.

Rynkowe plotki o większych, niż to wcześniej podawano stratach JP Morgan (nawet 7 mld USD), a także wczorajsza opinia Instytutu Finansów Międzynarodowych (IIF), jakoby straty hiszpańskich instytucji z tytułu złych kredytów mogły sięgnąć nawet 260 mld EUR, nie wpłynęły znacząco na nastroje. Widać, że w krótkim okresie rynek usilnie szuka pretekstu do większego odbicia…

Eurodolar kontynuuje korektę po silnej wyprzedaży z pierwszej części miesiąca. W trakcie sesji w Stanach Zjednoczonych euro umocniło się do poziomu 1,2823 USD. Natomiast tuż po rozpoczęciu notowań na europejskich parkietach kurs EUR/USD znajduje się na poziomie 1,28. Na rynkach finansowych od kilku dni widać poprawę nastrojów i lekki wzrost apetytu na ryzyko. Od wczoraj spread rentowności między niemieckimi 10- letnimi obligacjami, a hiszpańskimi i włoskimi odpowiedniczkami zawęził się odpowiednio o 7,2 i 9,1 punktu procentowego. Dziś na notowania największy wpływ będą miały doniesienia na temat jutrzejszego szczytu UE oraz dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych.

Po dość brutalnej przecenie na rynkach w pierwszej połowie maja, poniedziałek przyniósł kontynuację piątkowego odbicia i to pomimo fatalnej postawy notowanego drugą sesję Facebooka. Odbicie ma jednak głównie techniczny charakter i można mieć sporo wątpliwości, czy było to odbicie od twardego dna. Dziś rynek ma jednak przestrzeń do jego kontynuacji, gdyż potencjalnie kluczowe wydarzenia w tym tygodniu przewidziane są na środę (szczyt UE) i czwartek (indeksy PMI).

Poranny handel we wtorek przynosi stabilizację notowań złotego blisko wczorajszych poziomów z końca sesji azjatyckiej. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,314 PLN za euro (0,0%), 3,375 PLN wobec dolara amerykańskiego (0,33%) oraz 3,59 PLN względem franka szwajcarskiego (0,07%). Rentowności polskiego długu na rynku wtórnym ustabilizowały się blisko wartości 5,447% w przypadku instrumentów 10 –letnich.

Nie widziany od prawie połowy roku poziom eurodolara może zachęcać inwestorów
i przedsiębiorców, do taniego kupowania euro. Złoty konsoliduje się pod koniec tygodnia euro
i dolara.

Obawy o przyszłość Grecji i innych państw strefy euro (głównie Hiszpanii) pozostają głównym czynnikiem decydującym o nastrojach na rynkach finansowych. Wczorajsze decyzje agencji ratingowych, Fitch o obcięciu ratingu Grecji do poziomu CCC i Moody’s o obniżeniu ratingów 16 hiszpańskich banków, nastrojów tych nie poprawiają.

Opublikowane wczoraj wieczorem dwa niezależne sondaże preferencji wyborczych mogą sugerować, iż Grecy zaczynają jednak obawiać się potencjalnych skutków nadmiernego radykalizmu SYRIZY i wybierają jednak Nową Demokrację - mogłaby ona liczyć nawet na 26,1 proc. co dawałoby jej aż 123 mandaty i mogłaby bez problemów utworzyć pro-reformatorską koalicję z PASOK.

Trend spadkowy na eurodolarze wyraźnie stracił na sile, a notowania poruszają się w wąskim kanale spadkowym. Po godzinie 9:00 kurs EUR/USD znajduje się na poziomie 1,2660. Przed otwarciem sesji na europejskich parkietach kurs EUR/USD ustanowił nowe minimum - na poziomie 1,2641.