komentarz (strona 100 z 173)

Słabe nastroje na rynkach akcji, niskie stopy procentowe oraz duża płynność na rynku pieniężnym w USA to czynniki zdecydowanie sprzyjające notowaniom kruszców. W sierpniu wyraźnie wzrosły ceny zarówno złota jak i srebra.

W przeciwieństwie do rynków Zachodniej Europy warszawska giełda przez niemalże całą sesję pogrążona była w marazmie. Nasz parkiet tracił na wartości przy niewielkim zakresie wahań indeksu największych spółek.

Za nami dość emocjonująca sesja na europejskim rynku walutowym. Pomimo sporej ilości publikacji makroekonomicznych, inwestorzy skupili swoją uwagę na danych, jakie w drugiej części sesji napłynęły ze Stanów Zjednoczonych.

Przemożną chęć do wzrostu indeksów widać było przez prawie cały dzień na niemal wszystkich giełdach. Do wyjątków należały Szanghaj, Warszawa i Ryga. Inwestorzy w Paryżu, Frankfurcie i Londynie zachwycali się wzrostem wskaźnika aktywności gospodarczej w Chinach bardziej niż sami Chińczycy, cieszyli się z niewielkiego wzrostu liczby kredytów hipotecznych za oceanem i mniejszej liczby planowanych zwolnień wynikającej z raportu Challengera.

Na początku dzisiejszej sesji europejskiej złoty umacniał się lekko – notowania EUR/PLN zeszły rano chwilowo do poziomu 3,9800. Złotego wsparła poranna zwyżka na europejskich parkietach, a dodatkowo dobre dane, jakie dziś rano napłynęły na rynek z regionu, w tym z krajowej gospodarki.

Wzrost indeksu nastrojów amerykańskich gospodarstw domowych może cieszyć inwestorów, ale tak naprawdę dobrą wiadomością są dane z Azji – australijski PKB i chiński PMI. Dziś jednak wracamy znów do danych z USA. Czeka nas raport ADP i wskaźnik ISM dla przemysłu.

Nieco lepsze niż się spodziewano dane z amerykańskiego rynku pracy stały się impulsem pobudzającym byki do podjęcia odważniejszej próby odrabiania strat z ostatnich dni. Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wyniosła 473 tys., podczas gdy oczekiwano, że sięgnie ona 485 tys.

WIG20 odrobił dziś w całości straty ze środy, a zwyżce towarzyszyły niskie obroty. Również na innych rynkach europejskich obserwowano skromne zwyżki, na tle pozytywnych informacji.

Kolejne dane z amerykańskiej gospodarki zaskoczyły skalą odchylenia od oczekiwań. Choć wsparcia na głównych amerykańskich indeksach zostały póki co obronione, obraz fundamentalny nie nastraja optymistycznie. Nadal zaskakuje również gospodarka niemiecka, tylko w drugą stronę. Kolejny wzrost indeksu Ifo zatrzymał przecenę euro względem dolara i franka.

Kiepskie nastroje dominowały dziś już od samego rana na większości rynków finansowych. I to mimo że informacje ze strefy euro były raczej optymistyczne. Potwierdzony został rekordowy wzrost niemieckiej gospodarki w drugim kwartale o 2,2 proc., a te już nieco przestarzałe dane okraszone zostały doniesieniami o wzroście zamówień przemysłu strefy euro o 2,5 proc.

W poniedziałek nie były publikowane kluczowe dane, a do inwestorów nie napłynęły informacje o istotnym znaczeniu w skali rynków globalnych. Mimo to, po względnie spokojnym handlu w Europie, na Wall Street przeważali już sprzedający, a tendencja ta pogłębiła się w Japonii.

Ubiegły tydzień na rynkach finansowych upłynął pod znakiem spadków oraz korekty „wakacyjnego ruchu na północ”. Fala spadków została wywołana przez niższe od prognoz perspektywy wzrostu amerykańskiej gospodarki, przywołując obawy o wystąpienie podwójnego dna recesji.

Poprawa nastrojów na rynkach globalnych oraz oczekiwanie na publikację danych o wynagrodzeniach i zatrudnieniu wspierają notowania złotego. O godzinie 13:48 kurs USD/PLN testował poziom 3,0860 zł, a EUR/PLN 3,9708 zł. Oznacza to odpowiednio spadek o 1,8 i 1,1 gr.

Rynki wciąż bombardowane są pesymistycznymi informacjami dotyczącymi gospodarki. Widać jednak, że powoli inwestorzy zaczynają się na nie uodparniać. Dobrym przykładem tego zjawiska była dość paradoksalna reakcja na gorsze niż oczekiwano informacje o dynamice produkcji przemysłowej w strefie euro.

Przy niewielkich obrotach WIG20 wzrósł dziś o 0,5 proc., przy czym odpowiedniejszym określeniem na stan rynku będzie "zatrzymanie spadku" niż "próba odbicia".

Cisco Systems, amerykański potentat branży IT, opublikował wczoraj wyniki za IV kwartał, kończący rok fiskalny 2010. Zysk netto firmy wyniósł 1,9 mld USD, co stanowi wzrost o 79% wobec analogicznego kwartału ubiegłego roku fiskalnego.

We wtorek pisałem, że prawdziwą reakcję na komunikat FOMC często można poznać dopiero podczas kolejnej sesji, kiedy to gracze już dokładnie przemyślą sytuację. Zakładałem, że dojdą do logicznego wniosku: skoro Fed zrobił jedynie symboliczny gest, to znaczy, że żadnego dramatu w gospodarce nie ma, a poza tym przecież bankierzy obiecali pomoc, jeśli będzie się działo coś poważnego.

Wczorajsza sesja zakończyła się spadkiem indeksów, ale trzeba przyznać, iż na tle rynków globalnych, a szczególnie amerykańskich, wypadamy bardzo przyzwoicie. Na otwarciu główne indeksy przebił wsparcia wynikające z linii krótkoterminowych trendów wzrostowych prowadzonych od minimów z 1 lipca, a w kolejnych godzinach przewagę miała strona podażowa, choć zdobywanie terenu nie przychodziło jej łatwo.

Dobro rzadkie jest dobrem cennym, to zasada bardzo dobrze znana w ekonomii. Tymczasem George Washington i jego następcy z wyższych nominałów nie mają powodów do zadowolenia.

Pomimo dobrych danych z Niemiec (o wzroście eksportu) i dobrych nastrojów na europejskich parkietach, WIG20 stracił dziś o 0,8 proc. przy niskich obrotach i zanotował najniższe zamknięcie od 30 lipca.

Wszystko wskazuje na to, że kluczowe dla losów letniej hossy będzie wtorkowe posiedzenie Fed. Jeśli w jego trakcie podjęta zostanie decyzja o stymulowaniu mizernie rozwijającej się amerykańskiej gospodarki kolejną dolarową kroplówką, powinniśmy zobaczyć indeksy na rekordowym poziomie.

Piątkowa sesja zakończyła się mieszanym zamknięciem indeksów, ale zmiany nie były znaczące. Mimo to, sesja miała pewną dramaturgię i bez wątpienia była jedną z ciekawszych w ostatnich tygodniach. Po otwarciu główne indeksy odnotowały wzrost do nowych krótkoterminowych maksimów, gdzie pojawiała się podaż, po czym indeksy oddały początkowy wzrost.

Podobnie jak dzień wcześniej, pierwsze minuty piątkowego handlu przebiegły w bardzo wąskim zakresie cenowym, blisko czwartkowej ceny odniesienia. Wydawało się, że inwestorzy na rynku terminowym nie zdecydują się na aktywny handel przed publikacją miesięcznego raportu z amerykańskiego rynku pracy.

Sierpniowe raty kredytów zaciągniętych we franku lub euro będą zdecydowanie niższe. Wszystko dzięki umacniającemu się od początku wakacji złotemu.

Przebieg handlu na giełdach w ciągu ostatnich dwóch dni wskazuje, że inwestorzy są w rozterce. Nie wiedzą, czy indeksy pójdą w górę czy w dół. W napięciu czekają na dane makroekonomiczne, nawet jeśli nie mają one zbyt dużego znaczenia. Reakcje są na ogół niezbyt dynamiczne, a poszczególne impulsy nie mają zbyt długiego oddziaływania na nastroje.