Zaangażowanie EBC na wtórnym rynku długu całkowicie uzasadnione - Raczko, NBP

08.10. Warszawa (PAP) - Zaangażowanie Europejskiego Banku Centralnego na wtórnym rynku długu krajów strefy euro jest całkowiecie uzasadnione, a działania podejmowane przez ten bank centralny służą przywróceniu stabilności i spójności rynków finansowych - uważa Andrzej Raczko, członek zarządu NBP.

"Istotna niestabilność cen obligacji powoduje gwałtowne wahania w ocenie ryzyka ogólnego kredytowego i uniemożliwia prowadzenie racjonalnej polityki kredytowej przez banki. Z tego punktu widzenia musi pojawić się instytucja, która doprowadzi do stabilizacji cen na rynku długu. Biorąc pod uwagę obecne trudności związane z uruchomieniem Europejskiego Mechanizmu Stabilności, zaangażowanie EBC na wtórnym rynku skarbowych papierów wartościowych jest całkowiecie uzasadnione" - napisał Raczko w artykule opublikowanym w poniedziałkowym wydaniu "Rzeczpospolitej".

"Skuteczne prowadzenie polityki pieniężnej w warunkach istotnych zakłóceń płynności na rynkach finansowych i niestabilnym mechanizmie wyceny ryzyka finansowego jest niemożliwe. Działania podjęte przez EBC służą przywróceniu stabilności i spójności rynków finansowych. Płynność instytucji finansowych została podtrzymana przez nowe ramy prowadzenia operacji otwartego rynku" - dodał.

Członek zarządu NBP zwraca także uwagę, że krytycy działań EBC koncentrują się na możliwości wystąpienia jej proinflacyjnych skutków.

"Należy jednak stwierdzić, że poluzowanie polityki pieniężnej odbywa się w warunkach zmiany preferencji płynności sektora finansowego. Ekspansja monetarna EBC nie powoduje zwiększenia całkowitej podaży pieniądza. (...) Problemem nie jest samo poluzowanie polityki pieniężnej, ale zdolność do jej odwrócenia w przyszłości, dlatego też EBC zapowiedział z góry gotowość do sterylizacji ewentualnej nadpłynności" - podkreśla Raczko.

Jego zdaniem nietrafiony jest również argument krytyków EBC dotyczący obecności banku na wtórnym rynku długu strefy euro.

"(...)Należy podkreślić, że EBC deklaruje działania tylko pod warunkiem zobowiązania się kraju do do wdrożenia uzgodnionego i nadzorowanego programu gospodarczego" - przypomina Raczko.

"Należy dodać, że zaangażowanie EBC nie ma charakteru trwałego i stanowi pomost do wprowadzenia nowego systemu zapewniającego porządek w finansach publicznych krajów Unii Europejskiej" - zwraca uwagę członek zarządu NBP. (PAP)

bg/