komentarz(strona 16/173)

Najbliższe posiedzenie amerykańskiej rezerwy federalnej powinno przynieść odpowiedź na najbardziej nurtujące inwestorów pytanie, czy helikopter sypiący dolarami, wprawiony w ruch przez Bena Bernanke, zakończy swoją misję i QE3 przejdzie do historii. Najnowsze sygnały wskazują, że nie jest to wcale przesądzone. Jeśli tak się jednak stanie, na pierwszy plan wysuną się kolejne: czy w niedługim czasie nie pojawi się kolejne QE i kiedy Fed ostatecznie zabierze wazę z ponczem.

Już od ponad tygodnia obóz byków wykazuje się nieco większą aktywnością, a jego głównym celem jest negacja bazowego impulsu podażowego, zainicjowanego 9. września. Uogólniając można stwierdzić, że mniej więcej połowa powyższego planu została już wykonana, gdyż ruch odreagowujący wytracił swój impet w przedziale oporu Fibonacciego: 2452 – 2456 pkt., wytyczonym na bazie zniesienia 50.0%.

Po niedzielnej publikacji wyników stres testów wszystkie indeksy w Europie rozpoczęły tydzień silnymi wzrostami. Inwestorzy spodziewali się, że kondycja europejskiego sektora bankowego jest dużo gorsza i stąd też widoczny optymizm.

Opublikowane wyniki stress-testów europejskich banków mogą mieć pewien pozytywny wpływ na przebieg notowań, ale znacznie ważniejsze jest to, co dzieje się na Wall Street.

Początek dzisiejszej sesji na GPW potwierdził, iż wczorajsza niechęć do pozytywnej reakcji na silny początek na Wall Street nie była przypadkiem. WIG 20 natychmiast po otwarciu znalazł się po czerwonej stronie, a stosunkowo niewielki rozmiar spadku zawdzięczaliśmy entuzjazmowi na rynku spółek energetycznych po pozytywnych dla Polski rozstrzygnięciach unijnego szczytu dotyczącego polityki energetyczno-klimatycznej.

Dzisiejsza sesja przebiegać miała pod dyktando publikacji wstępnych wskaźników PMI. Z założenia najważniejsze miały być doniesienia z Europy, gdyż ostatnio najwięcej niepokojów dotyczyło tego regionu globu. Okazało się, że choć same publikacje były mieszane, to ich ogólny wydźwięk był pozytywny.

Zamknięte już publiczne emisje podpowiadają, że konserwatywnie nastawieni inwestorzy z zasobnymi portfelami łakomie spoglądają na Catalyst.

Początek notowań nie był udany dla byków. Panował raczej negatywny sentyment, analogicznie jak w popołudniowej fazie poniedziałkowej sesji. Można zatem stwierdzić, że mieliśmy do czynienia z kontynuacją tendencji spadkowej, zapoczątkowanej dzień wcześniej.

Po środowym spadku, w czwartek notowania indeksu CRB zawróciły w górę. Wartość tego indeksu wzrosła wczoraj o 0,77% do poziomu 272,43 pkt. Był to efekt m.in. dynamicznej zwyżki na rynkach zbóż, a także wzrostu notowań ropy naftowej czy miedzi.

Ostatnie dni przyniosły silne odbicie na rynkach światowych. Jednak jego dynamika w środę została nieco wyhamowana i indeksy amerykańskie oraz azjatyckie zaczerwieniły się. Czwartek miał stać pod znakiem publikacji indeksów PMI z kilku największych gospodarek i tak pozytywny odczyt tego indeksu w Państwie Środka nie nastroił inwestorów europejskich do zwyżek.

Dzisiejsza sesja przebiegać miała pod dyktando publikacji wstępnych wskaźników PMI. Z założenia najważniejsze miały być doniesienia z Europy, gdyż ostatnio najwięcej niepokojów dotyczyło tego regionu globu. Okazało się, że choć same publikacje były mieszane, to ich ogólny wydźwięk był pozytywny.

Sytuacja na rynkach towarowych w ostatnich dniach jest rozchwiana. Po wtorkowym wzroście indeksu CRB, w środę nastąpił jego dynamiczny spadek o niemal 1% do poziomu 270,35 pkt. Po raz kolejny notowaniom surowców ciążyła siła amerykańskiego dolara.

Wczorajsza sesja zakończyła się niewielkim wzrostem indeksów, a nieznaczny spadek odnotował jedynie WIG-50. Po wyższym otwarciu indeksy wyznaczyły dzienne maksima, a kolejne godziny upłynęły pod znakiem niewielkiej realizacji zysków.

Zwykle jesienią polski rynek pracy, podobnie jak przyroda, powoli zapadał w sen zimowy. Jednak w tym roku sytuacja zatrudnieniowa jest znacznie lepsza niż w ostatnich latach.

Rozbudzone zdrowym wtorkowym wzrostem GPW nadzieje inwestorów co do trwalszej poprawy koniunktury w Warszawie nie można było przed dzisiejszą sesją uznać za nieuzasadnione. Nieco siłą rozpędu wzrostowy poranek w Europie przyniósł również skromne zwyżki na starcie środowych notowań na warszawskim rynku.

Środowe notowania na Giełdzie Papierów Wartościowych przyniosły kolejną sesję korelacji z rynkami bazowymi, na których pojawiały się sesje wyciszenia i konsolidacji po ostatnich zwyżkach.

Zgodnie z moją wcześniejszą analizą, kurs kontraktu terminowego doszedł do okolic 2380 pkt., gdzie znajdowała się wydłużona proporcja falowa, pomiędzy podfalą c oraz podfala a (podfala c = 161,8% długości podfali a) oraz wypadało 50% zniesienia Fibonacciego poprzedzającego ruchu wzrostowego. Tym samym została ukształtowana fala 2 lub fala B, w korekcie zygzak. Wzrosty z lokalnych minimów budują falę 3 lub falę C, w korekcie wzrostowej.

Informacje o rozpoczęciu skupowania zabezpieczonych papierów dłużnych hiszpańskich, włoskich i francuskich banków oraz pogłoski o zamiarze kupna obligacji firm przez EBC stanowiły we wtorek doskonałą pożywkę dla byków, przesłaniając słabe dane z Chin. Paliwa do wzrostów powinno starczyć także na dziś. Warto jednak zwrócić uwagę na raporty finansowe firm.

Wczorajsza sesja zakończyła się zauważalnym wzrostem indeksów, a najwięcej zyskały akcje spółek o dużej kapitalizacji. Po niższym otwarciu pojawił się popyt, w kolejnych godzinach na parkiecie dominowała strona popytowa.

Wtorkowa sesja na warszawskim parkiecie rozpoczęła się od niewielkich spadków. Jednak z upływem czasu indeksy przeszły na zieloną stronę, podobnie zresztą zachowywały się największe zachodnie parkiety. Wpływ na taki obraz sytuacji mogły mieć dobre wyniki raportowane przez spółki zza oceanu. Ostatecznie WIG 20 zyskał 1,54 proc., a szeroki WIG - 1,45 proc. Patrząc na branże, najkorzystniej wyglądały spółki medialne, chemiczne i banki, słabo natomiast prezentowały się telekomy.