komentarz(strona 56/173)

Po dynamicznych spadkach w środę w czwartek na rynek powrócił optymizm. Pozytywny start giełd w Europie zapewniła kandydatka na szefa FED Janet Yellen, która w opublikowanej treści przemówienia jakie miała wygłosić w czwartkowe południe przed amerykańskim Senatem wyraźnie opowiedziała się za utrzymaniem luźnej polityki monetarnej. Kontrakty wystartowały wysoko ponad odniesieniem na poziomie 2 505 pkt.

Poranny, piątkowy handel na rynku walutowym przebiega pod znakiem próby kontynuacji umocnienia złotego. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,1856 PLN za euro, 3,1133 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,3931 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu ustabilizowały się blisko poziomu 4,33% w przypadku obligacji 10-letnich.

Początek czwartkowej sesji na warszawskim parkiecie rozpoczął się od jednoprocentowych wzrostów. Giełda na Książęcej przez osiem godzin handlu była wyraźnie powyżej wczorajszych poziomów odniesienia. Szeroki WIG ostatecznie zyskał 0,78 proc., indeks WIG20 zamknął się na poziomie 2 499 (+1,56 proc.). Najmocniej zyskiwały dzisiaj spółki paliwowe i banki. Obroty były przyzwoite i wyniosły na szerokim rynku 873 mln zł.

Dzisiejsza sesja obfitowała w wiele znaczących impulsów, z czego większość pojawiła się jeszcze przed rozpoczęciem handlu. Właśnie dlatego gro zmian dokonane zostało już na samym otwarciu, podczas gdy później dominowała stabilizacja.

Wzrost PKB przyspieszył w III kwartale br. do 1,9% r/r, przekraczając oczekiwania i otwierdzając, że ożywienie krajowej gospodarki nabiera siły. Jednocześnie, inflacja pozostaje niska - wzrost CPI wyhamował w październiku do 0,8% r/r.

W październiku inflacja CPI w Polsce wyniosła 0,8 proc. r/r. To mniej niż oczekiwał rynek (1 proc.), my też spodziewaliśmy się nieco wyższego wzrostu cen (1,1 proc. r/r). Spadek inflacji został wywołany głównie przez obniżenie cen paliw (spadek o 1,7 proc. m/m) oraz żywności (spadek o 0,1 proc. m/m).

Wczorajsza sesja za oceanem zakończyła się na poziomach bliskich zamknięciom z poniedziałku. Jednak na giełdach azjatyckich zdecydowanie przeważał kolor czerwony. Nie może więc dziwić dość słabe otwarcie sesji na giełdzie w Warszawie.Indeks WIG20 rozpoczął dzień spadkiem o prawie 0,5% przebijając jednocześnie poziom 2500 punktów. Kolejne godziny przebiegały zdecydowanie pod dyktando niedźwiedzi.

Środowy handel na Giełdzie Papierów Wartościowych przyniósł sesję mocnych spadków najważniejszych indeksów. Średnie straciły od 1,3 procent do 1,4 procent. Strata WIG20 wyniosła 1,39 procent i była właściwie równa spadkowi, jaki zanotował WIG30, który oddał 1,4 procent.

Słowa Petera Praeta z Europejskiego Banku Centralnego jakie padły w dzisiejszym wywiadzie dla Wall Street Journal mogą sugerować, że ECB poważnie obawia się negatywnego rozwoju sytuacji w strefie euro w najbliższych miesiącach.

Niezwykle niska zmienność jaką charakteryzowała się w ostatnich latach czeska waluta odpychała kapitał spekulacyjny. Dodatkowo zbilansowany rachunek obrotów bieżących oraz wysoki rating powodowały, że Praga nie pojawiała się na nagłówkach prasy finansowej. Jednak "regionalny prymus" ma poważny problem - uporczywie niska inflacja, która sprowokowała wyjątkową decyzję Banku Centralnego

Deficyt obrotów bieżących we wrześniu był większy od prognoz i wyniósł 1024 mln €. Mimo to na rachunku obrotów towarowych zanotowano rekordową nadwyżkę (prawie 700 mln €), a tempo wzrostu eksportu przyspieszyło do 8,1% r/r.

Piątkowe notowania na Giełdzie Papierów Wartościowych mogły i powinny mieć dwie fazy. W pierwszej rynek miał poddać się przecenie na Wall Street, która w czwartek zanotowała spadki najgorsze od dobrych kilku tygodni. W drugiej części władzę nad nastrojami miały przejąć dane z amerykańskiego rynku pracy.

W piątek na rynkach trwała jeszcze konsternacja po nieoczekiwanej decyzji EBC i nadspodziewanie dobrych danych z amerykańskiej gospodarki. Do czasu publikacji kolejnych informacji i wejścia do gry inwestorów zza oceanu, na naszym kontynencie zdecydowanie przeważały niedźwiedzie. Osłabły dopiero gdy okazało się, że nastroje na Wall Street uległy poprawie.

Sesja, której udany początek wywołał wrażenie, że indeks WIG20 wróci ponad 2550 pkt. i będzie testował niedawne szczyty zakończyła się dość niespodziewanie porażką. Po dobrym otwarciu na poziomie 2560 pkt. WIG20 zniżkował, a po 13-tej zanurkował pod kreskę. Na wykresie wyrysował dość dużą, czarną świecę, która będzie mieć negatywne przełożenie na jutrzejsze otwarcie.

Dzisiejsza sesja rozpoczęła się od kontynuacji wczorajszego odreagowania, choć nie sprzyjała temu sytuacja na innych rynkach. Jednak w obliczu niewielkiej aktywności strony popytowej, która i tak dotyczyła jedynie spółek surowcowych i słabnięcia giełd europejskich, a w szczególności niemieckiego DAX-a, rodzime indeksy osunęły się do poziomu odniesienia.

Wtorkowa sesja przyniosła spadki na niemal wszystkich giełdach. Bodźcem do nich nie były żadne negatywne informacje ani dane makroekonomiczne. Można więc przyjąć, że rynki wchodzą w fazę korekty po trwającej od niemal miesiąca fali wzrostów.

Bez istotnych zmian indeksów wystartował w poniedziałek warszawski parkiet, a wracający po dłuższym weekendzie inwestorzy nie grzeszyli aktywnością. Słabsze zakończenie ubiegłego, krótszego tygodnia sprowokowało od początku popyt do nieco większej aktywności, w efekcie czego główne indeksy w pierwszej połowie dnia utrzymywały skromne, półprocentowe wzrosty.

Podczas nieobecności polskich inwestorów na rynku działo się bardzo wiele. Złoty tracił dynamicznie przede wszystkim względem dolara i zrealizował cel na poziomie 3,10 zł. Dziś polska waluta zyskuje między innymi dzięki bardzo dobrym danym z polskiej gospodarki. Głównym powodem ruchów na rynku złotego jest korekta na EURUSD.

Pod względem liczby i wartości publicznych ofert akcji obecny rok jest najsłabszy od dziesięciu lat. Pierwsze, słabe dla giełdy półrocze, odstraszyło emitentów, drugie, znacznie lepsze, nie zdążyło ich zachęcić do przeprowadzania emisji lub sprzedaż akcji. Rynek pierwotny ruszy prawdopodobnie za kilka miesięcy.

Już w nocy o godz. 4:30 poznamy decyzję RBA ws. stóp procentowych. Po serii lepszych danych makroekonomicznych z Australii na przestrzeni ostatnich tygodni, spadają oczekiwania związane z zakończeniem cyklu obniżek dopiero na poziomie 2,25 proc. - obecnie 2,50 proc. Inwestorzy nastawiają się, że RBA dokonał obniżki po raz ostatni w sierpniu (na dłuższy czas). Teraz pierwsza podwyżka stóp procentowych jest spodziewana w 2015 r.