Trzy scenariusze dla stóp, oczekiwanie rynku FX na decyzję RPP

07.05. Warszawa (PAP) - Inwestorzy dopuszczają w maju trzy scenariusze dla stóp procentowych. Zrealizowanie tego najmniej oczekiwanego, czyli obniżka o 50 pb. mogłaby osłabić złotego w okolice 4,20 za euro. Jednak mniejsze cięcie lub jego brak ograniczy potencjał spadkowy złotego. Wiele zależy od samych komentarzy RPP - oceniają analitycy.

"Dziś RPP rozpoczyna dwudniowe posiedzenie, a jutro podejmie decyzję o stopach procentowych. Część inwestorów oczekuje obniżki kosztu pieniądza (nawet o 50 pb). Nie podzielamy tej opinii, niemniej jednak ryzyko cięcia o 25 pb istnieje. W razie rozczarowania nie wykluczamy krótkotrwałej przeceny w sektorze 2-5 letnich obligacji" - napisali w komentarzu analitycy banku Pekao.

"Z kolei głębsza obniżka mogłoby osłabić złotego w okolice 4,20 względem euro. Jak na razie EUR-PLN rozpoczyna dzień w okolicy wczorajszego zamknięcia (4,15) z możliwymi wahaniami w przedziale 4,14-4,16" - dodali analitycy Pekao.

Rada Polityki Pieniężnej zbiera się we wtorek na dwudniowym posiedzeniu w sprawie stóp. Obecnie stopa referencyjna, po głębszej marcowej obniżce, wynosi 3,25 proc. Co prawda większość ankietowanych przez PAP ekonomistów (17 z 24) nie spodziewa się jej zmiany w środę, ale 5 ekonomistów dopuszcza redukcję o 25 pkt bazowych, pozostałych dwóch oczekuje cięcia nawet mocniejszego - o 50 pb.

Na rynku obligacji doszło do lekkiej korekty po umocnieniu w zeszłym tygodniu.

"W tej chwili jesteśmy na poziomach z zamknięcia. Kluczową będzie decyzja RPP. Mamy wahania na rynku. 2 maja, przy płytkim rynku doszło do umocnienia, ale w poniedziałek zostało to odreagowane. Rynek próbuje znaleźć w tej chwili punkt równowagi. Oczekiwałbym dalszych, choć niewielkich wzrostów rentowności, bo rynek do tej pory był bardziej przekonany, że w środę dojdzie do obniżki, teraz zaczyna w to trochę wątpić. Widać w tej chwili, że na rynku dochodzi do realizacji zysku. Nie spodziewam się jednak gwałtownych ruchów. Powinniśmy pozostać na nieznacznie wyższych poziomach dzisiaj i do decyzji rady podążać w tym kierunku. W tej chwili jesteśmy na wyśrubowanych poziomach rentowności" - powiedział Piotr Żółtowski, diler Banku BPH.

ZAGRANICA UBOGA W DANE

Analitycy prognozują także, że w przy ograniczonych publikacjach w gospodarkach światowych może dojść do spadku eurodolara poniżej 1,28.

"Kalendarz publikacji ekonomicznych będzie dzisiaj skromny, choć na uwagę zasługują dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle. Kluczowe dla rynków pozostają możliwe działania EBC w kontekście przedłużającego się spowolnienia europejskiej gospodarki. Słabe perspektywy dla strefy euro mogą ciążyć notowaniom wspólnej waluty. Wciąż widzimy większe prawdopodobieństwo trwalszego osłabienia EUR-USD z ruchem poniżej 1,28. W krótkim terminie scenariusz konsolidacji w okolicy 1,30 jest jednak cały czas możliwy" - napisali analitycy banku Pekao.

We Francji rano wyniki marcowej produkcji przemysłowej zaskoczyły negatywnie. Produkcja spadła w tym okresie o 0,9 proc. mdm, podczas gdy miesiąc wcześniej wzrosła o 0,8 proc., po korekcie. Analitycy spodziewali się tymczasem spadku produkcji przemysłowej mdm o 0,3 proc. Natomiast w ujęciu rok do roku produkcja spadła o 2,5 proc., po spadku w poprzednim miesiącu o 2,9 proc., po korekcie i prognozie spadku o 1,4 proc.

Publikację danych ze świata uzupełni o godz. 12 informacja o niemieckich zamówieniach w przemyśle w marcu, a o 16.00 amerykański indeks optymizmu w maju.

Lokalny rynek natomiast z uwagą będzie śledzić aukcję resortu finansów, który w czwartek zaoferuje obligacje PS0718 (oraz ewentualnie OK0116 w przypadku zmiany sytuacji rynkowej) łącznie za 3,0-7,0 mld zł.

wtorek poniedz. poniedz. 9.40 16.00 9.40

EUR/PLN 4,1535 4,1552 4,1471 USD/PLN 3,1740 3,1711 3,1659 EUR/USD 1,3085 1,3101 1,3099

OK0715 2,61 2,61 2,57 PS0418 2,76 2,78 2,75 DS1023 3,21 3,23 3,19 (PAP)

kba/ osz/