komentarz walutowy (strona 27 z 93)

Notowania złotego były w ostatnim czasie niezwykle stabilne. Już nie tylko wobec euro, ale także dolara. W ciągu ostatnich pół roku zmienność na parze USDPLN nie przekroczyła 8 groszy! Jednak wydarzenia ubiegłego tygodnia niosą ryzyko większej przeceny polskiej waluty.

Dziś w nocy na wartości stracił nieco dolar amerykański. Nie zyskał on do żadnej z walut państw G10. Kurs EUR/USD po początkowej zwyżce w okolice 1,3550 zaczął zniżkować o około 15 pipsów. Polski złoty pozostał dość stabilny. EUR/PLN oscyluje wokół 4,15, a USD/PLN znajduje się na poziomie nieco przewyższającym 3,06.

Początek nowego tygodnia na rynku złotego przynosi stabilne otwarcie kwotowań. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,1465 PLN za euro, 3,0617 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4110 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,336% w przypadku papierów 10-letnich.

Czy możliwe jest, by internetowo-SMS-owa plotka sprowadziła na granice bankructwa trzeci oraz czwarty największy bank w kraju należącym do Unii Europejskiej? Okazuje się, że tak. Jednak to nie problemy finansowe stają za największym od 17 lat kryzysem.

Wczorajszy dzień to osłabianie się złotego. Sytuacja ta ma wiele powodów i ciężko ustalić najważniejszy. Z pewnością są wśród nich: słabszy od oczekiwań wzrost produkcji przemysłowej w Polsce, lepsze dane z rynku pracy w USA przenoszące uwagę inwestorów za ocean, katastrofa lotnicza na Ukrainie i wzajemne oskarżenia stron.

Poznaliśmy lepszą od oczekiwań inflację bazową w Polsce. Również dane o zatrudnieniu wypadły odrobinę lepiej od prognoz - w rezultacie mamy kolejne sygnały mówiące o braku potrzeby obniżania stóp procentowych w tym roku. Naprawdę ważna dla tej decyzji okaże się dzisiejsza publikacja na temat produkcji przemysłowej.

Podczas środowej sesji amerykański dolar nadal się umacniał, jednak dzisiaj rano siła USD jest już wyraźnie mniejsza. Tak czy inaczej, bardziej niż dolar, uwagę inwestorów przyciąga obecnie słabość euro oraz siła funta brytyjskiego oraz jena japońskiego.

Wczorajsze umocnienie dolara po wystąpieniu Janet Yellen w Senacie było kontynuowane dziś w nocy. USD umocnił się do wszystkich walut z grupy G10. Szczególnie silnie wobec walut Antypodów. Polski złoty w godzinach porannych lekko się umacnia. EUR/PLN spada w okolice 4,1350, a USD/PLN poniżej 3,05.

Wczorajszy dzień na rynku walutowym miał kilka ciekawych wątków. Pierwszym z nich z pewnością było silne umocnienie funta powyższej niż oczekiwano inflacji w Wielkiej Brytanii. Rynek spodziewał się odczytu na poziomie 1,6%, natomiast opublikowany wynik wynosił 1,9%, co było czynnikiem do kontynuacji trendu wzrostowego na parze GBPUSD i mieliśmy nowe szczytu w okolicach 1,7190.

Poznaliśmy dane z Chin. Zarówno PKB jak i produkcja przemysłowa wypadły lepiej od oczekiwań. Zawsze w takiej sytuacji rodzi się pytanie, czy naprawdę są lepsze czy po prostu opublikowano lepsze dane, ponieważ i tak nie da się ich sprawdzić. Lepsze dane na temat inflacji nadeszły również zarówno z Polski, jak i z Wielkiej Brytanii.

Środowy, poranny handel na rynku złotego przynosi kontynuację konsolidacji na wycenie, pomimo wcześniejszych dość wyraźnych impulsów zarówno lokalnych jak i z szerokiego rynku.

Teoretycznie szefowa FED nie powiedziała dzisiaj w Senacie niczego nowego. Dała jednak pewien pretekst „jastrzębiom”, którzy mogą go wykorzystać, chociaż nie na długo.

Trwają rozmowy w sprawie największego w historii porozumienia handlowego między UE a USA. Klimat na rynku walutowym jest w dalszym ciągu niekorzystny dla złotówki. Składa się na to zamieszanie wokół Espirito Santo Group, eskalacja walk na wschodzie Ukrainy oraz dalsze spekulacje wokół obniżki stóp procentowych w strefie euro.

Początek nowego tygodnia na rynku złotego nie przynosi znaczących zmian w układzie sił, gdzie polska waluta oscyluje blisko piątkowego odniesienia. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1400 PLN za euro, 3,0421 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4087 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,475% w przypadku papierów 10-letnich.

Wydaje się wydarzeniem tego tygodnia była publikacja informacji na temat problemów banku Espirito Santo, którego spółka matka ma problemu z realizacją zobowiązań. Ostatnie 5 dni upłynęło pod znakiem słabego dolara.

Naszą walutą nie wstrząsnęło zbytnio zamieszanie z portugalskim Banco Espirito Santo, ani też zapiski, jakie napłynęły z FED - bo nie wskazały na możliwość przyspieszenia terminu pierwszej podwyżki stóp procentowych w USA.

Słowa Ewalda Nowotnego z Europejskiego Banku Centralnego nie są dużym zaskoczeniem - wpisują się jednak w oczekiwania części rynku, że ECB nie będzie się spieszył z dalszym luzowaniem, co pozwoliłoby na rozegranie krótkiej fali wzrostowej na euro.

Espirito Santo ma nie być puszką Pandory. Problemy banku nie były tajemnicą i jak dotąd nie przeszkadzały inwestorom w kupowaniu peryferyjnego długu. Jednak dla rynków, na których w ostatnich miesiącach panowała sielankowa atmosfera, a wręcz ignorancja, taki zgrzyt nie jest obojętny. Traci euro, a wraz z nim złoty, umacnia się jen.

Para EUR/JPY spadła dzisiaj do najniższego poziomu od 5 miesięcy (137,48). Inwestorzy wyraźnie kupowali dzisiaj japońską walutę we wszystkich konfiguracjach. To efekt wzrostu globalnego ryzyka po tym, jak w strefie euro powróciły zapomniane już problemy związane z kondycją tamtejszych banków.

W ostatnich minutach para EUR/USD wybiła się ponad ranne maksimum na 1,3630, co zdaje się potwierdzać scenariusz zwyżki w okolice 1,3645-75 w kontekście wieczornych zapisków z posiedzenia FED (godz. 20:00).

Inwestorzy od kilku tygodni zastanawiają się, czy w związku z rosnącą inflacją oraz poprawiającą się sytuacją na rynku pracy, Rezerwa Federalna zdecyduje się na wcześniejsze niż w połowie przyszłego roku rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp procentowych za oceanem. Nieco światła na tę dyskusję mogą rzucić dzisiejsze zapiski z ostatniego posiedzenia FOMC.

Druga połowa czerwca, oraz pierwsza dekada lipca jak na razie upływają pod hasłem relatywnie stabilnych (zwłaszcza w porównaniu z poprzednimi miesiącami) notowań tureckiej liry. Obserwowany trend boczny powinno się jednak traktować jako element nowego cyklu.

Dzisiaj rano poznaliśmy dwie istotne publikacje ze Szwajcarii. Sprzedaż detaliczna w maju spadła o 1,0 proc. m/m i 0,6 proc. r/r, co było sporym zaskoczeniem (mediana zakładała wzrost o 1,8 proc. r/r). Z kolei inflacja CPI za czerwiec wyhamowała do 0,0 proc. w ujęciu rocznym wobec wzrostu o 0,2 proc. r/r w maju.

Po wyraźnej przecenie z końca ubiegłego tygodnia wywołanej dość „gołębimi” sformułowaniami szefa RBA, jakie padły podczas nocnej konferencji ze środy na czwartek (przypomnijmy, że Glenn Stevens nie wykluczył możliwości cięcia stóp procentowych, co na rynku nie jest już wyceniane), w ostatnich 2 dniach AUD odrabia straty.

Po spokojnym piątku, gdzie z powodu obchodzenia przez amerykanów Dnia Niepodległości sesja giełdowa w USA nie odbyła się dziś również mamy spokój. Euro lekko umacnia się do dolara, a PLN pozostaje bardzo stabilny z niewielkimi wahaniami do dolara, euro i franka. Jedynie do funta złoty odrabia nieco więcej strat.