Barclays Capital/Deflacja w eurostrefie może być długa i szkodliwa
Inflacja w eurostrefie może pozostać ujemna przez dłuższy czas i okazać się bardziej szkodliwa niż wcześniejsza, z 2009 r., która utrzymywała się przez pięć miesięcy - ocenia bank Barclays Capital.
Według wstępnych danych opublikowanych we środę stopa inflacji w 18. krajach eurostrefy wyniosła w grudniu -0,2 proc. rdr. wobec +0,3 proc. rdr w listopadzie i celu inflacyjnego 2 proc. rdr. Konsensus rynkowy zakładał spadek do -0,1 proc w ujęciu rocznym. W ocenie analityków odczyt ten nasili oczekiwania pod adresem EBC, by interweniował dla pobudzenia gospodarki.
Według analityków BC ceny produktów finalnych płaconych przez konsumentów odzwierciedlają niskie ceny paliw, a co za tym idzie, niższe ceny żywności, alkoholu i tytoniu wskutek tańszego transportu, ale wielkość i czasokres deflacji będą zależały także od kursu euro, które z początkiem 2015 r. straciło na wartości do dolara.
"Sądzimy, że wielkość deflacji będzie zależeć od potencjalnego wpływu niższego kursu euro na ceny towarów. Te z kolei będą funkcją zdolności sprzedawców detalicznych do przerzucenia rosnących ostatnio kosztów importu na ich klientów" - napisali analitycy.
Ceny żywności, alkoholu i tytoniu oraz dóbr przemysłowych trwałego użytku wzrosły w grudniu o 0,0 proc. rdr, energii spadły o -6,3 proc. rdr, usług wzrosły o 1,2 proc. Stopa inflacji bazowej z wyłączeniem energii, żywności, alkoholu i tytoniu wzrosła w grudniu do 0,8 proc. rdr z 0,7 proc. rdr w listopadzie.
Deflacja zwiększa co prawda siłę nabywczą ludności, co pobudza popyt wewnętrzny, ale niekoniecznie musi tak się stać przy stosunkowo wysokim bezrobociu (11,5 proc. w grudniu, bez zmian w porównaniu z listopadem, jak wynika z osobnych danych ogłoszonych w czwartek), gdy gospodarka ma duże niewykorzystane moce produkcyjne.
Analitycy BC wskazują też, iż deflacja zwiększa obciążenie długiem, co jest negatywną wiadomością dla krajów płd. Europy usiłujących go skonsolidować.