W '13 RPP obniży stopy proc. o kolejne 100 pb - DB (opinia)

07.12. Warszawa (PAP) - W przyszłym roku Rada Polityki Pieniężnej obniży stopy procentowe o kolejne 100 pb, sprowadzając główną stopę NBP do poziomu 3,25 proc. - prognozuje Deutsche Bank. Zdaniem DB złoty będzie się umacniał, a rentowności polskich SPW są poniżej "właściwego" poziomu.

"Po słabym odczycie PKB za III kw. i oczekiwaniach, że inflacja w I kw. obniży się do celu NBP, obecnie szacujemy, że główna stopa procentowa do końca 2013 r. może zejść do 3,25 proc." - napisano w piątkowym raporcie z prognozami dla rynków wschodzących na 2013 r.

"Gdyby inflacja w ujęciu rocznym spadła znacznie poniżej 3 proc., to mogłoby umożliwić szybsze i głębsze cięcia stóp niż to obecnie wycenia rynek" - zaznaczono.

DB ocenia, że rentowności polskich obligacji są niższe od "właściwego" (fair) poziomu.

"Polska stoi przed najgorszymi perspektywami wzrostu od dekady. Popyt krajowy jest pod presją, a zależność od kruchego środowiska zewnętrznego rośnie. Ale ponieważ spowolnienie nadchodzi po trzech latach szybszego wzrostu, a średnioterminowe ryzyka są ograniczone, podtrzymujemy ogólne konstruktywne nastawienie do Polski" - napisano w raporcie.

"Rentowności w Turcji, Polsce i Peru wyróżniają się jako będące znacznie poniżej +właściwych+ poziomów" - dodano.

DB ocenia, że głównym czynnikiem dla kursu złotego będzie apetyt na ryzyko. Bank w horyzoncie trzech miesięcy zaleca pozycję długą na EURPLN, a także niedoważanie polskich SPW w walutach zagranicznych.

Poniżej prognozy DB (w proc.)

Wzrost PKB 2,2 1,6 2,3
Średnioroczny CPI 3,8 2,6 2,3
Deficyt C/A* 3,4 3,0 3,7
Deficyt sektora 3,6 3,5 2,9
fin. publ.*
*w proc. PKB

KURSY WALUTOWE I STOPA NBP

Perspektywa 3M 6M 12M

Główna stopa NBP 3,50 3,50 3,25
EURPLN 4,03 3,96 3,82
USDPLN 2,99 3,05 3,18

(PAP)

fdu/ ana/