Świetne wyniki KGHM i gorsze zapowiedzi
Niewielu się spodziewało, że KGHM pokaże tak dobre wyniki. Ale reakcja na giełdzie była zaskakująca — kurs spadł.
To był jeden z lepszych kwartałów w historii Polskiej Miedzi. Dolnośląska firma od lipca do końca września zarobiła 1,163 mld zł, o ponad 20 proc. więcej niż w III kw. 2006 r. Przychody wyniosły 3,411 mld zł i były wyższe od najbardziej optymistycznych prognoz analityków. Po trzech kwartałach spółka może pochwalić się zyskiem ponad 3 mld zł. Inwestorów wynik nie zachwycił.
_ W raporcie nie ma nic, co mogłoby zachwycić bądź zaskoczyć inwestorów. Za to ogłoszenie wyników jest momentem refleksji nad dalszą przyszłością zarządu firmy, którą czekają personalne zmiany _ — mówi Tomasz Krukowski, analityk Unicredit.
Wpływ na wycenę KGHM mogła mieć także rekomendacja „redukuj”. Analitycy DI BRE Banku wystawili ją w raporcie z 30.10, wyceniając jedną akcję na 118 zł. Wczoraj po spadku o 3,1 proc. płacono za nie 126 zł.
Słabszy koniec roku
Czy wyniki mogły zawieść inwestorów? Po publikacji raportu cena akcji gwałtownie spadła, a KGHM zanotował wczoraj jedne z największych obrotów na giełdzie. Właścicieli walorów miedziowego giganta mogły nie zachwycić zapowiedzi zarządu, który podał w raporcie, że wyniki spółki z ostatnich trzech miesięcy tego roku mogą być słabsze od tych w poprzednich kwartałach.
_ Inwestorzy zauważyli, że ceny miedzi spadają, a złoty się umacnia. Jednak nie zagrozi to prognozie zysku na ten rok i wszystko wskazuje na to, że będzie to kolejny rekordowy wynik spółki _ — dodaje analityk Unicredit.
Bez komentarza
Szefowie KGHM nie byli wczoraj chętni do komentowania wyników firmy. Nie zdecydowali się również na konferencję prasową, która zawsze towarzyszyła ogłoszeniu wyników koncernu. Zdaniem związkowców, zarząd chce uniknąć odpowiedzi na pytania dotyczące zmian personalnych. Prezes Krzysztof Skóra jest przecież działaczem PiS w regionie, dlatego właśnie w KGHM w pierwszej kolejności można się spodziewać czystek.
Z dobrych wyników spółki cieszy się natomiast załoga. 17,5 tys. pracowników koncernu ma procent od każdego zarobionego złotego. KGHM przy wypracowaniu prognozowanego zysku wysokości 3,68 mld zł wypłaci pracownikom ponad 300 mln zł premii. Nagrody gwarantuje porozumienie zawarte z 2006 r. Przy obecnych wynikach firmy pracownicy dostali już dwie nagrody wysokości swojego wynagrodzenia.
KGHM — ranking wyników
III kw. 2007 Średnia prognoza* Punkty**
Przychody 3410,70 3283 +1
Wynik operacyjny 1427,99 1306 +1
Wynik netto 1162,90 1056 +1
- dane za ISB, uwzględniające prognozy siedmiu biur maklerskich ** za wynik lepszy od średnich prognoz przyznawaliśmy +1, za zgodny 0, a za gorszy -1
Ewa Szczecińska
Puls Biznesu